מה הם מטבעות יציבים אלגוריתמיים? – פענוח

מימון מבוזר (DeFi) היא תעשייה מורכבת ומתפתחת במהירות, מלאה בניסויים וחדשנות, ובונה על היסודות הפילוסופיים והאידיאולוגיים של מערכת פיננסית מבוזרת יעילה יותר, עמידה לצנזורה ופתוחה.

מטבעות יציבים אלגוריתמיים מדגימים את התכונות הללו; חלק כלכלה מוניטרית, חלק שווקים פיננסיים, חלק מתמטיקה וחלק טכנולוגיה. יושבים בצומת של כסף וטכנולוגיית בלוקצ'יין, הם חדשים ומורכבים - ומציבים אתגרים רבים ושאלות ללא מענה לגבי האופן שבו עתיד DeFi יתפתח.

במאמר זה, נחקור מהם מטבעות יציבים אלגוריתמיים, כיצד הם פועלים וכיצד הם שונים מהמקובל stablecoins.

מהם מטבעות יציבים אלגוריתמיים?

Stablecoins הם מטבעות קריפטוגרפיים שנועדו להחזיק בערך מסוים ביחס למשהו אחר; בדרך כלל מטבע פיאט כמו דולר אמריקאי. מכיוון שמטבעות יציבים מוצמדים לערך צפוי ויציב, משקיעים או סוחרים משתמשים בהם לעתים קרובות כדי להישאר בשווקי הקריפטו תוך הגנה על עצמם מפני תנודתיות במחירי השוק.

רוב ה-stablecoins שואפים להשיג את היתד שלהם באמצעות סוג של מנגנון בטחונות. מטבעות stablecoin במחזור מגובים בנכסים שערכם אמור להבטיח את ערכו של stablecoin. רוב המטבעות היציבים הגדולים, כגון דולר ארה"ב ו לִקְשׁוֹר (USDT), מובטחים על ידי בטחונות מחוץ לשרשרת כמו USD המוחזקת עם ישות ריכוזית כמו בנק. עם זאת, מטבעות stablecoins יכולים להיות מובטחים גם על השרשרת באמצעות מנגנונים מבוזרים, כפי שקורה במקרה DAI.

מטבעות יציבים אלגוריתמיים שונים. מטבעות יציבים אלגוריתמיים, בצורתם הטהורה ביותר, אינם מובטחים לחלוטין. ערכם אינו מגובה בשום נכס חיצוני. במקום זאת, הם משתמשים באלגוריתמים - הוראות או כללים ספציפיים שיש לעקוב אחריהם (בדרך כלל מחשב) כדי להוציא תוצאה כלשהי. אלגוריתמים אלה מותאמים כדי לתמרץ התנהגות משתתפי שוק ו/או לתמרן את ההיצע במחזור כך שמחיר כל מטבע נתון אמור - בתיאוריה - להתייצב סביב היתד.

כיצד פועלים מטבעות יציבים אלגוריתמיים?

מבחן הלקמוס כדי לקבוע אם סטablecoin (אלגוריתמי או אחר) עובד הוא פשוט: עד כמה הוא שומר על היתד שלו?

מעצבי stablecoin אלגוריתמיים משתמשים במנגנונים שונים כדי לעזור למטבע לשמור על היתד שלו. בניגוד לרוב ה-stablecoins, עם stablecoins אלגוריתמיים המנגנונים האלה נכתבים בפרוטוקול, זמין לציבור בבלוקצ'יין לכל אחד. להלן שני מודלים נפוצים אלגוריתמיים של stablecoin ללא בטחונות, המוצגים בהנחה של יתד עבור $1.

השבת מחדש. מטבעות יציבים אלגוריתמיים מחדש מפעילים את אספקת הבסיס כדי לשמור על היתד. הפרוטוקול מטביע (מוסיף) או שורף (מסיר) אספקה ​​מהמחזור ביחס לסטייה במחיר המטבע מהיתד של 1$. אם מחיר המטבע > 1$, הפרוטוקול טביע מטבעות. אם מחיר המטבע <$1, הפרוטוקול שורף מטבעות. מטבעות מוטבעים לתוך ארנקיהם של מחזיקי המטבעות או שורפים אותם.

