דעה: 5 חברות גדולות שיצאו מהתאונה הטכנולוגית כמפחידות אף יותר

אולי גולת הכותרת של ההתלהבות בתקופה זו הייתה הערכות השווי הבורחות שניתנו לחברות טכנולוגיה "חסרות רווחים" שהוציאו מ-SPAC והנפקו - במקרים רבים ראו מאפיינים שהפכו לחברות ציבוריות ושמות טכנולוגיים בעלי ביצועים גרועים עד צנועים עם ללא רווחים הנסחרים במכפילי הכנסה מופקעים.

כמה שמות טכנולוגיים ראו הערכות שווי נופלות ביותר מ-75% מהשיא שלהן מונע מגיפה. חברות כולל זום
זמ,
-2.69%,
פלוטון
PTON,
-3.79%,
Twilio
TWLO,
-2.95%,
צמד
לְצַלֵם,
-9.44%
ורוקו
ROKU,
-1.63%,
עד כמה שם.

שמענו כמה אנליסטים שמרחיקים לכת ומשווים את השוק הנוכחי להתרסקות ה"נקודה-פצצה" של שנת 2000. זו השוואה חכמה לכותרות, אבל היא חסרה כל בסיס למרות הירידות המסיביות בשתי התקופות.

לא, זו לא התרסקות פצצת הנקודה כל פעם מחדש 

לפני שנבחן יותר את סיכויי הטכנולוגיה ואת התפקיד הקריטי שהיא עומדת למלא בהתאוששות שלאחר מכן, כדאי להקדיש רגע להבדיל בין התרסקות "פצצת הנקודה" מהסביבה הטכנולוגית של היום.

בעוד שקומץ חברות טכנולוגיה באיכות נמוכה יצאו לציבור במהלך השנים האחרונות, אני מאמין שהמשותף המשמעותי היחיד הוא טריליוני דולרים של עושר שנמחקו במהלך החודשים האחרונים ובמהלך ההתרסקות של 2000.

בעידן ה-dot-bomb, משקיעים זרקו כסף על חברות ללא מוצר או רקורד משמעותי של הכנסות או דרך לרווחים. רבים היו רק גרסאות "דוט קום" של קמעונאים פיזיים שמוכרים צעצועים, ציוד לחיות מחמד או גם ניהלו חברות חיפוש באינטרנט. מתוך 457 הנפקות ב-1999, 117 ראו את מחירי המניות שלהן עלו ביותר מ-100% ביום המסחר הראשון. כשהנאסד"ק סוף סוף הגיע לתחתית בסביבות אוקטובר 2000, הנאסד"ק איבד 78% מערכו, וחלק גדול של חברות ייכשל בחודשים הבאים.

בהאטה זו, רבות מהחברות שהוזכרו עם ירידות משמעותיות במחירי המניות, כמו Zoom ו-Twilio, עדיין מציגות גידול ניכר בהכנסות ורווחים. יש טענה שהמגיפה משכה במהירות את הצמיחה קדימה והעלתה את מחירי המניות באופן מלאכותי, אבל החברות הבסיסיות הן עסקים אמיתיים עם לקוחות, צמיחה ובמקרים רבים גם רווחיות - בניגוד מוחלט לעידן ה-dot-bomb.

אנחנו חייבים "בטכנולוגיה" את הדרך החוצה

במהלך השבועות האחרונים הייתה לי הזדמנות לשבת עם המנכ"לים של חברות טכנולוגיה רבות, כולל מארוול
MRVL,
-2.75%,
Dell
DELL,
+% 0.73,
יבמ
יבמ,
-0.31%,
אינטל
INTC,
-0.29%,
SAP
לְהַתִישׁ,
-1.30%,
Enterprise היולט פקארד
HPE,
-1.20%
וחמישה
FIVN,
-5.23%.
הקפדתי לשאול כל אחד מהם על תנאי המאקרו הנוכחיים - אינפלציה, מלחמה, ריביות, שווקי עבודה הדוקים, שרשראות אספקה ​​וכו'. כמובן, כל המנכ"לים מקדישים תשומת לב רבה לסביבת המאקרו, אבל נושא מרכזי יש עלו בשיחות:

הטכנולוגיה תספק את מרכיבי המפתח לפתרון רבים מהאתגרים. 

אמנם קאתי ווד לא הייתה פופולרית במיוחד בקרב משקיעים בעקבות קרן החדשנות של ארק
ארק,
-2.91%
יורדת ביותר מ-70% מהשיא של כל הזמנים, התזה שלה בדבר ההשפעה ארוכת הטווח של טכנולוגיות היא התשובה לרבים מהאתגרים המשמעותיים ביותר בעולם בתחום הבריאות, הפיננסים, אבטחת הסייבר והאקלים.

