הקריסה הקטסטרופלית של LUNA של Terra blockchain והצרות שלאחר מכן לבעלי wLUNA היו חסרות תקדים. זה העביר צמרמורת מצמררת על עמוד השדרה של מחזיקי אסימונים עטופים רבים בעולם הבלוקצ'יין. וככה מתחילות שמועות. משקיעים החלו להעלות שאלות בנוגע לעקשנותו של ETH(wETH) העטוף, אשר היה נתון למטח עצום של ספקולציות שעלולות להשפיע על קליטת המשקיעים בשווקים.
קצר על wETH
כיצד ניתן להבדיל בין עובדות המוצגות על ידי אנשי מקצוע ומושפעות מנתונים מחקריים מהצעות שנעשו על ידי יודעי כורסה? איך אפשר לקבל החלטת השקעה מושכלת יותר?
wETH נועד, על פי רוב, לתפקד כמו כל אסימון עטוף אחר. אסימון עטוף הוא גרסה סמלית של המטבע הקריפטו שעליו הם שומרים על יתד. המופעים של wETH, זה קשור ל-Ethereum, WBTC מוצמד לביטקוין וכו'.
הודות ל-Peg, הערך של wETH אחד שווה לערך של ETH אחד. אפשר גם לפרוק את האסימון בכל נקודה. wETH מתפקד בדומה ל-a stablecoin, רק ש-ETH מחליף מטבעות פיאט כמו הדולר כנכס הרזרבה שלו. האסימון, בדיוק כמו stablecoins, צריך להיות ניתן לפדיון עבור הנכס המוצמד המקורי שלו בכל עת שהמשקיע יבחר.
המתודולוגיה המשמשת לפענוח נקודות שהועלו
הגיע הזמן לעבור על כל הסיפורים העיקריים שעושים סיבובים במעגלי קריפטו בנוגע ל-wETH. באמצעות עובדות ובמידת הצורך חוות דעת מקצועית מאומתת, המאמר ינסה לאמת את האותנטיות של כל נקודה באופן מלמד. להלן הסיפורים הקריטיים על wETH.
- wETH קורס או חדל פירעון
אולי הסיפור המוכר ביותר וזה שכנראה יהיה בעל ההשפעה המשמעותית ביותר הוא הסיפור המסוים הזה. ידוע שהאסימון ERC-20 עלול להיות על סף התרסקות או חדל פירעון. אם כן, זה יהיה הרסני מאוד למחזיקי אסימונים מכיוון שהם עלולים להפסיד את כספם שהרווחתם קשה.
הטיעונים
ישנן שתי סיבות עיקריות סביב הטענה התומכת בקריסה פוטנציאלית של האסימון. הראשון קשור לאמירה 'פעם נשך, פעמיים ביישן', במיוחד לגבי wLUNA.
בעקבות העלאות ריבית על ידי בנקים מרכזיים ברחבי העולם כדי להתמודד עם שיעורי אינפלציה גלובליים גבוהים שלאחר קוביד, נכסים ספקולטיביים ספגו פגיעה ניכרת. ליתר דיוק, מניות ומטבעות קריפטוגרפיים חוו את תנאי השוק הגרועים ביותר מזה עשרות שנים, והביאו לירידות משמעותיות בערכים שלהם. מטבעות יציבים כמו LUNA קרסו מכיוון שהם לא יכלו עוד לשמור על ההצמדה שלהם לדולר, וכך גם wLUNA.
הנקודה השנייה נובעת מהחשש להרעה בתנאי השוק. המחברים הכלכליים הידועים של בלומברג, סטיב מתיוס וקיונג'ין יו, כתבו על האפשרות של הפד האמריקאי באגרסיביות שיעורי עלייה ל-5%. זה ללא ספק יראה תנאים איומים ל-wETH ולכל מטבע קריפטוגרפי ושוק מניות ברחבי העולם, ומכאן סיבה לדאגה רבה.
טיעונים נגד העמדה
לצד השני של הטיעון יש גם נקודות תקפות מאוד לחלוק על האפשרות של התרסקות wETH.
ראשית, wETH מוצמד לערך של ETH ולכן אמור לשקף את תנועות המחירים של ה-peg שלו. תחזיות על ETH אינן רואות את מטבע הקריפטו השני בגודלו בעולם על ידי שווי שוק קורס או חדל פירעון, מה שהופך את כל התחזיות שמשפיעות על wETH בנפרד למופרכות. היתד מוחזק חזק על ידי אופי הבסיס חוזה חכם, שמקבלת ETH בתמורה לאסימון ERC-20 wETH ולהיפך.
