סילברגייט לחיצה קצרה נראית בלתי נמנעת - אבל כמה סביר שזה?

בנק הקריפטו סילברגייט (SI) משך אליו המון מוכרי שורט במהלך החודשים האחרונים, מה שפותח אפשרות של סחיטה קצרה שעלולה לגרור את מחיר המניה שלו כלפי מעלה.

מניית סילברגייט, שזנקה ב-1,000% בסוף 2020 ו-2021 כששווקי הקריפטו פרצו בשוק השוורי שלהם, צנחו בכמעט 84% בשנה האחרונה וב-65% מאז שפרצה שערוריית ה-FTX לראשונה.

ריבית השורט של SI - המודד כמה מהמניות הקיימות שלה קשורות למכירות שורט - עומדת כעת על 72.80%, לכל Seeking Alpha. 

זה הופך את סילברגייט לאחת המניות הכי שורטות בשווקים בארה"ב, אם לא הכי הרבה. יש לו הרבה יותר ממניות הממים Bed Bath and Beyond (47.91%), מרתון כורה ביטקוין (41.53%), סטארטאפ תחליפי בשר Beyond Meat (36.88%) ומתחרה ישירה Signature Bank (36.13%).

לפני כ-18 חודשים, סילברגייט אפילו לא לעשות ה-50 המובילים.

אבל ריבית שורט כה גבוהה מבחינה אסטרונומית מעידה על אפשרות של סחיטה - מוכרי שורט עלולים לעמוד בפני לחץ לרכוש בחזרה מניות כדי לכסות את השורט שלהם אם המחיר יעלה משמעותית מכאן. בעיקרו של דבר, זה אומר שההימורים הדובים שלהם חזרו.

הסחיטה הקצרה המפורסמת ביותר בהיסטוריה האחרונה תהיה GameStop. קבוצה עמוסה של משקיעים קמעונאיים ביקשו להפשיט את הרגל של Melvin Capital ו-Citron Research, שגרמו בשורט כבד לקמעונאי המשחקים (הריבית השורט של GameStop הגיעה ל-140% במהלך שיא השורט סקוויז בינואר 2021).

מלווין בסופו של דבר נסגרה, לאחר שהפסידה מיליארדים לאחר שנאלצה לרכוש בחזרה מניות מנופחות בכבדות כדי לסגור את השורט שלה. אֶתרוֹג אמר היא תפסיק לפרסם דוחות קצרים כדי להתמקד בחשיפת תזות ארוכות קדימה.

"כשאנשים מסוימים חושבים על סחיטה קצרה הם מיד חושבים על טירוף ה-GameStop, אבל זה לא בהכרח ייצוג טוב של מצבי ריבית קצרים כבדים, כי זה היה תוצאה של לחץ רכישה מאסיבי מתואם", כתבו אנליסטים של UFD Capital באחרונה. לדווח. 

סחיטה קצרה יכולה להיות הרבה יותר משעממת, הם הסבירו, בכך שהתזה הקצרה יכולה פשוט להפוך פחות משכנעת ביחס למציאות של פתיחת שורטס (עלות הזדמנות ודמי הלוואה). 

"לא כולם יכולים לכסות בבת אחת, מה שעלול להוביל לסחיטה קצרה צנועה. זה מה שיכול לקרות אם סילברגייט יכול להוכיח שהעסק שלהם בריא ביסודו", אמר UFD Capital.

דרך אחת שזה יכול לקרות היא אם החברה, במקרה הזה סילברגייט, תשפר את היסודות שלה.

נרתיק דוב מדרבן לחיצה קצרה עבור Silvergate

כאחד הבנקים היחידים בארה"ב שיכולים להעביר בחופשיות פיאט לבורסות קריפטו, סילברגייט תומכת בשורה של חברות במרחב, כולל Circle, Coinbase, Binance US ו-Kraken, באמצעות מסילות התשלום הפנימיות שלה הידועות בשם Silvergate Exchange Network (SEN) . 

SEN נועד לעזור לחברות כאלה לעבד כספים מסביב לשעון, במקום להסתמך על המסלקה האוטומטית של ארה"ב, הזמינה רק בשעות עבודה מסוימות.

סילברגייט גם סיפקה את FTX, מה שהוביל לחששות מהידבקות ולזרימה של משיכות (סילברגייט רמז בתחילה ליותר ממיליארד דולר שנשמר ב-FTX בזמן פטירתה, כספים תקועים כעת בהליכי פשיטת רגל).

בסוף השנה שעברה ניהלה סילברגייט פיקדונות של 3.8 מיליארד דולר, ירידה מ-11.9 מיליארד דולר ברבעון השלישי. לקוחותיה גברו מודאגים מיכולתו של הבנק להמשיך ולאפשר את הפעילות ללא הפרעה. 

כדי למלא משיכות ולייצר נזילות, הבנק נאלץ למכור נכסים בזמן שלילי, על פי דוח הרווחים לרבעון הרביעי, וכתוצאה מכך הפסד של 1 מיליארד דולר. גם זה דיווח הפסד למלווה קריפטו פושט רגל ג'נסיס בסכום של 2.5 מיליון דולר, אם כי הכספים הללו קטנים בהשוואה למאזן הכולל.