סיגנוראג '. מטבעות יציבות אלגוריתמיים של Seigniorage משתמשים במערכת מרובת מטבעות, שבה מחירו של מטבע אחד מתוכנן להיות יציב ולפחות מטבע אחד אחר נועד להקל על היציבות הזו. מודלים של Seigniorage מיישמים בדרך כלל שילוב של מנגנוני מנטה וצריבה מבוססי פרוטוקול ומנגנוני שוק חופשי הממריצים את המשתתפים בשוק לקנות או למכור את המטבע הלא-סטבליק כדי לדחוף את מחירו של ה-stablecoin לעבר הצמדתו.

דגם שלישי, מטבעות יציבים שברים-אלגוריתמיים, הופך יותר ויותר פופולרי. מטבעות יציבים אלגוריתמיים חלקים, חלקם ביטחוניים, שואפים לשמור על ההצמדה שלהם על ידי שילוב המנגנונים הטובים ביותר ממטבעות יציבים "טהורים" ללא בטחונות ומקביליהם. Frax Finance היו חלוצים בדגם הזה.

מהן כמה דוגמאות למטבעות יציבים אלגוריתמיים?

• מלא (AMPL) - אחד המטבעות היציבים האלגוריתמיים הראשונים, המוצמדים למדד המחירים לצרכן המתואם לשנת 2019.
• בסיס מזומנים (LAC) - באמצעות שיטת ה-3 Token, stablecoin Basis Cash (BAC) שומרת על ההצמדה של 1 דולר באמצעות שימוש במניות ואג"ח.
• דולר אמריקאי – מטבע יציבות מבוזר עבור ה טרון ecosystem, שהושק במאי 2022 על ידי מייסד טרון, ג'סטין סאן.
• UXD – מטבע יציבות אלגוריתמי מגובה ב-100% בעמדה ניטרלית בדלתא, על ה- סולאנה .
• מַעֲרֶכֶת - המטבע האלגוריתמי הסטבליק הזה עלה לכותרות במאי 2022 כשזה איבד את הצמד הדולר שלו בתוך רחב יותר קריסת שוק קריפטו— משקעים א התמוטטות במחיר של Terra (LUNA), המטבע הקריפטו המשמש לשמירה על הצמדות הדולר שלו.

העתיד של מטבעות יציבים אלגוריתמיים

בעוד שמטבעות יציבים אלגוריתמיים נשמעים נהדר בתיאוריה, יש להם דרכים לעבור לפני שהם נותנים אמון כמאגרי ערך יציבים. בזמן הפרסום, אף stablecoin אלגוריתמי לא הצליח להשיג יתד יציבה עקבית. ככאלה, מקרי השימוש שלהם נוטים לסוחרי ארביטראז' ספקולטיביים.

במקביל, מטבעות יציבים אלגוריתמיים מספקים קרקע בשלה לחדשנות. הם מייצגים הזדמנויות לדחוף את הגבולות של מה שאפשר ב-DeFi, ומושכים אליהם חבורה אקלקטית ומבריקה של הוגים ובונים שמחדשים וחוזרים על דגמים קיימים.

כמו מטבעות stablecoin אחרים וקריפטו בכלל, הסיפור הרגולטורי יופיע בגדול בסיפור stablecoin האלגוריתמי. יותר מכל מטבע קריפטוגרפי אחר, מטבעות stablecoin מהווים את האיום הגדול ביותר על מערכות כסף מבוססות פיאט ממשלתיות. מטבעות יציבים אלגוריתמיים, עם תכונותיהם העמידות לצנזורה, מהווים איום תיאורטי גדול עוד יותר מאשר עמיתיהם הלא-אלגוריתמיים. ומחוקקים שמים לב יותר ויותר ל-stablecoins; במאי 2022, שרת האוצר האמריקאית ג'נט ילן נקרא להעברת חקיקת stablecoin בדחיפות.

עם זאת, נותרו שאלות לגבי תקפותם של מטבעות יציבים אלגוריתמיים. ילן דיברה בתגובה להתמוטטות ה-UST של Terra ומטבעות הקריפטו LUNA במאי 2022 ששימשו לשמירה על הצמד הדולרי שלו, אירוע שפגע קשות באמון במטבעות יציבים אלגוריתמיים. קריסת UST הובילה הרבה חשבון נפש בקרב תומכי מטבעות יציבים אלגוריתמיים, בעוד שחלקם סקפטיים כעת שיש להם עתיד בכלל.

רוצה להיות מומחה קריפטו? קבל את המיטב מפענוח ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך.

קבל את ידיעות הקריפטו הגדולות ביותר + סיכום שבועי ועוד!