בתחילת מאי, קריסת המערכת האקולוגית Terra-LUNA הביאה גל של חוסר אמון במטבעות יציבים אלגוריתמיים באופן כללי.
לאור חוסר האמון, מטבעות יציבים אלגוריתמיים אחרים מתחמשים כעת, מבצעים שינויים בתכנון התפעולי שלהם כדי לשכך את הספקות העולים. אבל חשוב מכך, ה-stablecoins מנסים להימנע מהצרות שעומדות בפני TerraUSD (UST).
ב-5 ביוני, TRON הודיע שה-stablecoin שלו דולר אמריקאי מובטח יתר על המידה ב-218%. טרון עוד הבטיח יחס בטחונות מינימלי של 130% בכל עת. ה-TRON DAO מציג כעת עתודות של 835.9 מיליון דולר, המורכבות מביטקוין (BTC), קשירה (USDT), ושל TRON TRX אֲסִימוֹן.
מייסד TRON ג'סטין סאן אמר בהודעה:
"בראש עידן Stablecoin 3.0, ה-USD המשודרג, המובטח יתר על המידה, יוסיף תכונות מגוונות יותר כדי לתמוך ביציבותו. הרזרבות של 10 מיליארד דולר שהתחייבו על ידי ה-TDR יאפשרו ל-USD להפוך ל-Stablecoin המבוזר האמין ביותר עם יחס הבטחונות הגבוה ביותר בתולדות הבלוקצ'יין. נכון לעכשיו, יחס הבטחונות של 200%+ מציע USDD רשת ביטחון חזקה מאוד."
למרות שזה עשוי להיראות מרגיע למשקיעים, פגם קטלני הצביע על ידי בכיר ב-Proximity Labs, שעובר על ידית הטוויטר 'resdegen'. Proximity Labs היא חברת מחקר ופיתוח המתמקדת בפרוטוקול Near.
ב חוט בטוויטר, resdegen טוענת כי הטענה של TRON לגבי ביטחונות יתר של USDD במעל 200% היא "שקר מבחינה טכנית".
1/ זה מטורף@usddio @trondaoserve & @trondao שולל את השוק עם $USD
הם טוענים את זה $USD הוא בטחונות במעל 200% והמידע הזה שקרי מבחינה טכנית
אני אסביר למה?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
— Res ®️ (@resdegen) יוני 5, 2022
במילים פשוטות, יחס הביטחונות של stablecoin הוא היחס בין הביטחונות ל-stablecoins שהונפקו. לכן, ניתן לחשב את יחס הביטחונות של USDD באופן הבא:
[ביטחונות דולר ארה"ב (רזרבות)/ היצע כולל של USDD]*100 = [835.9 מיליון/ 667 מיליון]*100 = 125.32%
אז איך TRON הגיע למסקנה ש-USD מובטח יתר על המידה במעל 200%? זה מה שרסדגן התעמק בשרשור שלו. הוא כתב בהסבר:
4/ ובכן, הם שוקלים את ה-8.29B $ TRX נשרף כבטחון! ?
אז בוא נסקור את המתמטיקה
עתודות + 8.29B $ TRX שרוף (= $USD היצע) = $787M + $667M = $1.454B
ואז קולאט. יחס = 1.454 / 0.667 = 218%
וואלה! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
— Res ®️ (@resdegen) יוני 5, 2022
USDD, כמו ה-UST stablecoin, ניתן להטביע על ידי שריפת TRX (LUNA במקרה של UST). אסימוני ה-TRX שנשרפו כדי להטביע USDD מחושבים כחלק מהביטחונות המגבים את אספקת ה-USD. המתמטיקה תומכת גם בטענותיו של רסדג'ן.
[עתודות USDD + TRX שרופה / אספקה כוללת של USDD]*100= [835.9 מיליון + 667 מיליון / 667 מיליון]*100 = 225%
התוצאה שווה ליחס הביטחונות המוצג באתר האינטרנט של TRON DAO Reserve בזמן כתיבת שורות אלו. זה יכול להיות מדרון חלקלק עבור USDD אם המחיר של TRX יתחיל לרדת, מציין resdegen.
הסיכון מתווסף על ידי העובדה של-TRON יש TRX כאחד ממטבעות הביטחונות המגבים את ה-USD, אמר resdegen. הוא כתב:
6/ "ובכן, יש להם עתודות אחרות..." הא! בואו נחקור גם את זה
רזרבות = 13,040 $ BTC + 240 מיליון $ USDT 1.9B $ TRX
אתה צוחק עלי?
לא היה לך מספיק עם הטענה $ TRX שרוף הוא בטחון. היית צריך גם להוסיף אותו ל"שמורות"
— Res ®️ (@resdegen) יוני 5, 2022
הוא יצר קווים מקבילים למנגנון של UST, שגם LUNA, בין שאר מטבעות הקריפטו, היה בו כבטוחה.
בזמן כתיבת שורות אלה, הרזרבות של TRON כללו ביטקוין בשווי 440.9 מיליון דולר, USDT בשווי 240 מיליון דולר ו-TRX בשווי 157.4 מיליון דולר. ערכים אלו מראים כי למעלה מ-18% מהעתודות TRON מורכבות מ-TRX.
על פי resdegen, לעומת זאת, יש לחשב את יחס הביטחונות האמיתי של USDD מבלי לקחת בחשבון את ה-TRX ברזרבות כמו גם את ה-TRX השרוף. אם יחס הביטחונות מחושב ללא יתרות ה-TRX, USDD יהיה מובטח בכ-81% בזמן העיתונות.
לפי הטיעון של resdegen, אין לכלול את TRX בחישובי הרזרבה שכן המחיר שלו קשור ביסודו לשמירה על הצמד שלו. הוא הסביר:
11/ אם זה יורד מספיק כך $ BTC + $ USDT + $ TRX < סך הכל $USD אז יש לך בעיה ו $USD היה משחרר
אז אם $ TRX המחיר עולה, הכל בסדר. אם $ TRX המחיר יורד, לא כל כך טוב. זה מזכיר לך משהו?
— Res ®️ (@resdegen) יוני 5, 2022
מתגרה בקווי הדמיון עם ה-Terra tokenomics, שבה התחזוקה של UST של ה-peg הייתה תלויה בעליית מחיר LUNA, resdegen משמיע פעמון אזעקה נגד USDD.
ייתכן שהמערכת האקולוגית לא תקבל לחלוטין את הטיעון להסרת TRX מהשמורות של TRON. עם זאת, ייתכן ש-resdegen צודק בכך שהוספת אסימונים המיועדים להישרף תוך חישוב יחס הבטחונות של USDD נראה מטעה.
מקור: https://cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/