נתוני אופציות הביטקוין מראים שוורים שואפים למחיר של 17 אלף דולר BTC עד תום התוקף של יום שישי

Bitcoin (BTCהמחיר התרסק ל-15,500 דולר ב-21 בנובמבר, מה שהוביל את המחיר לרמה הנמוכה ביותר מזה שנתיים. התיקון בן היומיים הסתכם במגמת ירידה של 2% וחסל חוזים עתידיים עתידיים (קנייה) ארוכים בשווי 8 מיליון דולר. 

מהלך המחירים עורר אצל הדובים רושם שווא שפקיעה של פחות מ-$15,500 בפקעת האופציות ב-9 בדצמבר הייתה אפשרית, אבל ההימורים הללו לא ישתלמו ככל שהמועד מתקרב.

עד כה, מחיר הביטקוין ירד ב-65% לשנת 2022, אך המטבע הקריפטוגרפי המוביל נשאר בקטגוריית 30 הנכסים הסחירים המובילים בעולם לפני ענקיות טכנולוגיה כמו Meta Platforms (META), Samsung (005930.KS) וקוקה-קולה ( KO).

החשש העיקרי של המשקיעים הוא עדיין אפשרות של מיתון אם הבנק הפדרלי האמריקאי יעלה את הריבית למשך זמן רב מהצפוי. ההוכחה לכך מגיעה מנתוני 2 בדצמבר שהראו כי 263,000 מקומות עבודה נוצרו בנובמבר, מה שמאותת על המאמץ של הפד להאט את הכלכלה ולהוריד את האינפלציה עדיין בעבודה.

ב-7 בדצמבר, מנהל וולס פארגו, אזהר איקבל, כתב ב-a הערות ללקוחות ש"בכל מקרה, אינדיקטורים פיננסיים מצביעים על מיתון באופק". איקבל הוסיפה, "יחד עם עקומת התשואה ההפוכה, השווקים ערוכים בבירור למיתון ב-2023".

דובים היו פסימיים מדי והם יסבלו מההשלכות

הריבית הפתוחה לפקיעת האופציות ב-9 בדצמבר היא 320 מיליון דולר, אך הנתון בפועל יהיה נמוך יותר מאחר שדובים ציפו לרמות מחיר של מתחת ל-15,500 דולר. סוחרים אלה הפכו לבעלי ביטחון עצמי מופרז לאחר שהביטקוין נסחר מתחת ל-16,000 דולר ב-22 בנובמבר.

היחס של 1.19 קריאה למכר משקף את חוסר האיזון בין הריבית הפתוחה של 175 מיליון דולר לקריאה (קנייה) לבין אופציות המכר (המכר) של 145 מיליון דולר. נכון לעכשיו, הביטקוין עומד על 16,900 דולר, כלומר רוב ההימורים הדובים יהפכו לחסרי ערך.

אם המחיר של ביטקוין יישאר קרוב ל-17,000 דולר בשעה 8:00 בבוקר UTC ב-9 בדצמבר, רק 16 מיליון דולר של אופציות המכירה הללו יהיו זמינות. ההבדל הזה קורה מכיוון שהזכות למכור ביטקוין ב-$16,500 או $15,500 היא חסרת תועלת אם BTC נסחר מעל לרמה זו עם תום התפוגה.

בולס שואפים ל-18 אלף דולר כדי להבטיח רווח של 130 מיליון דולר

להלן ארבעת התרחישים הסבירים ביותר המבוססים על פעולת המחיר הנוכחית. מספר חוזי האופציות הזמינים ב-9 בדצמבר עבור מכשירי קריאה (בול) ו-Put (דוב) משתנה, בהתאם למחיר התפוגה. חוסר האיזון המעדיף כל צד מהווה את הרווח התיאורטי:

• בין $ 15,500 ל- $ 16,500: 200 שיחות מול 2,100 נקודות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי הפוט (דוב) ב-30 מיליון דולר.
• בין $ 16,500 ל- $ 17,000: 1,700 שיחות מול 1,500 הצעות. התוצאה נטו מאוזנת בין דובים לשוורים.
• בין $ 17,000 ל- $ 18,000: 5,500 שיחות מול 100 הצגות. התוצאה נטו מעדיף את מכשירי השיחה (בול) ב-100 מיליון דולר.
• בין $ 18,000 ל- $ 18,500: 7,300 שיחות מול 0 נקודות. שוורים שולטים לחלוטין בפקיעת התוקף על ידי רווחים של 130 מיליון דולר.

אומדן גולמי זה לוקח בחשבון את אופציות המכר המשמשות בהימורים דוביים ואת אופציות ההתקשרות אך ורק בעסקאות ניטרליות לשוריות. למרות זאת, הפשטת יתר זו מתעלמת מאסטרטגיות השקעה מורכבות יותר.

לדוגמה, סוחר יכול היה למכור אופציית מכר, ולמעשה להשיג חשיפה חיובית לביטקוין מעל מחיר ספציפי, אך למרבה הצער, אין דרך קלה להעריך את ההשפעה הזו.

מידע נוסף: משקיעים מוסדיים עדיין רואים קריפטו למרות קריסת ה-FTX

לשורים כנראה יש פחות מרווח לתמוך במחיר

שוורי ביטקוין צריכים לדחוף את המחיר מעל 18,000 דולר ביום שישי כדי להבטיח רווח פוטנציאלי של 130 מיליון דולר. מצד שני, התרחיש הטוב ביותר של הדובים דורש דחיפה קלה מתחת ל-16,500$ כדי למקסם את הרווחים שלהם.

לשורי ביטקוין היו רק 230 מיליון דולר מינוף לונג פוזיציות חוסל תוך יומיים, אז אולי יהיה להם פחות מרווח הנדרש כדי לתמוך במחיר.

בהתחשב בלחץ השלילי מהשווקים המסורתיים עקב חששות המיתון והעלאת הריבית, הדובים ככל הנראה ימנעו הפסד על ידי שמירה על ביטקוין מתחת ל-17,000 דולר ב-9 בדצמבר.