הקלות מס עבור אסימוני אבטחה בתאילנד

בעוד שיש ספקות במדינות רבות לגבי מטבעות קריפטוגרפיים הנחשבים לניירות ערך, ואסימוני אבטחה בפועל, נראה כי תאילנד, לעומת זאת, נוגדת את הדעות.

למעשה, כפי שמדווחת רויטרס, ממשלת תאילנד אף החליטה לוותר על מס הכנסה ומס ערך מוסף (מע"מ) לחברות המנפיקות אסימוני אבטחה.

אסימוני אבטחה ומטבעות קריפטוגרפיים

עם זאת, יש לעשות הבחנה על מנת להבין היטב מה קורה.

למעשה, באסימוני אבטחה אנחנו לא מתכוונים -, אלא אותם אסימונים שכבר נולדו והוצאו לשוק כניירות ערך, כלומר על בסיס חוזי השקעה שאושרו על ידי רשויות הפיקוח.

במקרה הספציפי של החלטת ממשלת תאילנד, מדובר בדיוק באסימוני אבטחה ממשיים, ולא במטבעות קריפטוגרפיים או טוקנים שיכולים להיחשב ניירות ערך.

ההבדל נעוץ דווקא בעובדה שאסימוני הביטחון האמיתיים קיבלו את אישור רשויות הפיקוח להוצאה לשוק, ובכך הביא לכל הבחינות בניירות ערך רשומים, כמו מניות.

עם זאת, הדיון שונה לחלוטין לגבי אותם מטבעות קריפטוגרפיים או אסימונים הנחשבים לניירות ערך לא רשומים, כלומר, חוזי השקעה לכל דבר ועניין אך ללא אישור להוצאתם לשוק.

אסימוני אבטחה בפועל דומים מאוד למניות, עד כדי כך שהם מוצעים במפורש כצורת השקעה שמבטיחה רווחים.

לעומת זאת, אין להציע מטבעות קריפטוגרפיים ואסימונים רגילים (אסימוני תשלום או אסימוני שירות) כמוצרי השקעה פיננסיים מכיוון שהם לא צריכים להבטיח תשואות כספיות.

התועלת של אסימוני אבטחה אמיתיים

סגנית יו"ר ועדת הנשים של מועצת הליברלים והדמוקרטים באסיה (CALD) וחברה בוועד הפועל של המפלגה הדמוקרטית של תאילנד, רצ'דה דהנאדירק, אמרה שהצעד של הממשלה נועד לקדם גישה של חברות מקומיות לדרכים חלופיות להעלות הון באמצעות הנפקת אסימוני השקעה בדיוק.

כך, אסימוני אבטחה ממשיים הם, כמו מניות, מכשירים פיננסיים המאפשרים למי שמנפיק אותם לגייס הון על פי חוק, ולמי שקונה אותם לקוות לקבל תמורה כספית גם על פי חוק.

די להזכיר שממשלת תאילנד עצמה העריכה שבמהלך השנתיים הקרובות עשויות להיות הנפקות ציבוריות של אסימוני אבטחה חדשים בהיקף כולל של 128 מיליארד באט, או יותר מ-3.7 מיליארד דולר. כדי להקל על כך, מעריכה הממשלה שהיא תפסיד 35 מיליארד באט מהכנסות ממסים, או כמיליארד דולר.

אבל למה היא מוכנה ללכת עד כדי כך?

העניין הוא שהנפקה והצבת אסימוני אבטחה בשוק היא הרבה יותר קלה מהנפקה והצבת מניות, ולכן היא אמורה לספק לחברות גישה קלה יותר להון.

בנוסף, מניות הן למעשה מניות בבעלות החברות שמנפיקות אותן, בעוד שאסימוני ביטחון דומים יותר לאג"ח שאינן מעניקות זכות הצבעה, למשל, באסיפות בעלי מניות או בדירקטוריון.

מטבעות קריפטו בתאילנד

יתר על כן, מטבעות קריפטוגרפיים בתאילנד צברו פופולריות בשנים האחרונות לאחר שה-SEC המקומית החלה להסדיר נכסים דיגיטליים.

למעשה, הממשלה כבר שחררה את המיסוי נגד מסחר קריפטו בשנה שעברה, במטרה ספציפית לקדם את פיתוח המגזר הזה במדינה.

למרות שהבנק המרכזי של המדינה אסר את השימוש במטבעות קריפטוגרפיים כאמצעי תשלום במדינה, מחשש שהדבר עלול להשפיע לרעה על היציבות הפיננסית והכלכלה שלה, נראה כי תאילנד באמת רצינית בניסיון לנצל טכנולוגיות חדשות אלה כדי לפתוח הזדמנויות עסקיות חדשות.

ראוי לציין שבמהלך 2021 ו-2022 המטבע התאילנדי, האמבט (THB), איבד 22% מערכו מול הדולר האמריקאי, אך בתקופה האחרונה הוא התאושש באופן חלקי מהירידה הזו.

עם זאת, לא מדובר במטבע עם בעיות שער חליפין, עד כדי כך ששוויו הנוכחי בדולרים גבוה יותר מ-2016, אם כי נמוך מ-2013.

בשלב זה, אין זה מפתיע שהממשלה מתמקדת כיצד לסייע לאזרחיה ובעיקר לחברות שלה לנצל את הטכנולוגיות החדשות הללו, מבלי להתמקד אך ורק בספקולציות בשווקים הפיננסיים.