מה ארתור הייז טעה בתחזית השוק האחרונה שלו

מייסד שותף של BitMEX ואנליסט שוק המאקרו, ארתור הייז, פורס את האבקה היבשה שלו בביטקוין מוקדם ממה שתוכנן קודם לכן, לפי הפוסט האחרון שלו בבלוג. 

הייז טען שלמרות חששותיו משינוי עתידי בשוק הקריפטו, עדיין יש הזדמנות להרוויח כעת מהעלייה המתמשכת בנכסי הסיכון שהחלה בחודש שעבר. 

העצרת לא הסתיימה

הייז התחיל את הפוסט שלו, שכותרתו "להימצא", ברמיזה לשלו הפוסט הקודם מכסה את העצרת החגיגית של ביטקוין בינואר, והחזירה את הנכס מעל 20,000 דולר בפעם הראשונה מאז קריסת ה-FTX. 

באותה תקופה, נכסי הסיכון עלו בכל רחבי הלוח בעקבות סימנים חזקים של דיסאינפלציה בדצמבר. זה אותת לשווקים שמשימתו של הפדרל ריזרב להילחם באינפלציה עשויה להסתיים בקרוב, מה שיאפשר לו לחזור למדיניות מוניטרית יונה יותר. 

עם זאת, הייז הזהיר שיש סבירות הגונה שהעצרת הייתה מלכודת שוורים ושחזרה חזרה לשפל של 16,000 דולר של ביטקוין עדיין בכרטיס. ככזה, האנליסט שמר את ההון הפנוי שלו בקרנות השוק ובשטרות האוצר בארה"ב קצרי מועד, "מפספס" את העליות של 50% של ביטקוין מאז אותה תקופה. 

עם זאת, המייסד המשותף שקל כעת מחדש, והאמין שהעצרת של ביטקוין עדיין לא הסתיימה - משתי סיבות. ראשית, החשבון הכללי של האוצר (TGA) צפוי להוציא עוד 500 מיליארד דולר בכלכלה בקרוב בשל מגבלת החוב המתקרבת של המדינה - ובכך להגביר את הנזילות ולהעצים את נכסי הסיכון. 

שנית, נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול לאחר FOMC בשבוע שעבר גורם לשוק להרגיש שוב שורי. זה עשוי לעורר אחרים - כולל הייז - להסיר כסף מקרנות שוק הכסף ומנכסים בסיכון ארוך. לפיכך, יתרת RRP תרד, הנזילות המערכתית תגדל ונכסי הסיכון ייהנו עוד יותר.

"נכון לעכשיו, יש קצת יותר מ-2 טריליון דולר שחונים ב-RPP, שהם ירידה של כ-200 מיליארד דולר מהשנה עד היום כשמסירים את אפקט החלון של סוף השנה של 2021", הסביר הייז.

הסיבה הרגילה של הייז לשוריות עדיין חלה: בנקים מרכזיים ברחבי העולם חוזרים ל"עסקים כרגיל" - מדפיסים כסף לכלכלה שלהם ומגדילים את העלויות. הוא קרא לבנק אוף יפן במיוחד על כך שהוא "נחוש בהחלט להבטיח היפר-אינפלציה", מתרחש במדינה, שבה האינפלציה נרשמה לאחרונה 41 שנה גבוהה.  

מה הלאה

למרות שלטווח הקצר עשויות להיות דברים טובים לקריפטו, הייז הזהיר כי השווקים עשויים להיות בצרות עד אמצע השנה, ברגע שה-TGA יגמר את הכספים. בשלב זה, הוא חוזה "קרקס פוליטי" שבסופו הקונגרס מעלה את תקרת החוב, מה שמסית את משרד האוצר האמריקני להנפיק איגרות חוב כדי לממן את הגירעון הפדרלי. 

בשילוב עם התוכניות המתמשכות של הפדרל ריזרב לזרוק 100 מיליארד דולר של אוצר ארה"ב לשוק, כל אירוע ינקז נזילות משמעותית מהשוק. 

"הייתי אומר שהעתיד הזה שלילי בשוליים של נכסים מסוכנים", ייעץ הייז. "זה אומר שאם אתה מתכנן לקנות נכסים מסוכנים עכשיו, אתה צריך להיות מוכן לצפות בשוק מקרוב ולהיות מוכן ללחוץ על כפתור המכירה ברגע שה-TGA נמשך לחלוטין לאפס אבל לפני החוב התקרה מוגבהת".