מדוע מניות טכנולוגיה שונאות ריביות גבוהות יותר

מאמר זה הופיע לראשונה בכתב העת Morning Brief. קבל את תקופת הבוקר ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך כל שני עד שישי עד השעה 6:30 בבוקר. הירשם

יום שלישי, ינואר 31, 2023

הניוזלטר של היום הוא עד ג'ולי היימן, עוגן וכתב ב-Yahoo Finance. עקבו אחרי ג'ולי בטוויטר @juleshyman. קרא את זה ועוד חדשות שוק בדרכים עם ה אפליקציית Yahoo Finance.

זה פזמון ששמענו ב-Yahoo Finance במשך חודשים: מניות הטכנולוגיה לא יכולות להסתובב עד שהפדרל ריזרב יפסיק להעלות את הריבית.

או לפחות עד שהמשקיעים יאמינו שהפד יעצור בקרוב.

לנאסד"ק יש קפץ השנה, כאשר המשקיעים מסתכלים קדימה אל ה"ציר" של הבנק המרכזי הרחק משיעורים גבוהים יותר ולכיוון הפסקה או קיצוץ. הציפייה הזו היא חלק מהסיבה מדוע תשואות על שטר אוצר ל-10 שנים ירדו משיא של 4.24% בסוף אוקטובר לסביבות 3.5% כעת.

זה גם חלק מהסיבה לכך שמניות הטכנולוגיה התאוששו.

אז למה עליית הריבית כל כך בעייתית עבור מניות הטכנולוגיה מלכתחילה?

אם מדברים באופן כללי, חברות טכנולוגיה הן, בגדול, חברות צמיחה.

כדי לתדלק את הצמיחה הזו, הם מסתמכים בחלקם על הלוואות כספים, בין אם חברות משתמשות בכסף הזה כדי לשכור מהנדסי תוכנה, להפיק תוכניות סטרימינג שחובה לראות או לייצר סמארטפונים. כשהריביות נמוכות, זול יותר ללוות יותר כסף ליוזמות נוספות ולגדול, לצמוח, לצמוח.

במקביל, משקיעים שרוצים תשואות גבוהות מקבלים תמריץ להשקיע במניות צמיחה כשהשערים נמוכים.

"ההיגיון הוא שמניות טכנולוגיה הן הנכס האולטימטיבי לטווח ארוך", אמר האסטרטג הראשי של ברוקרים אינטראקטיב, סטיב סוסניק. במהלך שנות ה-2010, מניות טכנולוגיה בהחלט נתפסו כהשקעה אטרקטיבית יותר מאשר חניית כספים בחוב ממשלתי בסיכון נמוך עם תשואה נמוכה. (הערת תכנות: סוסניק יצטרף Yahoo Finance Live היום בשעה 9 בבוקר ET.)

וההחזרות באו בעקבותיו. מדד נאסד"ק 100 - מדד של מניות הטכנולוגיה הגדולות ביותר - זינק בכמעט 1,500% בין השפל הקודם שלו בשוק הדובים הגדול ב-20 בנובמבר 2008, לבין השיא האחרון שלו ב-19 בנובמבר 2021. מדד S&P 500, מדד גדול יותר, יותר סל מגוון של מניות, עלה ב-609% במהלך הריצה השוורית שלו מ-9 במרץ 2009 עד 3 בינואר 2022.

הסיפור ממשיך

המגיפה והאינפלציה בעקבות תמריצים פיסקאליים ושרשרות אספקה ​​עם צווארי בקבוק התחילו את המסע של הפד להעלות את הריבית, מה שהפך את נרטיב ההשקעות של העשור הקודם. בשנת 2022, מדד נאסד"ק 100 ירד ב-32%, הביצועים השנתיים הגרועים ביותר מאז המשבר הפיננסי.

האנליסט של ג'פרי, ברנט ת'יל, בוחן את הקשר בין תעריפים למניות תוכנה, שאותן הוא מכסה, במיוחד.

ת'יל רואה מתאם חיובי ברור בין תעריפים ומניות אנרגיה ומתאם שלילי בין תעריפים ומניות של חברות תוכנה. במילים אחרות, תעריפים נמוכים טובים לטכנולוגיה ותעריפים גבוהים יותר טובים לאנרגיה. וזה בדיוק איך 2022 התנהלה עבור המשקיעים.

