מחזיקי USDC בהלה מוכרים על רקע חששות כושר פירעון

USD Coin (USDC), מטבע יציבות פופולרי המוצמד לדולר האמריקאי, מתמודד מאז 10 במרץ עם חששות לגבי יכולת פירעון, מה שהוביל מספר מחזיקים לפאניקה למכור את אחזקותיהם ולעבור למטבעות יציבים אחרים. חששות כושר הפירעון של USDC התעוררו לאחר החשיפה שחלק מהביטחונות של USDC מוחזק בבנק סיליקון ואלי, אשר נסגר על ידי הרשויות בקליפורניה לאחר שחשף מאמצים לגייס הון נוסף. החדשות על סגירת הבנק והביטחונות של ה-USD בו עוררו דאגה בקרב מחזיקי ה-USD, והובילו למכירה בהלה וליציאה המונית.

במהלך מכירת הפאניקה, מספר מחזיקי USDC ניסו לעבור למטבעות יציבים אחרים, אך לא כולם הצליחו. משתמש אחד הפסיד למעלה מ-2 מיליון USDC בניסיון כושל להחליף אותם עבור Tether (USDT) באמצעות צובר החליפין המבוזר של KyberSwap. KyberSwap היא בורסה מבוזרת (DEX) שצוברת נזילות ממספר DEX. בעסקה, המשתמש זרק כמות גדולה של 3CRV (DAI/USDC/USDT) לתוך USDT באמצעות נתב הצבירה של KyberSwap. בנתיחה שלאחר המוות, צוות פרוטוקול KyberSwap הסביר כי "מכיוון שהשוק עבר תקופה הפכפכה, כל המסלולים כשלו בהערכת הגז. התעריף השתנה מאוד ורק המסלול של 0x היה מוצלח אבל עם שיעור נמוך מאוד." לאחר אישור ההחלפה בקצב של 0x בחלון קופץ, בוט זיהה את ההזדמנות והרוויח 2,085,256 USDC מאותו מאגר Univ2. הפרוטוקול נמצא במגעים עם יוצר הבוט, משתמש הבוט וצדדים שלישיים כדי לסייע בהחזרת כספים.

בינתיים, מייסד טרון, ג'סטין סאן, משך 82 מיליון USDC והחליף אותם ב-DAI (DAI) באמצעות Aave v2, פרוטוקול פיננסי מבוזר. המהלך הגיע לאחר ש-Circle, החברה שמאחורי USDC, חשפה החזקה של 3.3 מיליארד דולר בבנק עמק הסיליקון, כמעט 23% מהעתודות שלו. בעוד ש-Circle הבטיח למחזיקי USDC שפעולות הנזילות "יתחדשו כרגיל כאשר הבנקים ייפתחו ביום שני בבוקר בארצות הברית", מחזיקים רבים נותרו לא משוכנעים.

ארנקים הקשורים ל-IOSG Ventures מכרו 118.73 מיליון USDC תמורת 105.67 מיליון USDT ו-2,756 Ether (ETH) בשווי 3.98 מיליון דולר באמצעות שלוש כתובות, כך עולה מנתוני השרשרת. המוסד עדיין מחזיק כמעט 45 מיליון דולר ב-USD. תנועות אלו מצביעות על כך שמחזיקי USDC לא היו בטוחים בכושר הפירעון של ה-stablecoin וניסו להעביר את הכספים שלהם ל-stablecoins או מטבעות קריפטוגרפיים אחרים.

למרות הפאניקה המכירה והיציאה, מחיר USDC התאושש באיטיות לאחר שעות מסחר סוערות ב-11 במרץ ונסחר ב-0.97 דולר בזמן הפרסום. עם זאת, התקרית הדגישה שוב את הסיכונים הקשורים ל-stablecoins ואת הצורך בשקיפות ופיקוח בתעשיית הקריפטו. האירוע גם מדגיש את החשיבות של חילופים ופרוטוקולים מבוזרים המציעים למשתמשים שליטה ואבטחה רבה יותר על הנכסים שלהם.

בעוד שמכירת הפאניקה של USDC הייתה אירוע מקומי, עשויות להיות לה השלכות רחבות יותר על תעשיית ה-stablecoin כולה. מטבעות Stablecoin הפכו פופולריים יותר ויותר בשנים האחרונות בשל יציבותם, קלות השימוש ויכולתם לשמש גשר בין המערכת הפיננסית המסורתית לשוק המטבעות הקריפטוגרפיים. עם זאת, הצמיחה המהירה שלהם הובילה גם לחששות לגבי הרגולציה, הפיקוח והכדאיות שלהם לטווח ארוך.

מטבעות Stablecoin אינם מגובים בשום נכס פיזי אלא מסתמכים על סל נכסים או מאגר רזרבה של כספים כדי לשמור על ההצמדה שלהם לדולר האמריקאי או למטבעות אחרים. זה הופך אותם לפגיעים לתנודות בשוק, משברי נזילות וסיכונים אחרים שעלולים לערער את יציבותם וכושר הפירעון שלהם.

בתגובה לחששות אלה, רגולטורים ושחקנים בתעשייה קראו לשקיפות ופיקוח רב יותר בתעשיית ה-stablecoin. בספטמבר 2020, משרד מבקר המטבע (OCC) פרסם הנחיות המאפשרות לבנקים להחזיק רזרבות עבור מנפיקי מטבעות stablecoin, מה שמאותת על תמיכה רגולטורית גדולה יותר לתעשייה.

בנוסף, מספר מנפיקי stablecoin נקטו בצעדים להגברת השקיפות והאחריות, לרבות ביקורת שוטפת וגילויים של החזקות הרזרבות שלהם. לדוגמה, Paxos, המנפיקה של Paxos Standard (PAX), מטבע יציבות המוצמד לדולר האמריקאי, הודיעה לאחרונה כי קיבלה אישור רגולטורי ממחלקת השירותים הפיננסיים של מדינת ניו יורק (NYDFS) להציע את ה-stablecoin שלו ללקוחות מוסדיים.

בסך הכל, בעוד שמכירת הפאניקה של USDC הייתה סיבה לדאגה עבור מחזיקי USDC, היא גם מדגישה את הצורך בשקיפות ופיקוח רב יותר בתעשיית ה-Stablecoin. Stablecoins הם חלק חשוב וצומח של המערכת האקולוגית של הקריפטו, אך יציבותם וכושר הפירעון שלהם תלויים באמון ובביטחון מצד המשתמשים והרגולטורים כאחד. ככל שהענף ממשיך להתבגר, זה יהיה חיוני עבור מנפיקי stablecoin ורגולטורים לעבוד יחד כדי להתמודד עם אתגרים אלה ולהבטיח את הכדאיות ארוכת הטווח של stablecoins כצורה אמינה ומהימנה של מטבע דיגיטלי.