במילים אחרות, אוטומציה, ענן, תוכנה כשירות (SaaS), בינה מלאכותית (AI), תקשורת ו-5G יביאו לאופטימיזציה של עסקים, יפחיתו את הסיכון להונאה ופשעי סייבר, יבצעו אוטומציה של משימות נמוכות וישפרו זרימות עבודה ויאפשרו חדשנות באמצעות תפוקה גבוהה יותר. וקישוריות חביון נמוכה יותר. שרשרת האספקה ​​תדרוש גיוון בייצור וניצול ביג דאטה ובינה מלאכותית כדי לייעל את מקורות החומר, הרכבת המוצר, נתוני המשלוח ועוד.

החברות המאפשרות את הטכנולוגיות הללו יהיו בעלי חשיבות עליונה לעתיד, והמניות הנלוות צריכות למצוא דריסת רגל במוקדם מאשר במאוחר מכיוון שהדבר מתבטא יותר ויותר.

רווחי הטכנולוגיה היו הרבה יותר טובים מהצפוי 

החודש האחרון של רווחי הטכנולוגיה היה הרבה יותר טוב ממה שציפו לרוב. אמנם היו כמה הפתעות לחסרון, כמו זו של אמזון
AMZN,
+% 4.40
פספוס מפתיע, רוב חברות הטכנולוגיה הצליחו בצורה סבירה. אפילו ההנחיה החזיקה מעמד במידה רבה למרות רעש הקריסה הכלכלית.

בתחילת גל הרווחים, חברות טכנולוגיה כבדות ארגונים כמו יבמ ומיקרוסופט
MSFT,
-0.50%
היה עוד רבעון יוצא דופן. תפוח עץ
AAPL,
-0.53%
הגיע גם הרבה מעל הציפיות. כמעט כל יצרניות השבבים עלו על הציפיות, עם חברות כמו קוואלקום
QCOM,
+% 2.48
ו- AMD
AMD,
-0.39%
בעל תוצאות שיא. בשבוע האחרון ראינו את Nvidia
NVDA,
-0.74%
הצג תוצאות שיא למרות חששות קריפטו ומשחקים. ל-Marvell הייתה תוצאת תקיפה מוחלטת, ו-Dell Technologies סיפקה הפתעה אדירה, שעודדה ביצועים מוצקים בעסקי מרכזי הנתונים שלה.

חברות טכנולוגיה שישגשגו 

אם מסתכלים על התוצאות האחרונות, קשה שלא לזהות קו מגמה בין חברות טכנולוגיות ארגוניות למספרי ביצועים משמעותיים. 

בעוד אפל היא מזדמנת, למרות החששות המתמשכים שלה לגבי בעיות שרשרת האספקה, היא ממשיכה לנצח את הציפיות. 

הרבעון הזה הניב תוצאות חזקות עבור חברות תוכנה וטכנולוגיה ארגוניות שיכלו לתת מענה לצרכים של עסקים המעוניינים להשקיע בתשתיות IT, תוכנה וטכנולוגיה כדי לאפשר לעסקים שלהם להיות יעילים, פרודוקטיביים וממוקדי לקוח. 

כמה חברות שכדאי לראות. 

מיקרוסופט: הפורטפוליו המגוון שלה, פורטפוליו הענן העסקי והיישומים העסקיים הופכים אותו למרכיב עיקרי כמעט בכל ארגון. 

ServiceNow
עכשיו,
-1.85%
: בשבוע שעבר, ביום המשקיעים שלה, החברה סיפקה תחזית שורית, כשהיא מכוונת להכנסות חוזרות של 16 מיליארד דולר עד 2026, כאשר חברות משקיעות בתהליכי עבודה ואוטומציה של תהליכים. 

יבמ: אם עסקת VMware וברודקום מרגשת משקיעים, לחברה כמו יבמ, המחזיקה ב-Red Hat, אמור להיות פיתוי. IBM גם החזיקה מעמד בצורה יוצאת דופן במהלך השפל הטכנולוגי. 

קוואלקום: כמעט כל מכשיר 5G על פני כדור הארץ קשור איכשהו לקוואלקום. בין הגיוון ההולך וגובר לרכב ולאינטרנט של הדברים (IoT) והסכמי רישוי המכשירים שלה עם כל OEM/ODM בעולם, לחברה יש עתיד מזהיר. 

NVIDIA: בינה מלאכותית היא עדיפות ברמת הדירקטוריון כמעט בכל ארגון. עסקי מרכזי הנתונים של Nvidia צמחו ב-83% ברבעון האחרון והפכו לפלח העסקי הבולט ביותר שלה, כשהיא עולה על הכנסות המשחקים שלה. 

דניאל ניומן הוא האנליסט הראשי של מחקר Futurum, המספקת או סיפקה מחקר, ניתוח, ייעוץ או ייעוץ ל-Nvidia, Intel, Qualcomm ועשרות חברות אחרות. לא הוא ולא המשרד שלו מחזיקים בתפקידי הון בחברות המצוטטות. עקבו אחריו בטוויטר @danielnewmanUV.