דעה: בום הענן חוזר לכדור הארץ, וזה יכול להיות מפחיד עבור מניות הטכנולוגיה

היו חששות דומים לקראת 2020, אבל הם נמחקו כאשר מגיפת ה-COVID-19 גרמה לחברות להוציא בחופשיות כדי לשמור על פעילות העסקים שלהן ולהכניס יותר עבודה ושירותים בענן לעובדים מרוחקים. גרטנר בע"מ
זה,
+% 1.33
שירותי הענן הציבורי, המכונה גם תשתית-כשירות, או IaaS, צמחו ב-40.7% ל-64.3 מיליארד דולר ב-2020 וב-41.4% מדהימים ל-90.9 מיליארד דולר ב-2021, למרות שחמש חברות בלבד מהוות יותר מ-80% מהחברות. השוק: של Amazon.com Inc
AMZN,
+% 1.52
AWS, של חברת מיקרוסופט
MSFT,
+% 0.98
תכלת, עליבאבא
באבא,
+% 1.13,
אלפבית בע"מ
GOOGL,
+% 0.39

GOOG,
+% 0.30
Google Cloud ו-Huawei Technologies.

לעומק: מדוע הצטברות הענן הופכת את העידן הטכנולוגי הנוכחי לשונה מבום הדוט-קום

התחזיות הנוכחיות לשנת 2022 הכוללת של צמיחה בענן ציבורי נעות בין 17.2% ל-23.6%, כפי שחזו על ידי גרטנר ו-IDC, בהתאמה. וזה עוד לפני שספקי שירותי ענן מציעים תחזיות בעונת רווחים שטופת אי ודאות, שכן חברות טכנולוגיה מבשרות כבר שבועות עם חדשות על קיצוץ בעלויות.

"אנשים יתחרפנו, כי הם התרגלו לכך שספקי ענן גדלים ב-30% עד 40%", אמרה מריבל לופז, האנליסטית הראשית של לופז מחקר. "במציאות, הם לא יכולים לצמוח כל כך מהר כל כך הרבה יותר זמן - יש עדיין הרבה עומסי עבודה להעביר, אבל אנחנו חוזרים למספרים הרבה יותר סבירים."

לקראת עונת הדוחות של הרבעון המסתיים ביוני, הערכות האנליסטים עבור עסקי הענן של אמזון, מיקרוסופט, גוגל ועליבאבא מראות כולן דרגות שונות של האטה על בסיס שנה לשנה, על פי הערכות ב-FactSet. בנוסף, יולי ואוגוסט הם בדרך כלל איטיים יותר, וכל התחזיות יוסיף את האטת הקיץ לתערובת.

התוצאות האחרונות של עליבאבא והערכות כבר הראו האטה חדה. ברבעון מרץ, שעליו דיווחה ענקית המסחר האלקטרוני הסינית בסוף מאי, עליבאבא ראתה את עליית הכנסותיה בענן ב-12%, אך זו הייתה האטה מצמיחה של 20% ל-33% בשלושת הרבעונים האחרונים. מנכ"ל עליבאבא, דניאל ג'אנג, האשים את הירידה בפעילות הארגונית בגלל COVID, עיכוב במסירת הפרויקט וביטול חוזים על ידי לקוח מוביל מחוץ לסין. ברבעון מרץ 2021, עסקי הענן של עליבאבא זינקו ב-50%.

ה-AWS של אמזון צפוי לראות צמיחה בהכנסות של 31.8% ברבעון יוני, בהשוואה לצמיחה של 37% ברבעון יוני אשתקד. Azure של מיקרוסופט צפויה לראות צמיחה של 43%, לעומת 51% לפני שנה, ו-Google Cloud צפויה לדווח על צמיחה של 39%, לעומת 54% לפני שנה. מיקרוסופט עדיין מדווחת רק על תוצאות Azure כאחוז צמיחה, למרות ששתי מתחרותיה הגדולות מדווחות במלואן על הכנסות ושולי רווח עבור מוצרי הענן שלהן.