"אני חושב שהבעיה המתמשכת כאן היא באמת שיש להוזיל שיעורים גבוהים יותר במודלים של תזרים המזומנים המשמשים להערכת מניות טכנולוגיה וצמיחה אגרסיבית", אמר משקיע הטכנולוגיה הוותיק פול מייקס, מנהל תיקים ב-Independent Solutions Wealth Management. "אם התעריפים גבוהים ונשארים גבוהים, אז הערכות השווי לא יכולות להתרחב משמעותית גם כאשר היסודות משתפרים".

Meeks מציין גם תופעה נוספת שליוותה תעריפים נמוכים: הערכות השווי בשוק הפרטי עלו כשהמשקיעים הזרימו כסף לסטארט-אפים. זה גם התהפך עכשיו.

"שיעורים גבוהים יותר עוצרים את מנוע החדשנות של אמריקה כי הם ימשיכו להפריע להשקעות הון סיכון והשקעות פרטיות ואשראי", טען Meeks.

השבוע, ענקיות הטכנולוגיה כולל אמזון (AMZN), אלף בית (GOOGL), ואפל (AAPL) אמורים לדווח על תוצאות רבעוניות.

אצל טסלה (TSLA) שיחת רווחים בשבוע שעבר, המנכ"ל אילון מאסק הדגיש את ההשפעה על סבירות הרכב שלו בהינתן תעריפים גבוהים יותר, ואמר "עליית הריבית לבדה העלתה את מחיר המכוניות שלנו בארה"ב בכמעט 10%".

משקיעים ללא ספק יחפשו את השקפותיהן של החברות הללו לגבי האופן שבו שיעורי הריבית השפיעו על תוכניותיהן לצמיחה עתידית.

אם כי עם אמזון ואלפבית כבר מכריזים על קיצוצים בעשרות אלפים, למשקיעים בהחלט יש רעיון.

במה לצפות היום

כַּלְכָּלָה

• 8:30 בבוקר ET: מדד עלות תעסוקה, רבעון 4 (צפי 1.1%, 1.2% ברבעון הקודם)

• 9:00 בבוקר ET: מדד מחירי הדיור של FHFA, נובמבר (-0.5% צפוי, 0.0% במהלך החודש הקודם)

• 9:00 בבוקר ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, חודש על פני חודש, נובמבר (צפוי 0.65%-, 0.52%- בחודש הקודם)

• 9:00 בבוקר ET: S&P CoreLogic Case-Shiller 20-City Composite, משנה לשנה, נובמבר (צפוי 6.70%, 8.64% בחודש הקודם)

• 9:00 בבוקר ET: S&P CoreLogic Case-Shiller מדד מחירי הדירות הלאומי בארה"ב, נובמבר (9.24% במהלך החודש הקודם)

• 9:45 בבוקר ET: MNI שיקגו PMI, ינואר (צפוי 45.1, 44.9 בחודש הקודם, מתוקן ל-45.1)

• 10:00 בבוקר ET: אמון הצרכנים של מועצת הכנס, ינואר (צפוי 109.0, 108.3 בחודש הקודם)

• 10:00 בבוקר ET: מצב הוועידה הנוכחי, ינואר (147.2 במהלך החודש הקודם)

• 10:00 בבוקר ET: ציפיות מועצת הכנסים, ינואר (82.4 במהלך החודש הקודם)

שכר

• חברות Advanced Micro Devices (AMD), Amgen (AMGN), נכסי בוסטון (BSX), זחל (חָתוּל), אקסון מובייל (XOM), ג'נרל מוטורס (GM), ג'וניפר נטוורקס (JNPR), מרתון נפט (MPC), קבוצת התאמה (MTCH), מקדונלד 'ס (MCD), מונדלז אינטרנשיונל (MDLZ), NVR (NVR), פייזר (PFE), פיליפס 66 (PSX), פיטני בוז (PBI), צמד (SNAP), Sysco (SYY), יו פי אס (יו פי אס)

לחץ כאן לחדשות האחרונות בשוק המניות וניתוח מעמיק, כולל אירועים שמזיזים מניות

קרא את החדשות הפיננסיות והעסקיות האחרונות מ- Yahoo Finance

הורד את אפליקציית Yahoo Finance עבור תפוח עץ or אנדרואיד

בצע את Yahoo Finance ב טויטר, פייסבוק, אינסטגרם`, Flipboard, לינקדין, ו YouTube