S&P Global הורידה את דירוג האשראי של Coinbase בגלל רווחים חלשים ברבעון השני, לחצים תחרותיים

בורסת המטבעות הקריפטוגרפיים האמריקאית הגדולה Coinbase ראתה את דירוג האשראי של המנפיקים לטווח ארוך שלה ירד ממצב BB+ ל-BB על ידי סוכנות הדירוג S&P Global בעקבות דוח הרווחים האחרון שלה השנה.

הסוכנות מאושר את הדירוג לאחור בפתק ביום חמישי, המצביע על זה של Coinbase ביצועים חלשים יותר ברבעון השני של 2022 כגורם מניע. סיכון תחרותי מוגבר במגזר חילופי מטבעות קריפטוגרפיים הודגש גם הוא, כאשר Coinbase איבדה נתח שוק למתחרים השנה.

"התחזית השלילית משקפת אי ודאות לגבי משך השפל בשוק הקריפטו ויכולתה של החברה לפעול ביעילות על ידי ניהול הוצאות תפעול זהיר".

הורדת הדירוג שיקפה גם את הפוטנציאל ל"הידרדרות נוספת בנתח השוק" המונעת על ידי הנוף התחרותי והסיכון הרגולטורי. סוכנות הדירוג ציינה כי נפח המסחר הכולל ב-Coinbase ירד ב-30% ברבעון, בעוד שנפח המסחר הנקודתי של מטבעות קריפטוגרפיים בכל המקומות ירד רק ב-3%, מה שהוביל לנתח שוק נמוך יותר.

ההערה הודתה כי מסחר נקודתי הפך מרוכז יותר בקרב עושי שוק וחברות מסחר בתדירות גבוהה, אשר ל-Coinbase יש נתח שוק קטן בהרבה.

גם שוק הדובי הקריפטו המתמשך הותיר את חותמו, כאשר S&P Global מדגישה את סך הנכסים ב-Coinbase ירדו ב-63% ל-96 מיליארד דולר מהרבעון הראשון, אשר הונע על ידי נחלשות ערכי מטבעות קריפטוגרפיים ותזרים נטו מלקוחות מוסדיים.

מידע נוסף: Coinbase רשמה הפסד של 1.1 מיליארד דולר ברבעון השני על מיתון קריפטו 'מהיר ועצבני'

המעבר של Binance ל לבטל את עמלות המסחר בביטקוין שלו ברחבי העולם גם הובילו את סוכנות הדירוג להאמין ש-Coinbase עשויה להיאלץ לסקור את מבני העמלות שלה, שנותרו מקור הכנסה מרכזי עבור החברה:

"אנו מאמינים שעמלות מסחר גבוהות יותר ב-Coinbase בהשוואה לעמיתים, בשילוב עם פעולות תמחור אגרסיביות כל כך של מתחרים, עלולות להגביר את הסיכון לדחיסת עמלות בערוץ הקמעונאי שלה (שהניב כ-80% מסך ההכנסות של החברה במחצית הראשונה של 2022) ."

לחצים רגולטוריים הם גם דאגה, עם Coinbase תחת בדיקה של חקירות מתמשכות לתוך תוכניות ההימור שלה וסיווג של אסימוני מטבע קריפטוגרפיים שונים ברשימה. עובד לשעבר של Coinbase היה גם כן הואשם בהונאת ניירות ערך על ידי ה-SEC האמריקאי ביולי 2022, והכניס את החליפין עוד יותר מתחת למיקרוסקופ.

למרות הורדת הדירוג, S&P Global צופה ש-Coinbase תשמור על "סיכון כולל נמוך" למרות גורמי מאקרו שהחריפו את הירידה האחרונה בשוק מטבעות הקריפטו.