משרד המשפטים האמריקאי הוא עכשיו לפי הדיווחים בוחן את Silvergate כדי לראות אם היא סייעה ל-FTX ול-Alameda Research בפעילויות הונאה, כגון הלוואות ושילוב של כספי משתמש. גם הלקוח שלה Paxos נמצא בגידול בדיקה מהרגולטורים בארה"ב על ה-stablecoin ממותג Binance.

כל החששות האלה, קשורים מספר תביעה ייצוגית תביעות, השפיעו על האטרקטיביות של העסק הן ללקוחות והן למשקיעים, והובילו למכירה גדולה במניה ולהגדלת המכירות בחסר. 

המשרד המשפחתי של הסוחר האגדי ג'ורג' סורוס, למשל, לאחרונה ייחשף מחזיק באופציות מכר על 100,000 מניות SI בשווי 1.74 מיליון דולר נכון לסוף דצמבר. מצבם ותאריכי התפוגה שלהם לא ידועים.

ביטקוין מצפים את תיק השור של Silvergate

סילברגייט היה בבירור קשה. אבל המתאם שלה עם שוקי קריפטו מתאוששים העלה את מחיר המניה שלה ב-30% במהלך החודש האחרון.

ולמרות שקיימת ריבית שורט גבוהה, נתוני השוק מצביעים על כך שהמכנסיים האלה יהיו מהירים לכסות אם יתגבש סחיטה.

יחס ה"ימים לכיסוי" של מניה מעריך את מספר הימים שייקח לכל המוכרים בחסר לרכוש מספיק מניות כדי לחזור למלווים שלהם. הנתון מבוסס על נפח המסחר היומי הממוצע של המניה וריבית שורט פתוחה.

יחס גבוה בין ימים לכיסוי, בדרך כלל על פני חמישה ימים, מעיד על פוטנציאל מוגבר לסחיטה קצרה משמעותית. 

הימים לכיסוי של SI עומדים כעת על 2.17 ימים, לפי נתוני Seeking Alpha. לכן, כל סחיטה קצרה פוטנציאלית תהיה קצרת טווח יחסית, מה שמפחית את הפוטנציאל האפסייד של הסחיטה.

נלסון אלבס, אנליסט השקעות, אמר ל-Blockworks שהוא לא לגמרי משוכנע שסילברגייט יעבור סחיטה קצרה בזמן הקרוב.

"האם אני חושב שסילברגייט עומד להסתובב ממסלול המניות הנוכחי שלה? כן. האם אני חושב שזה יהיה בגלל סחיטה קצרה נכנסת. זה עלול לקרות, אבל לא מאוד סביר", אמר אלבס.

הוא הסכים שכמות הפוזיציות השורט היא עצומה ביחס לצוף - וכאשר מניית סילברגייט הופכת לירוקה, התנועות כלפי מעלה יוחרפו בגלל ריבית שורט כה גבוהה. אבל אלבס שוב הדגיש את יחס הימים-לכיסוי הקטן של סילברגייט בהשוואה לסחיטה קצרה בולטת לאחרונה.

"לא אומר שסחיטה קצרה לא יכולה לקרות (במקרים מסוימים, נפח עלול להתייבש), רק שלמכנסיים קצרים לא קשה לפתור את הבעיה. אם תשווה את זה למניות הממים, תראה שכאשר הלחיצות האלה התרחשו, לקח כמה ימים עד שמכנסיים קצרים לכסות", אמר אלבס.

בינתיים, מייק זקרדי, CFA, CMT ואנליסט של Seeking Alpha, מעריכים שסילברגייט שורט סקוויז על השולחן בהתחשב בפעולת מחירי הביטקוין הייתה בונה למדי. זה מצביע על כך ש"סחר הכאב" עבור סילברגייט עשוי להיות חיובי.

ובכל זאת, העניין הקצר של סילברגייט הוא "מגוחך", כך ש"לא יידרש הרבה מומנטום כלפי מעלה כדי באמת להפחיד את המכנסיים הקצרים", אמר לבלוקוורקס.

"טכנית, אני חושב שהרמה של 25 דולר היא המפתח. מעבר לכזה יכול להביא לכיסוי קצר משמעותי. אני רואה את ההתנגדות הבאה קרוב ל-50 דולר", אמר זקרדי. מניית סילברגייט נסחרה לאחרונה תמורת 18.05 דולר.

זקרדי הודה שהוא לא רואה אירועים ארגוניים עבור Silvergate שיכולים להיות הזרז, אך ציין ש-Option Research & Technology Services מציג תנודתיות מרומזת של 191% עבור Silvergate.

"זהו מהלך צפוי של שבוע של 26% - גבוה בטירוף".

קבל את החדשות והתובנות המובילות של הקריפטו למייל שלך מדי ערב. הירשם לניוזלטר החינמי של Blockworks עכשיו.

רוצה לשלוח אלפא ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך? קבל רעיונות למסחר ב-Degen, עדכוני ממשל, ביצועי אסימונים, ציוצים שאסור לפספס ועוד מ התחקיר היומי של Blockworks Research.

לא יכול לחכות? קבל את החדשות שלנו בדרך המהירה ביותר. הצטרפו אלינו לטלגרם ולעקוב אחרינו ב חדשות גוגל.

מקור: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank