שוורי ביטקוין נשארים אחראים אפילו לנוכח הגדלת ה-FUD הרגולטורית

Bitcoin (BTC) המחיר שבר מעל $25,000 ב-21 בפברואר, וצבר רווח של 53% מהשנה עד היום. בזמנו, היה הגיוני לצפות שהעלייה תימשך לאחר שנתוני המכירות הקמעונאיות בארה"ב מהשבוע הקודם עלו בהרבה על הקונצנזוס בשוק. זה הניע את תקוות המשקיעים לנחיתה רכה ולמיתון אפשרי שנמנע בכלכלה האמריקאית. 

שיא הצלחת האסטרטגיה של הבנק הפדרלי האמריקני יהיה הגדלת שיעורי הריבית והפחתה במאזן של 9 טריליון דולר מבלי לפגוע משמעותית בכלכלה. אם הנס הזה יקרה, התוצאה תועיל לנכסי סיכון, כולל מניות, סחורות וביטקוין.

למרבה הצער, שוקי מטבעות הקריפטו ספגו מכה לאחר שרמת ה-25,200 דולר נדחתה ומחיר הביטקוין צנח ב-10% בין ה-21 בפברואר ל-24 בפברואר. לחץ רגולטורי, בעיקר מארה"ב, מסביר חלקית את הרציונל של המשקיעים להחמרה בתנאי השוק.

בראיון של מגזין ניו יורק ב-23 בפברואר, טען יו"ר רשות ניירות ערך והבורסה גארי גנסלר "הכל מלבד ביטקוין" הוא פוטנציאלי מכשיר אבטחה ונמצא בסמכות השיפוט של הסוכנות. עם זאת, מספר עורכי דין ומנתחי מדיניות העירו כי דעתו של גנסלר היא "לא החוק". לפיכך, ל-SEC לא הייתה סמכות להסדיר מטבעות קריפטוגרפיים אלא אם כן היא הוכיחה את טענותיה בבית המשפט.

בנוסף, בפגישת G20, שרת האוצר האמריקאית ג'נט ילן הדגישה את החשיבות של יישום מסגרת רגולטורית חזקה עבור מטבעות קריפטוגרפיים. דבריה של ילן ב-25 בפברואר בעקבות מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית, קריסטלינה ג'ורג'יבה, ציינה כי "אם הרגולציה תיכשל", אז איסור מוחלט "לא צריך להיות "להוריד מהשולחן".

בואו נסתכל על מדדי נגזרים של ביטקוין כדי להבין טוב יותר כיצד סוחרים מקצועיים ממוקמים בתנאי השוק הנוכחיים.

הביקוש ל-stablecoin מבוסס אסיה עומד על קיפאון

סוחרים צריכים להתייחס למטבע הדולר (דולר ארה"ב) פרמיה למדידת הביקוש למטבעות קריפטוגרפיים באסיה. המדד מודד את ההבדל בין עסקאות עמית לעמית stablecoin המבוססות על סין לבין הדולר האמריקאי.

ביקוש מופרז לקניית מטבעות קריפטוגרפיים יכול ללחוץ על האינדיקטור מעל השווי ההוגן ב-104%. מצד שני, הצעת השוק של ה-stablecoin מוצפת במהלך השווקים הדובים, וגורמת להנחה של 4% ומעלה.

לאחר שהגיע לשיא של 4% בסוף ינואר, אינדיקטור הפרמיה של USDC בשווקי אסיה ירד ל-2% ניטרלי. המדד התייצב מאז על פרמיה צנועה של 2.5%, מה שיש לפרש כחיובי בהתחשב ב-FUD הרגולטורי האחרון.

פרמיית החוזים העתידיים של BTC נתקעה גם לאחר שהמחיר נדחה ב-$25,000

החוזים העתידיים הרבעוניים של ביטקוין הם הכלים המועדפים של לווייתנים ושולחנות ארביטראז'. בשל תאריך הפשרה שלהם והפרש המחירים משווקי ספוט, הם עשויים להיראות מסובכים עבור סוחרים קמעונאים. עם זאת, היתרון הבולט ביותר שלהם הוא היעדר שיעור מימון משתנה.

חוזים אלה לחודש קצוב נסחרים בדרך כלל בפרמיה קלה לשוקי הספוט, מה שמעיד על כך שהמוכרים מבקשים יותר כסף כדי לעכב את ההסדר זמן רב יותר. כתוצאה מכך, השווקים העתידיים צריכים להיסחר בפרמיה שנתית של 5% עד 10% בשווקים בריאים. מצב זה ידוע כקונטנגו ואינו בלעדי לשוקי קריפטו.

הגרף מציג סוחרים מפלרטטים עם הסנטימנט הנייטרלי בין ה-19 בפברואר ל-24 בפברואר, כאשר מחיר הביטקוין נשמר מעל 23,750 דולר. עם זאת, האינדיקטור לא הצליח להיכנס לאזור הניטרלי-לדובי של 0% עד 5%, מכיוון שנוספה אי ודאות רגולטורית נוספת, במיוחד לאחר דבריו של גנסלר ב-23 בפברואר. כתוצאה מכך, התברר שסוחרים מקצועיים אינם חשים בנוח עם ביטקוין מחיר שבר מעל 25,000 דולר.

מידע נוסף: האם הפעולה של ה-SEC נגד BUSD קשורה יותר ל-Binance מאשר ב-stablecoins?

נתונים כלכליים חלשים העבירו את השליטה לשורים

מאז ה-25 בפברואר, מחיר הביטקוין עלה ב-4.5%, מה שמעיד על כך שההשפעה של זרימת החדשות הרגולטורית הייתה מוגבלת. חשוב מכך, שוק המניות העולמי הגיב בחיוב ב-27 בפברואר לאחר שמשרד המסחר האמריקאי דיווח על ירידה של 4.5% בהזמנות למוצרים בני קיימא בינואר לעומת החודש הקודם. נתונים אלה הוסיפו לחץ על הפד להפחית את תוכנית העלאת הריבית שלו מוקדם מהצפוי.

מאחר שהמתאם של ביטקוין ל-50 יום עם החוזים העתידיים על S&P 500 עומד כיום על 83%, סוחרי מטבעות קריפטוגרפיים נוטים יותר לתמוך במחירי נכסי סיכון בהתחזקות לאורך השבוע. אינדיקטור מתאם מעל 70% מצביע על כך ששני הנכסים נעים במקביל, כלומר התרחיש המקרו-כלכלי עשוי לשחק תפקיד מרכזי בקביעת המגמה הכוללת.

אלא אם כן ישנו לחץ נוסף מצד הרגולטורים או נתונים כלכליים סותרים, הסיכויים מעדיפים שוורי ביטקוין בהתחשב במדדים העתידיים של BTC ומדדי stablecoin באסיה.