מנכ"ל Shopify מוציא 3 מיליון דולר על מניות Coinbase תוך חודשיים

מנכ"ל Shopify, טוביאס לוטקה, היה עסוק ברכישת הירידה במניית Coinbase, לאחר שגרף כמעט 3 מיליון דולר במניות במהלך החודשיים האחרונים.

Lütke, שהקים את ענקית המסחר האלקטרוני Shopify ב-2006, הוציא בממוצע כ-369,000 דולר על מניות Coinbase מדי שבוע מאז תחילת אוגוסט. 

יזם הטכנולוגיה המיליארדר הפך חבר מועצת המנהלים של Coinbase בפברואר וכיום מחזיק בתואר דירקטור, מה שמחייב אותו להגיש עסקאות ל-SEC.

כל הרכישות שלו בוצעו בהתאם לתוכנית מסחר של כלל 10b5-1 שאומצה ב-26 במאי 2022, כאשר מניית Coinbase נסחרה בקצת פחות מ-70 דולר, לאחר שנפלה בכמעט 75% מתחילת השנה.

Lütke רכשה את מניות Coinbase במחיר נמוך של 62 דולר (בתחילת ספטמבר) ועד 97.24 דולר (באמצע אוגוסט). בסך הכל, הוא קנה 40,315 מניות תמורת 2,949,833 דולר, לכל הגשת SEC, במחיר ממוצע של 73.17 דולר.

מניית Coinbase נסחרה תמורת 65 דולר בשעה 11:30 שעון החוף המזרחי, כלומר לוטקה ירד ב-12% ברכישות שלו עד כה, מה שמייצג 330,000 דולר בהפסדים נומינליים. Blockworks הגיעה ל-Lütke אך טרם קיבלה תשובה. Coinbase סירב להגיב.

החברה העניקה ללוטקה קבוצות של מניות בפברואר וביוני, והוא ויתור בעלות מועילה 25,500 מניות בערך בזמן בחירתו לדירקטוריון. לוטקה מחזיק ב-65,815 מניות Coinbase לפי הגילויים האחרונים שלו, בשווי של 4.28 מיליון דולר.

אבל הרכישות החוזרות ונשנות של Lütke הן נדירות בקרב מקורבי החברה. למעשה, בכיר אחד נוסף ב-Coinbase קנה את מניות החברה מאז הפכה לציבור באמצעות רישום ישיר באפריל האחרון: המייסד-שותף פרד ארסאם.

ארסם הוציא 76.8 מיליון דולר על יותר מ-1.12 מיליון מניות לאורך חודש מאי, עם ממוצע עסקאות של 68.49 דולר למניה. זה מעמיד את ארסאם במינוס של 5%, מה שמסתכם בהפסדי נייר של 3.35 מיליון דולר על עסקאות מסוימות, במחירים נוכחיים.

מקורבים ל-Coinbase בדרך כלל מוכרים את המניות שלהם

ואכן, זה הרבה יותר נפוץ שמקורבי Coinbase מזמנים את המניות שלהם. הרי הרישום הישיר של Coinbase היה שונה מהנפקה ראשונית מסורתית (IPO), בכך שלא נוצרו מניות חדשות עם פתיחתה למסחר בנאסד"ק. כל הנזילות במקום הגיעה מבעלי המניות הקיימים.

משקיעים מוקדמים וגורמים פנימיים אחרים, כגון טיטאן ההון סיכון אנדריסן הורוביץ והמשקיע הטכנולוגי פרד וילסון, לקחו חלק, כמעט לצד החבילה המלאה של מנהלי Coinbase ברמת C, כולל המנכ"ל בריאן ארמסטרונג, היועץ המשפטי הכללי פול גרוואל, סמנכ"לית הכספים אלסיה האס, מוצר ראשי השוטר Surojit Chatterjee, ומנהלת החשבונות הראשית ג'ניפר ג'ונס, שהאחרונה מכרה 595,000 דולר במניות החברה רק באוגוסט.

בסך הכל, מקורבים ל-Coinbase השליכו כמעט 15.7 מיליון מניות של החברה תמורת כ-5.8 מיליארד דולר, במחיר ממוצע של 369.39 דולר, על פי נתוני SecForm4 שנאספו על ידי Blockworks - יותר מ-85% מהם הורדו במהלך היום הראשון של המסחר הציבורי של Coinbase.

מניית Coinbase תצטרך לעלות ביותר מ-450% כדי להחזיר את מחיר המכירה הממוצע של מקורבים עד כה.

וילסון מכר עד כה יותר מניות של Coinbase מכל מקורב אחר, לאחר שהניב 3.63 מיליארד דולר על המכירות שלו ושל כלי ההשקעה שלו, Union Square Ventures.

מייסד Coinbase Ehrsam מגיע למקום השני - הוא מכר קצת יותר מ-1.5 מיליון מניות תמורת 492.3 מיליון דולר במהלך 2021, במחיר ממוצע של 328.18 דולר - ואחריו מארק אנדריסן עם מכירות של 311.2 מיליון דולר במחיר ממוצע של 294.15 דולר למניה.

ריבית קצרה נשארת יציבה למרות כאבי ראש

בעלי המניות של Coinbase יצטרכו הרשעה חזקה קדימה. החברה מתמודדת עם רוח נגדית מתמשכת במהלך הרבעון הרביעי של השנה, שנמתחת הרבה מעבר לתחזית המאקרו-כלכלית הכללית העגומה.

"Coinbase עדיין נתון באחיזה של הרבה נושאים אחרונים, כולל פעולה של SEC, בעיות טכניות, מדדים פיננסיים איומים (EBITDA שלילי ענק) ומבנה עמלות", אמר אושין מאהר, מייסד QuantX Analytics.

בוחרים מניות גדלו להסתמך על גישות 'חזרה ליסודות' לחישוב היכן להחנות כסף כדי להתמודד עם האינפלציה וסנטימנט השוק הדכא, בחיפוש אחר מאזנים חזקים עם צמיחה ברורה בהכנסות. "אני לא מעריץ של השימוש הרב שלהם במדדים שאינם GAAP בחשבונאות שלהם", אמר מאהר. 

"למניה אולי יש פוטנציאל עליות קצר טווח, אבל מעבר לזה, אני מעדיף להתרחק ממנו". Coinbase דיווחה על ירידה של 63% בהכנסות ברבעון השני של השנה, רשמה הפסד של 1.1 מיליארד דולר על הכנסות של 803 מיליון דולר, שניהם נתונים מתחת לציפיות האנליסטים.

גורמים אלה יכולים להסביר מדוע Lütke של Shopify עומדת בתור המקורב הבודד של Coinbase שעומס על מניות Coinbase ברבעון האחרון, למרות הצניחה. 

הריבית הקצרה היציבה של Coinbase מציעה קרן אחת של תקווה. במהלך החודשיים האחרונים, ריבית השורט של COIN נעה בין 24.6 מיליון ל-26 מיליון מניות, השווה לכ-17% מהציפה, מה שמצביע על הימורים על מזבלות משמעותיות נוספות מתייבשות.

השתתף DAS: לונדון ושמע כיצד המוסדות הגדולים ביותר של TradFi וקריפטו רואים את עתיד האימוץ המוסדי של קריפטו. הירשם כאן.