מחיר ממומש הוא מדד המשמש לעתים קרובות לקביעת תנועות השוק בשוקי הדובים והשוורים. מוגדר כערך של כולם Bitcoins במחיר שהם נקנו חלקי מספר המטבעות במחזור, המחיר הממומש מראה למעשה את בסיס העלות של הרשת.
חלוקת הרשת לקבוצות יכולה לעזור לנו לשקף את בסיס העלויות המצטברות של כל קבוצה גדולה שמחזיקה בביטקוין. מחזיקים לטווח ארוך (LTHs) ומחזיקי טווח קצר (STHs) הם שתי הקוהורטות העיקריות המניעות את השוק - LTHs הם כולם כתובות שהחזיקו BTC במשך יותר מ-155 ימים, בעוד STHs הם כתובות שהחזיקו ב-BTC במשך פחות מ-155 ימים .
יחס בסיס עלות LTH-STH הוא היחס בין המחיר הממומש למחזיקים לטווח ארוך וקצר. בהתחשב בהתנהגויות השונות מבחינה היסטורית של LTHs ו-STHs, היחס בין המחירים הממומשים שלהם יכול להמחיש כיצד הדינמיקה בשוק משתנה.
לדוגמה, מגמת עלייה ביחס בסיס העלות LTH-STH נראית כאשר STHs מממשים יותר הפסדים מאשר LTHs. זה מראה שמחזיקים לטווח קצר מוכרים את ה-BTC שלהם ל-LTH, מה שמצביע על שלב צבירת שוק דובי בהובלת LTHs.
מגמת ירידה ביחס מראה כי LTHs מוציאים את המטבעות שלהם מהר יותר מאשר STHs. זה מצביע על שלב הפצה בשוק השוורי, שבו LTHs מוכרים את ה-BTC שלהם למטרות רווח, ש-STHs קונים.
יחס בסיס עלות LTH-STH גבוה מ-1 מצביע על כך שבסיס העלות עבור LTHs גבוה מבסיס העלות עבור STHs. זה נמצא בקורלציה היסטורית עם כניעות בשוק הדובי בשלב מאוחר שהפכו לריצות שוורים.
2011
במהלך השוק הדובי הראשון של ביטקוין בשנת 2011, המחיר המומש של STH ירד מתחת למחיר המומש של LTH. היפוך מגמה זה סימן את תחילתו של שוק דובי שהחל ב-22 בנובמבר 2011 ונמשך עד 17 ביולי 2012.
מחזיקים לטווח ארוך צברו BTC ברחבי שוק הדובי, ממוצע עלות דולר (DCA) והורדת בסיס העלויות שלהם. קנייה בזמן מחירים מודחקים יצרה זרם חדש של מחזיקים לטווח קצר שדחף את מחיר הביטקוין למעלה. עלייה זו בצבירת STH גרמה למחיר המימוש של STH לעלות, והגדילה את בסיס העלות הכולל של הרשת איתה.
2015
שוק הדובים של 2015 עקב אחר דפוס דומה. ב-8 בינואר 2015, המחיר המומש של STH ירד מתחת למחיר המימוש של LTH, מה שגרם לשוק דובי שנמשך עד ה-08 בדצמבר, 2015.
בעוד שמחירו של הביטקוין החל להתאושש בתחילת נובמבר 2015, רק בתחילת דצמבר מחיר ה-STH הבין נשבר מעל למחיר המומש של LTH. באותו זמן, בסיס העלויות הכולל של הרשת עלה מעט, מה שגרם למהפך בשוק הדובי שגרם לכך שמחיר הביטקוין עבר את ה-400 דולר.
2018
העלייה הנחשקת של ביטקוין ל-20,000 דולר בסוף 2018 הסתיימה כאשר ה-STH הבין שהמחיר ירד. הוא ירד מתחת למחיר המומש של LTH ב-20 בדצמבר 2018, מה שדחף את מחיר הספוט של ביטקוין הרבה מתחת למחיר המומש שלו.
שוק הדובים הסתיים ב-13 במאי 2019, כאשר המחיר המומש של STH חזר מעל למחיר המומש של LTH.
2022
המחיר הממומש של STH החל לרדת בתחילת ספטמבר 2022, מטפטף מתחת למחיר המימוש של LTH ב-22 בספטמבר 2022. הוא המשיך כלפי מטה עד ה-10 בינואר 2023, אז החל ריבאונד איטי ויציב שכמעט הביא אותו לשוויון עם המחיר הממומש של הביטקוין.
המחיר הממומש של STH עומד כיום על 19,671 דולר, בעוד שהמחיר הממומש של LTH הוא 22,228 דולר. המחיר הממומש של הביטקוין הוא 19,876 דולר.
נתונים שניתחו על ידי CryptoSlate הראו שמחזורים של 4 שנים בשוק הביטקוין מסתיימים כאשר המחיר המומש של STH הופך גם את המחיר הממומש של הביטקוין וגם את המחיר הממומש של ה-LTH. זה יוצר FOMO שוק מדיד שמפעיל ריצה פרבולית.
ההיפוך הזה התרחש ב-2011 לאחר 9 חודשים בשוק דובים, ב-2015 לאחר 11 חודשים, וב-2019 לאחר 6 חודשים. עברו 5 חודשים מאז שמחיר המומש של STH ירד מתחת למחיר המומש של LTH בשנת 2022.
מקור: https://cryptoslate.com/the-on-chain-metric-that-could-signalize-bear-market-reversal/