אבל השאלה בקרב אנליסטים ומשקיעים היא האם ההערכות הללו יתקיימו, שכן צמיחת הענן הכוללת צפויה לרדת וחברות מתחילות לצמצם את ההוצאות. במאי, המידע דיווח ש-Coinbase Global Inc.
מַטְבֵּעַ,
-1.71%
מתכננת לקצץ בהוצאותיה על AWS, כחלק מקיצוץ רחב יותר, אשר כוללים כעת גם קיצוצים של 18% מכוח העבודה שלה. דוברת Coinbase סירבה להגיב על תוכניות ההוצאות של החברה בענן.

עוד מתרז פולטי: הרס הטכנולוגי של 2022 אינו זהה לפסולת הדוט-קום, אבל המשקיעים עדיין ירצו לשנות את המשחק שלהם

"זהו פחד כמעט בלתי ניתן לביטוי מהעתיד", אמר ג'ון-דיוויד לאלוק, סגן נשיא מחקר ואנליסט מובהק בגרטנר. חברות יחזיקו במזומן במשך חודש כדי להגיע לרמות גבוהות יותר, או מה שזה לא יהיה שהן מרגישות אי ודאות לגביו. זה בא לידי ביטוי בדרכים שונות, ומניע את ההיסוס בצורה אחרת. אבל ההשפעה של התגובה זהה: החתימה על הדברים קצת יותר איטית".

אבל לאבלוק לא מאמין שלמיתון תהיה השפעה גדולה על ההוצאות על ענן ציבורי, והוסיף שהקיץ בדרך כלל קריר למכירות. "זה בדרך כלל רע עכשיו, קשה לדעת כמה גרוע מהרגיל. אבל כשאנשים יחזרו בספטמבר-אוקטובר, אנחנו חוזרים לחתום על חוזים, נבהיר את הדברים עד סוף השנה".

עם זאת, הענקיות הגדולות בתחום הטכנולוגיה מאטות את ההוצאות שלהן, בעיקר על גיוס עובדים. אפל בע"מ.
AAPL,
+% 1.51,
MetaPlatforms Inc.
META,
+% 0.04
ואלפבית כולם מתכננים להאט את הגיוס בזמן הקרוב. נטפליקס בע"מ
NFLX,
+% 3.44
היה לו שני סבבים של קיצוצים בעבודה בשבועות האחרונים, ו מיקרוסופט הודיעה על מספר קטן של פיטורי משרות, פחות מ-1% מ-180,000 העובדים שלה.

לעוד: חברות טכנולוגיה עוברות לפיטורים לאחר עלייה עצומה בגיוס עובדים

אבל אם העסק יאט יותר מדי, ספקי ענן עלולים להגיב להאטת הצמיחה על ידי הקלה בהוצאות שלהם על מרכזי נתונים עתירי מחשוב, דבר שעלול להשפיע ברצינות על חברות שמייצרות שבבים, חומרה ותוכנה שמנהלים את המוח הענק של הענן. שנה שעברה, ההוצאות המכונות Hyperscalers על ציוד מרכזי נתונים היוו 47% מ-185 מיליארד הדולר שהושקעו על ציוד מרכזי נתונים, לפי Synergy Research Group, שיא של כל הזמנים.

בשנת 2019, ההוצאות על תשתית ענן התקררו, לאחר הוצאות מסיביות על תשתית בשנת 2018. לעת עתה, גרטנר צופה עלייה של 3% ב-IT הכוללת ההוצאה ב-2022, וההוצאות על מערכות מרכזי נתונים יזנקו ב-11.1%.

