נכסי סיכון כמו מטבעות קריפטוגרפיים צברו לאחרונה אחיזה עצומה. זאת בשל הציפיות העולה שהבנק הפדרלי עשוי לשנות מסלול ולנטוש את תוכניתו להעלות את הריבית מדצמבר, ובכך לסיים את מה שמכונה 'הידוק הנזילות' מוקדם מהצפוי.
עם זאת, בנקי השקעות גדולים חשים כי הפד עשוי להמשיך להעלות את הריבית ברמה הנוכחית וכי מעבר להעלאות ריבית קטנות יותר לא אומר בהכרח שתהליך הידוק הנזילות יסתיים.
נכסי סיכון היו בסערה מתמדת השנה כתוצאה מהעלייה של 300 נקודות בסיס (bps) של הפד בעלויות האשראי. הבנק המרכזי צפוי להכריז היום על העלאת הריבית החדשה, וככל הנראה יעלה את עלות האשראי לטווח שבין 3.75% ל-4%. בנוסף, זה עשוי להצביע על ירידה לעלייה של 50 נקודות בדצמבר.
עם זאת, יש שיטענו שהשווקים הקדימו את עצמם. על פי החוזים העתידיים המקושרים לריבית קרנות הפד, הסוחרים צופים שמחזור העלאת הריבית יגיע לשיא של כ-4.8%, ירידה מהריבית הסופית של 5% לפני שבועיים. בעוד שמדד הדולר ירד ביותר מ-2% בשבועיים האחרונים, הביטקוין עלה ב-10%.
מדד הליבה של PCE, המדד המועדף על האינפלציה של הפד, עלה ב-0.5% מחודש בספטמבר, בדיוק כפי שקרה באוגוסט, על פי נתונים סטטיסטיים שפורסמו ביום שישי, והביא את העלייה השנתית ל-5.1%. בנוסף, עלות התעסוקה עדיין עולה בקצב פי שניים ממה שהיה במהלך 15 השנים האחרונות.
העלאות ריבית ארוכות יותר על ידי הפד בקצב איטי יותר עשויות לדחוף את מחירי ההלוואות הרבה מעבר לשיעור הסופי של 4.8% שצפויים השווקים.
בהערה שפרסמה לאחרונה ללקוחות, האנליסטים של בנק אוף אמריקה סיפקו את מחשבותיהם:
"בשבוע הבא, הפד ידגיש את חשיבות הנתונים. לפני הפגישה [דצמבר], הם יקבלו עוד שתי הדפסות NFP ו-CPI; אם הם ימשיכו במסלולם הנוכחי, סביר להניח כי עוד 75 bps; אחרת, האטה ל-50 bps אפשרית." "לאט יותר לא אומר נמוך יותר", למרות הרצון העז של השוק לשינוי.
"הפד לא יפסיק להעלות את הריבית עד שהנתונים יצביעו על כך. בעוד שהאבטלה ב-U3 קרובה לשפל של מחזור, מדד הליבה לצרכן נמצא בשיא מחזור. תאגידים אומרים לנו שגיוס עובדים הוא האתגר הגדול ביותר שלהם. ארצות הברית וסין נפרדות. עלות ההון עולה. קשה יותר להשיג אוכל ואנרגיה. איום האינפלציה נראה נרחב ומושרש. הציפיות לאינפלציה בטווח הקרוב עלו. העבודה של הפד לא הסתיימה", אמרו האסטרטגים.
בדו"ח השבועי, צוות מחקרי האשראי בברקליס הביע נקודת מבט דומה, וטען כי הטיה צפויה לטובת העלאות ריבית נמוכות יותר לא תהווה מפנה יונה באמת.
"לפני ביצוע מהלך משמעותי, הפד חייב לראות תפנית באינפלציה והיחלשות תנאי שוק העבודה. כתוצאה מכך, אנו מאמינים שזה עדיין יהיה אופציונלי בדצמבר, מה שמגביל את החיסרון הפוטנציאלי [של הדולר] ומעלה את האפשרות להתאוששות רחבה של הדולר השבוע".
התחדשות הדולר תשפיע לרעה על נכסים מסוכנים כמו מטבעות קריפטוגרפיים, שכן ביטקוין נע בדרך כלל בכיוון ההפוך מהדולר.
"אם הפד אכן מאט את קצב העליות בדצמבר, זה לא אומר בהכרח גם שכמות ההידוק הכוללת שתסופק במחזור ההידוק הנוכחי תהיה פחותה, אם כי זו תהיה ההנחה הראשונית,", כתב אנליסט המטבעות לי הארדמן מבנק MUFG בהערת לקוח ביום שלישי.
הארדמן המשיך, "ייתכן שהפד מוריד את שיעור ההעלאות אך בסופו של דבר מעלה לזמן ארוך יותר.
האם הכתיבה הזו עזרה?
מקור: https://coinpedia.org/news/u-turn-in-feds-hawkish-stance-toward-rate-hikes-heres-what-you-should-know/