תמונת המאקרו העולמית 2023

3 ערכות נושא לשנת 2023

1. משיא לשפל אינפלציה
2. גל 5 על פני שווקים
3. מקבילות ל-Dot.com

משיא לשפל אינפלציה

השאלה היכן נמצאת "שיא האינפלציה" ב-2022, תפנה כעת להיכן נמצאת "האינפלציה הנמוכה" ב-2023.

מדד המחירים לצרכן של 9.1% בשנה שעברה ביולי 2022 נראה כעת מאוד שיתקיים כשיא האינפלציה במחזור זה.

עם זאת, אנלוגיה לשנות ה-1970 הסטגפלציונית מראה שבעוד שהמיתון באינפלציה קרוב, סביר להניח שהיא לא תגיע ליעד של 2% של הפד. יותר מדאיג, קיים גם סיכון משמעותי להתאוששות בצורת V אם הפד ישחרר את המדיניות בטרם עת.

מה יכול להניע את מסלול האינפלציה הדביק יותר ואולי בצורת V?

1. עלייה מחודשת במחירי הנפט עקב פתיחת גבולותיה מחדש של סין; והסלמה באוקראינה יחד עם ארה"ב מילוי מחדש את עתודות ה-SPR שלה על רקע המתיחות הגיאופוליטית.
2. מחירי הנפט בחזרה מעל 100 דולר יביאו לעלייה משמעותית ובלתי צפויה לחלוטין באינפלציה.

אנו זוכרים שזה היה אמברגו הנפט של אופ"ק באוקטובר 1973 שהכפיל את מחירי הנפט פי ארבעה, והוביל להתאוששות בצורת V של שנות ה-1970-80, בדיוק כאשר הפד של ארתור ברנס חשב שגם הם כבשו את האינפלציה.

ספייק פנימה מחירי הנפט יהפוך את דפלציית הסחורות שאנו רואים כעת. דפלציה בסחורות היא הסיבה היחידה שאנו רואים כעת ירידה כללית במדד המחירים לצרכן.

אינפלציית השירותים תמשיך להישאר חזקה, ככל שהקשר ההדוק בין השכר למחירי השירותים יימשך. ועם השכר במגזרים רבים עדיין במגמת עלייה, המעבר האינפלציוני הגרוע ביותר עדיין לא פגע במגזרי שירות רבים!

הפחדים מאותה אינפלציה כפולה כמו בשנות ה-1970-80 של המאה ה-XNUMX כרוכים עמוק בנפש ה-FOMC.

זה יוביל אותם לקבל מיתון במקום להסתכן בהתאוששות באינפלציה, גם אם זינוק האינפלציה נובע שוב מזעזועים בצד ההיצע.

במונחים של הסתברויות למיתון, אנחנו נמצאים כעת מעל שיאי קוביד 2020, ומתקרבים במהירות לרמות GFC ו-2008 Dot.com של 2001.

גל 5 על פני שווקים

מסלול אינפלציה דביק יותר ו-Fed מהבהב יקבעו אותנו בשנה הבאה למכירת Wave 5 האחרונה בכל סוגי הנכסים העיקריים.

אנו מאמינים שהשווקים עדיין לא מוכנים לשבירה של הרמות הקיצוניות של השנה בצד השלילי.

להלן אנו מציגים 5 נכסי סיכון בקורלציה גבוהה שנראים מוכנים להתחיל את ההרחבות האימפולסיביות של Wave 5 גבוה/נמוך יותר:

נאסד"ק - גל 5 נמוך יותר

עבור נאסד"ק, אנחנו עדיין לא מצליחים לשבור מעל קו המגמה שנמשך לאורך כל הירידה מאז דצמבר 2021.

12,000 היא רמת מפתח לחלק העליון שצריך להישבר כדי להפחית כל לחצים דוביים בטווח הקרוב.

הפסקה בלתי צפויה מעל 13,000 תהיה הציר עבורנו לשנות את התזה שלנו.

בצד החיסרון סביר להניח שגל 5 לוקח אותנו מתחת ל-10,000, עם אפילו סיכון זנב של בדיקה חוזרת של שפל קוביד ב-7,000.

78.6% פיבונאצ'י מהמוצא האחרון הוא יעד הגיוני לשוק הדובים הזה שיסתיים ב-8800.

תשואה ל-10 שנים בארה"ב - גל 5 גבוה יותר

תשואות ל-10 שנים מחזיקות בקו המגמה הפרבולי שלה, ותומכות בעלייה בתשואות לאורך כל הדרך מ-0.5% באוגוסט 2020, לשיא של 4.3% באוקטובר השנה.

