מניות הטכנולוגיה הסיניות ספגו מכות מאז שרבות הגיעו לשיא כל הזמנים בתחילת 2021, והתמונה לא השתפרה בהרבה ב-2022. זו עשויה להיות סיבה משכנעת לפחות להסתכל מחדש על המגזר הזה, לפי
לחצים רגולטוריים מבייג'ין וגם בוושינגטון הבירה, שהתחילו ברצינות בסוף 2020, הביאו את מחירי המניות במגזר לרדת ללא הפוגה, עם
מכירת המניות של השנה- על רקע אינפלציה לוהטת, עלייה בתשואות האג"ח והסיכון למיתון - רק החריפה את כאב הראש למשקיעים.
אבל זו תקופה קשה בשווקים באופן כללי. איגרות חוב גלובליות נמצאות בהן שוק דובי ראשון מזה דור, הנפט הגולמי ירד ב-20% בשלושת החודשים האחרונים על רקע התנודתיות של ניסור הצלפות, ואנשי מגה-קאפ כמו
תפוח עץ
(AAPL) ו-
אלפבית
(GOOGL) מפלרטטים עם ירידות דו-ספרתיות עמוקות עד היום.
גולדמן זאקס צופה שהתנודתיות בשוק תימשך, ואינה שוללת מיתון במהלך השנה הבאה. שרמין מוסבר-רחמני - שמובילה את קבוצת אסטרטגיית ההשקעות של הבנק והיא מנהלת ההשקעות הראשית של חטיבת הצרכנות וההון שלו - דבקה בכוחה היכן הוא הכי בטוח.
"אנחנו עדיין חושבים שמניות בארה"ב הן המקום הטוב ביותר להיות בו מבחינת טיסות במים הבוגדניים האלה", אמרה מוסבר-רחמני בשולחן עגול לתקשורת. ביום שישי האחרון.
הבנק לא ממליץ ללקוחות לעבור משקל עודף בשווקים אחרים, אבל מוסבר-רחמני הוסיפה כי גולדמן אוהב בנקים של Euzone - ואף סחר במגזר הטכנולוגיה הסיני.
אסטרטג ההשקעות הבכיר Matheus Dibo מתאר סחר באמצעות אופציות למניות. המשחק כרוך בשימוש בכל המרווחים, שבו משתמשים באופציות כדי לנצל את היתרון של היתרון של מניה שעולה במחיר, תוך הגבלת החיסרון על ידי אי הבעלות על המניה בפועל.
"אי הוודאות פשוט כל כך מוגברת, בין אם זה מקומי מכל התקנות או אפילו בחו"ל עם נושא הביקורת של ה-SEC", אמר דיבו. "עם זאת, אנחנו כן חושבים שהמגזר הזה קיבל מכות מאוד".
הלחצים הרגולטוריים האלה לא יהיה לא מוכר למשקיעים במניות טכנולוגיה סיניות.
מבית,
Alibaba
ועמיתיו התמודדו כללים נוקשים סביב אבטחת מידע ותחרות כאשר הנשיא שי ג'ינפינג הידק את אחיזתו בכלכלת המדינה.
בחו"ל יש קרע על כללי החשבונאות בין הרשויות הסיניות לרשות ניירות ערך העלה את האיום של מחיקה כפויה עבור מניות טכנולוגיה סיניות הנסחרות בארה"ב. אמנם חלה התקדמות לגבי כללי ביקורת, אבל זו לא עסקה גמורה ו זה נשאר סיכון זנב משמעותי.
"יש הרבה חדשות רעות שמתומחרות במגזר הזה", אמר דיבו. "אני חושב שהאפשרות לאכזבה קדימה היא הרבה פחות".
אחרי הכל, הערכות השווי ירדו באופן מהותי במגזר, אמר אסטרטג ההשקעות - כאשר המחירים הנוכחיים ירדו ביותר מ-70% מהשיא שלהם בפברואר 2021 ורבים נסחרים ב-40% מתחת לשיא המגפה שלהם במרץ 2020.
"יש כמה דברים שיכולים להעלות את המגזר הזה למעלה רק בגלל שיש כל כך הרבה שליליות מתומחרת", אמר אסטרטג ההשקעות.
ראשית, למרות שחושפת את עונת הרווחים הרבעונית האחרונה הנגאובר פיננסי כואב מהסגרות המשבשות של קוביד-19 בסין, חברות הטכנולוגיה עדיין ניצחו את ציפיות המכירות של Street ב-6% ואת הערכות הרווח ב-21%. הם מסתדרים יחסית בסדר.
גולדמן גם יעקוב מקרוב אחר כללי הביקורת הלוך ושוב, כאשר מועצת הפיקוח על חשבונאות החברה הציבורית שנמצאת כעת בסין מתמודדת עם הגל הראשון של ביקורות במסגרת הסכם חדש. הקונגרס הלאומי הבא של המפלגה הקומוניסטית הסינית - שיגיע באוקטובר - הוא זרז פוטנציאלי נוסף, כאשר דיבו מציין שהאירוע עשוי לראות הודעות רלוונטיות חדשות הקשורות למגזר.
ואז יש יום הרווקים- חג מסחר אלקטרוני בסין שעשוי להיות הכנה או הפסקה השנה בכל הנוגע למכירות מקוונות שיכולות לשנות את החוגה לעונת הרווחים הקרובה.
"אבל זה לא משנה את ההשקפה המבנית על סין, שנותרה הרבה יותר זהירה", אמר דיבו. "משקיעים באמת לא זכו לתגמול על השקעה במניות סיניות, למרות הצמיחה המרהיבה שראית בכלכלה בעשורים האחרונים".
כתוב לג'ק דנטון ב [מוגן בדוא"ל]