סיכום אירוע ההדבקה שהביא את שוק הדובים

האם אנחנו בשוק דובים? הדעות משתנות, אבל זה בהחלט מרגיש כמו כזה. השווקים ברחבי הלוח וברחבי העולם נמצאים במינוס, והביטקוין והקריפטו אינם יוצאי דופן. אם שמתם לב, אתם יודעים איך כל זה קרה, אבל קורס רענון לא יזיק. שימוש ב-ARK Invest's הביטקוין החודשי האחרון דווח כמדריך, בואו נעבור על רצף האירועים הטראגי ונעריך את שוק הביטקוין כפי שהוא.

לפי ARK, הדרך לשוק הדובים עברה כך: 

"החל עם קריסת טרה בתחילת מאי, ההדבקה התפשטה למלווי קריפטו גדולים כולל Blockfi, Celsius, Babel, Voyager, CoinFlex, ותרמה לחדלות הפירעון של קרן הגידור המכובדת פעם, Three Arrows Capital (3AC). מאז קריסתה של טרה, שווי שוק הקריפטו הכולל ירד ~640 מיליארד דולר".

למרות זאת, נראה שיש אור בקצה המנהרה. "עם זאת, באופן מבטיח, הנשורת האחרונה (Babel, Voyager, CoinFlex, Finblox) נראית נמוכה יותר בהשוואה לטרה, צלזיוס ו-3AC." זה לא אומר שסופו של שוק הדובים קרוב, וגם לא שהכניעה כבר הסתיימה. במיוחד אם ה קורבנות הר גוקס מקבלים השמועות על 150K BTC.

ראשית, בואו נעקוב אחר ARK בזמן שהם מנתחים שניים מהשחקנים הראשיים בדרמה הזו. לאחר מכן, בואו נבדוק את הנתונים הסטטיסטיים של שוק הביטקוין כדי לראות אם אנחנו יכולים למצוא סימנים ורמזים המצביעים על סוף שלב הכניעה. התראת ספוילר: חבר המושבעים עדיין לא בעניין הזה. חלק מהסימנים מצביעים על סיום מוקדם, אחרים על חיסרון נוסף. האם שוקי דובים לא מהנים?

צֶלסִיוּס וספירלת המוות

כשטרה נפלה, האדמה רעדה. משמר קרן לונה מכר כמעט את כל רזרבות ה-80K BTC שלהם בניסיון להגן על ההצמדה של UST לדולר. האירוע הזה יכול היה להיות הזרז לשוק הדובים. אבל הגרוע מכל עוד לא הגיע. כמה מוסדות שהיו פעם מכובדים נחשפו בכבדות לטרה באמצעות פרוטוקול ה-Anchor שלה, והתמוטטות UST שלחה את כולם לספירלת מוות שעדיין מתמשכת. 

לפי ARK, "צלסיוס הקפיא את המשיכות ב-12 ביוני בתגובה לזרמים משמעותיים. החוב שלה ב-DeFi עומד על 631 מיליון דולר, אך גודל החשיפה שלה ללא DeFi אינו ברור". עדיין הייתה תקווה ללקוחותיה, כמו החברה שילמה מספר הלוואות. עם זאת, צלזיוס הוגש לפרק 11 פשיטת רגל, ומותירה את כולם גבוהים ויבשים.

מה באמת קורה למטבעות שאתה מפקיד לפלטפורמות הלוואות מכובדות. pic.twitter.com/RQh7jfrrNZ

— softsimon (@softsimon_) 13 ביולי 2022

המנהל המסחרי הראשי של Choise.com, אנדריי דיאקונוב, ניתח את המצב עבור NewsBTC:

"כדי לשים את הדברים בפרספקטיבה, אנחנו צריכים להפוך את זה, ולשאול, כמה מפעולת המחירים האחרונה בשווקים הושפעה או נוצרה על הסף ממעשיו של Celsius? מה שמסתובב תמיד מגיע. זה הרבה יותר אירוני בהתחשב בדיווחים האמינים האלה לפיהם משיכות צלזיוס היו בין אלו ששלחו את עמדת UST וטרה במורד חור הארנב כדי לגלות היכן נמצאת התחתית".