שנית, הזמנים הכלכליים המאתגרים, כפי שמתוארים על ידי גופים חשובים כמו בלומברג וה- תחזיות IMF, יש שני מאפיינים. הראשון וכנראה החשוב ביותר הוא שהם חוצים כל מגזר, לא רק עבור wETH, ולכן אין להשתמש בהם כהצדקה לתקוף את האסימון בלבד. הם מראים אפשרות גבוהה להחמרה בתנאים הכלכליים העולמיים ככל שהבנקים המרכזיים בוחרים ביותר הידוק כספי כדי להבטיח שהאינפלציה הגבוהה לא תתבצר. מדיניות כזו תשפיע על כל המגזרים הפיננסיים של כל הכלכלות הגדולות, ולפיכך, על כל העולם ולא רק על ETH.
שנית, התחזיות מסתמכות על הציפיות שהבנקים המרכזיים יאמצו הידוק מוניטרי כדי להילחם באינפלציה. עם זאת, ישנן תוצאות אפשריות אחרות שעלולות להפוך אסטרטגיה כזו למיותרת. אם תסתיים המלחמה באוקראינה שהשפיעה בצורה דרסטית על מחירי הנפט, האינפלציה תרד באופן מסיבי. סין שתאמץ את מדיניות קוביד המפסידה תגביר גם את הביקוש והלוגיסטיקה העולמיים עקב עליות תפוקה של הייצור. כל אלה אפשריים.
- ניתן לבטל את ה-wETH
שמועה עשתה סיבוב על האפשרות של ביטול ההצמדה של wETH. למרות שעדיין לא אומתה, זה ישאיר את מחזיקי האסימון במצב מאתגר מכיוון שהערכת השווי עלולה לצנוח בצורה חמורה.
הטיעונים
A לצייץ על ידי מרטין קופפלמן, מייסד Gnosis רמז על סיבה אפשרית להתמוטטות היתד. הוא ציין שהשריפה המתמדת של ETH פירושה שה-wETH כבר לא מגובה במלואו. ריצה בנקאית על האסימון היא בהחלט אפשרית, לדבריו.
מפתחת הבלוקצ'יין Cygaar צייץ גם כן על חדלות הפירעון האפשרית של wETH, ואולי גרמה לבהלה במחזורי Ethereum.
טיעונים נגד העמדה
ובכן, מסתבר שהכל היה בדיחה גדולה. הציוץ של Cygaar המשיך ואמר שהוא יחלץ מחזיקי wETH ב-0.5 ETH לכל חתיכה, מה שנראה מוזר. גם המייסד השותף של Ethereum, Vitalik Buterin, הצטרף לבדיחה עם הציוץ הזה;
שנית, היסודות של wETH אינם מרמזים על חוסר יכולת להצמיד אותו ל-ETH, להפך. המסחר עם wETH זול משמעותית מאשר עם נכס הבסיס שלו, נמוך בכ-20%, לפי אנליסט של DeFi. בורסות נזילות גבוהות כמו DEX ו-Uniswap תמיד עוטפות את Eth ל-wETH לפני ביצוע החלפת המטבעות. סיבות כאלה הופכות את האפשרות של פירוק היתד לסבירה מאוד.
Takeaways
Wrapped ETH הוא אסימון ERC-20 תוסס המאפשר למשתמשים להחזיק גרסה אסימון של ETH. ערכו של האסימון שווה לזה של ETH בכל עת, הודות ל-Pig המובטח על ידי חוזים חכמים.
החששות מהתרסקות האסימון בזמן שה-ETH יישאר יציב אינם סבירים במידה רבה. אם הבנקים המרכזיים ימשיכו להעלות את הריבית, האסימון וכל שוקי הקריפטו, כל שוק המניות והכלכלה העולמית כולה עלולים לעמוד בפני זמנים קשים. עם זאת, ישנם פתרונות אפשריים שאינם כרוכים בהעלאות ריבית. קריסה פוטנציאלית של ה-wETH ל-ETH הייתה פשוט בדיחה מאוד לא סבירה.
מקור: https://crypto.news/wrapped-eth-weth-the-myths-the-facts-and-the-reality/