בשיחת הרווחים שלה בסוף יוני, יצרנית שבבי הזיכרון Micron Technology Inc.
MU,
+% 0.54
בכירים אישרו את החשש שמכירות המחשב האישי צונחות, ואמרו לאנליסטים שהם מצפים שהמשלוחים של יחידות המחשבים ירדו ב-10% ומשלוחי יחידות הסמארטפונים ירדו בטווח החד-ספרתי האמצעי. ולמרות שמנהלים אמרו שהביקוש למחשוב ענן נשאר בריא, "נשאר לראות כיצד הסביבה המקרו-כלכלית תגרום למגמות ההוצאות בענן להתנונן לאורך זמן", אמרה סמיט סאדנה, מנהלת העסקים הראשית של מיקרון. "אבל אם כבר, אנחנו חושבים שמגמות ההוצאות בענן הולכות להיות די חילוניות, די חזקות."

"אני מתחיל לקבל תחושה איפה אנחנו הולכים לעבור תקופה שבה חברות הולכות לבצע איפוס, ולהוציא את כל החדשות הרעות מוקדם", אמר דניאל ניומן, שותף מייסד ואנליסט ראשי ב-Futurum Research.

רוב האנליסטים, עם זאת, לא רואים ירידה עצומה בשימוש בענן, אפילו במיתון.

"זה לא משהו שאתה יכול להחליט לכבות", אמר דייב מקארתי, אנליסט בבינתחומי. "זה הפך להיות כל כך אינטגרלי. זה כמעט כמו חשמל, איך אני יכול לחסוך בחשמל? אני יכול לכבות כמה אורות... אולי יש כמה חברות שמעכבות פרויקט או שניים."

הוא אמר שמיתון עלול להוביל להידוק חגורה מסוים, אבל זה יהיה ביפ קטן. "זו בדיוק הסיבה שהמשקיעים אוהבים את זה, זה עסק עם הכנסות חוזרות, הם לא גושים. ברגע שאתה בפנים, אתה מוציא את הכסף הזה, זה לא קל לכבות. זה יותר חסין מיתון, ומודל המנוי עקבי".

דעה: אף מגזר טכנולוגי לא נראה בטוח מפני התעלפות האביב

כמה כישלונות של חברות סטארטאפ ישחקו גם תפקיד, אם כי קטן, בביקוש לענן, שכן רובם משתמשים בשירותי ענן כמו AWS. "אנחנו מדברים על טיפות מים שיוצאות מנחל", אמר לאבלוק. הוא גם הצביע על "זרם ההכנסות החוזר והכבד" שספקי ענן ציבורי מקבלים מהלקוחות שלהם.

ניומן גם ציין שספקי שירותי ענן יפצו על כל אובדן הכנסה פוטנציאלי עם העלאות מחירים, שחלקן כבר החלו ליישם.

"יש לך גמישות מחירים שיש לרוב החברות האלה", אמר. "אנשים לא מתכוונים לצאת מהענן כי הם קיבלו עליית מחירים של 2% ממיקרוסופט. יש להם גם עלויות אינפלציוניות כדי להצדיק את העלאות המחירים הללו. יש הרבה גורמים שמתחברים זה לזה שנותנים לספקי הענן כוח מחיר".

במהלך המיתון האחרון של 2007-'09, עסקי הענן היו חדשים מכדי למדוד כל סוג של השפעה. AWS הושק רשמית בשנת 2006 אבל היא לא התחילה לפרוץ את ההכנסות שלה כעסק נפרד עד 2015. מיקרוסופט לא התחילה לפרוץ את עסקי הענן החכמים שלה, הכוללים שיעורי צמיחה של Azure, עד 2016. Alphabet לא התחילה לדווח על Google Cloud כעסק עד 2019.

עד כמה ספקי שירותי הענן באמת חסינים למיתון יהיה מבחן גדול אם השפל הכלכלי הנוכחי אכן יגיע לרבעונים רצופים של צמיחה שלילית בתוצר. הענן הוא מניע עצום של כלכלת הטכנולוגיה ומילא תפקיד מרכזי בצמיחתו, וכיצד זה מסתדר בעתיד חשוב לכל האקולוגי הטכנולוגי.