השינוי בתשואות מאז הפסגה באוקטובר היא שהניעה את עליית הסיכון בין הנכסים.

עלייה בתשואות ל-10 שנים, יחד עם שיטוח דובי בעקומת שנות ה-2s10 תהיה דובית עבור נכסי סיכון ושורי עבור הדולר - כפי שזה מרמז שהשוק מדביק את תחזית הריבית הסופי הניצית של הפד של 5.5% להמשך שָׁנָה.

דולר אמריקאי (DXY) - גל 5 גבוה יותר

מדד הדולר חזר באופן משמעותי, ירד ב-10% תוך 6 שבועות בלבד.

לתיקון החד הזה יש את סימני ההיכר של ספר לימוד גל אליוט המתחלף בגל 2 ו-4 - כאשר גל 2 בשנת 2020 נמשך ארוך, בעוד שגל 4 זה קצר אך חד.

לפיכך, אנו מצפים ל-Wave 5 שיהיה דומה בגודלו ל-Wave 1. זו תהיה עלייה של ~16% מכאן שתוביל אותנו ל-120 ב-DXY.

ETH - גל 5 נמוך יותר

Ethereum (ETH) גם שיחק משולש ספרי לימוד ABCDE Wave 4 תיקון, ונראה מוכן להמשיך את מכירת שוק הדובים שלו בגל 5.

הרמות לצפייה הן 1600 בחלק העליון, מה שיבטל לחץ דובי מיידי. קרוב ל-2000 על בסיס שבועי יאלץ אותנו לשקול מחדש את תזה הדוב שלנו.

החיסרון 1000 ואחריו 800 הם המפתח.

אנו ממליצים למכור שיחות 1600 קרוב לתאריך, ושיחות 2000 ארוכות יותר; יחד עם 1000 יציאות כמעט מיושמות פיזית ותאריכים ארוכים יותר 800 נקודות.

BTC - גל 5 נמוך יותר

BTC נסחרת בשלב נעילה עם ETH, אם כי Wave 4 משלה - טריז נופל מרמז על לחץ דובי יותר מאשר ETH עצמו.

אנו ממשיכים לצפות שכל ראלי גדול ב-BTC יעמוד בלחץ מכירה משמעותי.

איך שנהיה מסחר ב-BTC היא על ידי מכירת 20,000 שיחות ועצרות במקום.

מערכת יחסים מעניינת בין ARKK (קו כחול) ו-BTC (קו כתום) מרמזת על חיסרון נוסף ל-BTC שיבוא.

פעולת המחיר של ARKK מובילה את BTC ב-2 חודשים, מה שמזהיר מראש על מחירי BTC נמוכים יותר.

ARKK היה הפוסט-ילד של עידן בועות הטכנולוגיה שלאחר המגפה, והוביל את המסלול הטכנולוגי גם בדרך למטה.

והיא כבר החלה ב-Wave 5 הנמוך משלה, שכעת לקח אותה מתחת לשפל שלו במארס 2020!

מקבילות ל-Dot.com

לאחר התפוצצות בועת הדוט.קום ב-2001, נחשפה הונאה ברבות מחברות הטכנולוגיה - כולל חברות כמו אנרון ו-WorldCom, שעד היום עדיין מדורגת ב-10 פשיטות הרגל הגדולות ביותר בהיסטוריה של ארה"ב.

בתקופות פריחה, חלק ניכר מההונאה הזו נעלם מעיניו מכיוון שהמשקיעים מוכנים לשלם הערכות שווי גבוהות כשהכסף זול. עם זאת, כאשר נזילות נמשכת והגאות יורדת, זה כאשר רבים מהמאזנים הללו עולים עירומים.

מה שאפשר לשחקנים גרועים לפעול באפור היה היעדר רגולציה סופית. ובעוד שגל הרפורמה הרגולטורית שלאחר אנרון חנק את הצמיחה העסקית המהירה, הוא גם הציב בסיס חזק לתשואות יציבות בשנים הבאות לאחר מכן.

ה-DeFi האנלוגי שלנו עדיין עוקב בצורה מושלמת אחר עידן Dot.com. זה מראה את הצמיחה האקספוננציאלית שעומדת לפנינו ברגע שהרגולציה משרטטת ארגז חול שבאמצעותו יכולים לפעול כל הבונים, המשקיעים ומשתתפי השוק, בהגינות ובצדק.

