חוות דעת: טרה - לקח נלמד עבור פלטפורמות מסחר?

לאחר שמיליוני סוחרים קמעונאיים חדשים נכנסו לשוק הקריפטו בשנת 2021, 2022 התחילה במיתון, מה שמבשר חשש משוק דובי. עם חששות מאינפלציה במקביל ועליית הריבית, פעילות המסחר הואטה מרמות השיא הקודמות, מכיוון שהסוחרים שוגים בזהירות באסטרטגיות ההשקעה שלהם.

ואז, במאי, ה-Stablecoin האלגוריתמי Terra התנתק מהדולר האמריקאי, וקרס, יחד עם האסימון המקושר שלו LUNA. כתוצאה מכך, לאנשים רבים נמחקו השקעותיהם תוך מספר שעות, בעוד בהלה רחבה בשוק התחזקה.

האירועים סביב קריסת Terra מדגישים מדוע פלטפורמות מסחר צריכות לספק בהירות וחינוך למשתמשים שלהן. עם תקנות מחמירות יותר, הפגנת אחריות ומחויבות להגנת הצרכן היא חיונית כדי שפלטפורמות המסחר ישגשגו.

זיהוי דגלים אדומים

מאז הנפילה הדרמטית של טרה, צצו מספר דיווחים, אשר הצביעו בעבר על כמה מהפגמים לכאורה במודל האלגוריתמי של ה-stablecoin, כמו גם על התשואה הבלתי ברת קיימא של כמעט 20% שהובטחה דרך העוגן של טרה פרוטוקול. בניגוד למטבעות יציבים אחרים עם בטחונות, המודל של טרה היה תלוי לחלוטין באלגוריתמים, שהעבירו את רוב התנודתיות שלו אל אסימון LUNA תוך שמירה על טרה, או UST צמודה לדולר האמריקאי.

מנגנון מבוסס תמריצים זה, לצד תשואות ההימור המרשימות שמציע פרוטוקול ה-Anchor הקשור לו, היה ללא ספק הצעה חדשנית ואטרקטיבית עבור משקיעים רבים. אף על פי כן, המודל האלגוריתמי היה מסוכן וניתן, כפי שהיה במאי, להיות ערער על ידי ריצה גדולה על אסימון LUNA, אשר שלל את המערכת נזילות וגרמה ל-UST לאבד את היתד שלה.

התרסקות טרה הדגימה היטב את הסיכונים הטמונים ביסודות הפגומים. האנשים שסבלו הכי הרבה היו משקיעים קמעונאיים רגילים שהניחו שה-stablecoin הוא חנות אמינה של ערך. בעוד שפלטפורמות מסחר אינן יכולות להציע המלצות השקעה, ייתכן שדגש גדול יותר על בהירות ושקיפות הוביל למשקיעים קמעונאיים לנהוג בזהירות רבה יותר בעת אחסון חסכונותיהם בנכסים דיגיטליים מסוימים.

אם, למשל, בורסות מקוונות יכולות לספק למשתמשים שלהן הסברים ברורים על איך מטבעות stablecoin פועלים ונבדלים, משקיעים יכולים לקבל החלטות בביטחון על סמך עובדות במקום לקבל המלצות מפה לאוזן במחיר נקוב.

הרגולציה מתקרבת

כחלק מקריאות רחבות יותר לרגולציה של שוק הקריפטו, מטבעות הסטבל נמצאים על הרדאר של המחוקקים מאז שהושקו האיטרציות הראשונות לפני יותר מחמש שנים. קריסת UST האיצה תהליך זה במידה ניכרת.

הדחיפות הזו להגן על צרכנים באמצעות מסגרות רגולטוריות הולכת ותופסת תאוצה ברחבי העולם, כאשר ממשלת בריטניה מציעה לתקן כללים קיימים כדי להגן על היציבות הפיננסית. זה מגיע זמן לא רב לאחר המחויבות של משרד האוצר הבריטי להפוך את בריטניה ל"מרכז קריפטו" ומראה כי - נכנסו למיינסטרים הפיננסיים במידה מסוימת מידה.

עם זאת, רגולציה לא תמיד תומכת. קריאות להכנסת מטבעות stable תחת רגולציה יכולות בקלות להפוך לאפשרות להנפקת אסימונים על ידי בנקים מוסדרים בלבד - מהלך שיכול בעצם להסיר את האלמנט המבוזר של מטבעות stable ולהפוך אותם למשהו הדומה ל המטבעות המרכזיים של הבנק המרכזי (CBDC).

שוב, לפלטפורמות המסחר יש תפקיד. על ידי יידוע סוחרים מראש על השקעות בסיכון גבוה, הם יכולים ליישר קו עם הרגולטורים המבקשים להגן על הצרכנים מבלי לחנוק חדשנות. על ידי הפגנה יזומה של שקיפות ואחריות, חילופי דברים מקוונים עשויים להימנע מבדיקה כה כבדה של מחוקקים.

העצמת סוחרים קמעונאיים

בסופו של דבר, מתן מידע רב ככל האפשר למשקיעים ולסוחרים פירושו להעצים אותם לקבל החלטות מושכלות. בדרך זו, צרכנים יכולים לממש חופש פיננסי בביטחון וליהנות מהגישה חסרת התקדים לנכסים המוענקים על ידי טכנולוגיית בלוקצ'יין ומטבעות קריפטוגרפיים.

איך זה נראה בפועל? כלים חינוכיים כמו ספריות הדרכה, מנגנוני בטיחות וצוברי חדשות יעילים יכולים להפוך בורסות מקוונות לפלטפורמות שקופות ואחראיות שעובדות באמת עבור הסוחר הקמעונאי.

הכוח הבסיסי של המסחר הקמעונאי הוא מתן גישה לעושר שהיה מוגבל בעבר למקורבים ולמוסדות. זה יכול לפנות הון והזדמנויות חדשות לכולם, בכל מקום. רק על ידי מתן חינוך ניתן באמת להעצים אנשים לקחת חלק בשוק מבלי לקחת על עצמם סיכון בשוגג.

מקור תמונה: Shutterstock