הצוות שלנו כיסה את התביעה המסוימת הזו ותגובת החברה.

שלוש בירות חץ ושוק הדובים

ואז, היה "Three Arrows Capital (3AC), קרן גידור קריפטו נחשבת מאוד שמנהלת 18 מיליארד דולר בשיאה, נראית חדלת פירעון לאחר שלוקחת מינוף רב מדי". כך לפי ARK, שגם אומר, "לכאורה, 3AC לקחה על עצמה מינוף עודף כדי לנסות ולהחזיר את ההפסדים. הנושים שלה כללו שחקנים גדולים בתעשייה כמו Genesis, BlockFi, Voyager ו-FTX".

נראה שכל החברות הללו מלבד FTX סופרות לאחור עד להכחדה. 

טבלת מחירי BTC ל-07/15/2022 ב-Velocity | מקור: BTC/USD על TradingView.com

האם שוק הדובים רק מתחיל או עומד להסתיים?

האם התחתון בפנים? הדעות משתנות. בסעיף שכותרתו "הדבקה בשוק מגדירה ביטקוין לכפיפה", ARK מנתחת את כל האינדיקטורים ואינה יכולה להגיע למסקנה סופית. המספרים מעניינים מאוד, עם זאת.

• "בירידה של 70% מהשיא של כל הזמנים, הביטקוין נסחר בכמה מהרמות החשובות ביותר שלו או מתחתיו: הממוצע הנע שלו ל-200 שבועות, בסיס העלויות הכללי של השוק (מחיר ממומש), בסיסי העלויות לטווח ארוך. (LTH) ומחזיקי טווח קצר (STH), והשיא שלו ב-2017".

זה "מרמז על תנאי מכירת יתר", וזה סימן מצוין. למרות זאת…

• "באופן היסטורי, תחתית גלובלית מתרחשת כאשר ה-MVRV של מחזיקים לטווח קצר עולה על ה-MVRV של מחזיקים לטווח ארוך. התנאי הזה לא התקיים, מה שמצביע על פוטנציאל לחסרון נוסף".

"התנאי לא התקיים", אבל זה קרוב. מאוד קרוב.

• "החודש, הכורים ייצרו הכנסות של רק 45% מזה של שנים עשר החודשים האחרונים, תוך הפרת סף שמתאם בדרך כלל עם תחתית השוק."

כורים שלא נהגו בניהול סיכונים נכון מוכרים ברמות הנמוכות הנוכחיות. כורים שיודעים מה הם עושים ימשיכו להחזיק עד שנצא משוק הדובים. השאלה היא כמה חברות נמצאות בקבוצה הראשונה ועדיין לא מכרו? 

• "ההפסדים הממומשים נטו בביטקוין הגיעו לאחרונה לשפל של שנתיים, ופרשו 2% בפעם הרביעית בלבד מאז 0.5".

היסטורית, זה מצביע על כך שהכניעה הסתיימה. או שזה?

• "ההפסד הנקי של ביטקוין לא ממומש הגיע לשפל של 3 שנים, והדגיש ששווי השוק הנוכחי שלו נמוך בכמעט 17% מזה של בסיס העלות המצרפית שלו. היסטורית, תחתיות גלובליות נוצרו כאשר ההפסדים הגיעו ל-25%+".

אם נגיע ל-25%, זה אומר שהדרך עוד ארוכה.

האם שוק הדובים רק מתחיל או עומד להסתיים? הנתונים אינם ברורים. אבל נראה שהכניעה מתקרבת לסיומה, וזה יהיה הצעד הראשון בכיוון הנכון.

תמונה מוצגת על ידי מארק-אוליבייה יודואין on Unsplash  | תרשימים מאת TradingView