לסיכום

• למרות שעברנו את שיא האינפלציה, אנו מצפים כעת שהאינפלציה תישאר דביקה יותר ממה שרובם חזו, ובאופן מכריע שתחזיק משמעותית מעל יעד ה-2% של הפד. זה מרמז שהפד אכן יעלה את הריבית פי 4-5 פעמים נוספות לתחזית של 5.5% ויחזיק שם עד לרבעון הרביעי של 4.
• הצמיחה בעולם לא תוכל לעמוד בשיעורים הקיצוניים הללו, והדור הזה יראה לראשונה סביבה סטגפלציונית בעולם המפותח – גם אם המיתון יתברר כמתון בהשוואה לשנות ה-1970.
• המשמעות היא שהמקרה של בסיס המסחר שלנו מהשנה שעברה קרוב כעת - מכירה סופית של "גל 5" שתגיע בעקבות ההתאוששות האחרונה של "גל 4" ברבעון הרביעי. הגל ה-4 הקרוב הזה יהיה ארוך וכואב בכל סוגי הנכסים וכנראה יימשך עד לרבעון השלישי של 5, וישבור שפל חדשים בתהליך.
• לבסוף, התוצאות המיידיות של הפסקת Dot.com חשפו גם מקרי הונאה מרובים כמו אנרון ו-WorldCom, שנותרו כמה מפשיטות הרגל הגדולות ביותר עד היום. באופן דומה, בפרק הקריפטו של 2022 אנו רואים כעת מקרים כאלה צצים גם כן.
• מקבילות לשנת 2001 מרמזות כי תקנות עתידיות שמטרתן להתמודד עם הרשלנות החמורה הללו ינישו שחקנים רעים פוטנציאליים, ויקבעו את הסטנדרטים עבור התעשייה להחזיר את האמון ולמנוע הישנות כאלה לאורך זמן רב.

כתב ויתור: QCP Capital הוא ספק פטור של שירותי תשלום ממתין לרישיון על ידי הרשות המוניטרית של סינגפור כ-MPI עבור שירותי אסימוני תשלום דיגיטליים לפי חוק שירותי התשלום (2019). מידע זה הכלול במסמך זה נועד כהקדמה כללית ל-QCP Capital ופעילותה כספק שירות אסימון תשלום דיגיטלי (DPT) והוא למטרות מידע בלבד. QCP Capital אינה פועלת ואינה מתיימרת לפעול בשום צורה כיועץ או בתפקיד נאמנות מול צד שכנגד כלשהו. לכן, מומלץ בחום שכל צד שכנגד פוטנציאלי יקבל ייעוץ עצמאי בכל הקשור להשקעה במסחר, פיננסיים, משפטיים, מסים, חשבונאיים או רגולטוריים הנדונים כאן. מסמך זה מיועד למשקיעים מושכלים ומוסמכים בלבד. על ידי קריאת חומר זה מעיד שאתה מודע לחלוטין לכך שהמסחר ב-DPT אינו מתאים לציבור הרחב וכי אתה משקיע מושכל ומוסמך, וכן מודע היטב לכל הסיכונים הטכנולוגיים והפיננסיים הקשורים למסחר בתשלום דיגיטלי אסימונים. לפני שתתקשר אלינו או בכל אחד מהשירותים שלנו, עליך להיות מודע לדברים הבאים: QCP Capital הוא ספק פטור של שירותי תשלום ממתין לרישוי על ידי הרשות המוניטרית של סינגפור כ-MPI עבור שירותי אסימוני תשלום דיגיטליים לפי חוק שירותי התשלום (2019) . שים לב שזה לא אומר שתוכל לשחזר את כל הכסף או ה-DPT ששילמת לספק שירותי ה-DPT שלך אם העסק של ספק שירותי ה-DPT שלך ייכשל. עליך להיות מודע לכך שהערך של DPTs עשוי להשתנות מאוד. אתה צריך לקנות DPT רק אם אתה מוכן לקבל את הסיכון של אובדן כל הכסף שאתה מכניס לאסימונים כאלה. אין לבצע עסקות ב-DPT אם אינך מכיר את ה-DPT הזה. זה כולל את האופן שבו ה-DPT נוצר, וכיצד ה-DPT שבכוונתך לבצע עסקה מועבר או מוחזק על ידי ספק שירותי ה-DPT שלך. עליך להיות מודע לכך שספק שירותי ה-DPT שלך, כחלק מהרישיון שלו לספק שירותי DPT, עשוי להציע שירותים הקשורים ל-DPTs אשר מקודמים כבעלי ערך יציב, הידוע בכינויו "stablecoin".