תביעת NBA Top Shot עשויה להיות גרועה עבור דפר - האם היא יכולה להיות טובה עבור NFTs?

שוק ה-NFT בהיקף של מיליארדי דולרים חיכה במשך שנים בדריכות לתשובה לשאלה אחת: האם ממשלת ארה"ב תסווג אסימונים בלתי ניתנים לשינוי כניירות ערך? 

שופט פדרלי במנהטן נתן ביום רביעי הצצה ראשונה לתשובה, פוסק נגד אחת החברות המובילות בתחום ה-NFT: CryptoKitties ו-NBA Top Shot יצרנית Dapper Labs. 

דאפר ביקשה לדחות תביעה נגד החברה בגין האשמות שהיא הפרה את חוקי ניירות הערך בהצעתה של רגעים של NBA Top Shot NFT. השופט ויקטור מאררו דחה את בקשתו של דאפר לדחות מכיוון שמצא טיעונים שמתייגים Top Shot NFTs כניירות ערך "סבירים" - דבר ראשון עבור הטכנולוגיה החדשנית הזו. כמה אספני NFT פנו לטוויטר בעקבות החדשות כדי להספיד את התעשייה, אבל תגובות כאלה עשויות להיות מוקדמות, אומרים מומחים משפטיים פענוח.

"עבור רוב האנשים שמטביעים NFTs באמצעות בלוקצ'יין ציבוריים, ומאפשרים לסחור ב-NFT שלהם בשווקים, אני חושב שזו למעשה החלטה די טובה", אמר ג'רמי גולדמן, עורך דין המתמחה בטכנולוגיית בלוקצ'יין. פענוח. "יש להם אנחת רווחה."

גולדמן מנמק שהחלטת בית המשפט עשויה למעשה לבשר טובות לשוק ה-NFT הרחב יותר בגלל הדגש שהשופט מאררו שם על הבלוקצ'יין Flow של Dapper Labs כרשת "פרטית". Top Shot NFTs עשויים להיות ניירות ערך לא רק בגלל ש-Dapper Labs יצרה אותם, אמר השופט, אלא גם בגלל שהחברה בנתה את ה-Flow blockchain שעליו הושקו ה-NFTs.

"אם, באופן היפותטי, Dapper Labs תצא מהעסק ותסגור את הבלוקצ'יין של Flow, הערך של כל הרגעים יירד לאפס", כתב מררו. "זה הקשר הסיבתי הקריטי שחסרים למקרי אספנות אחרים." 

לפיכך, מחזיקי Top Shot NFTs מושקעים באופן בלתי נמנע בהצלחה, או לפחות בהישרדות, של Dapper Labs, לפי השופט. מערכת יחסים כזו בין מוצר פסיבי לעבודה אקטיבית של ישות נפרדת היא הליבה להגדרת נייר ערך לפי החוק הפדרלי של ארה"ב. 

"ש-Dapper Labs יצרה ומתחזקת א פְּרָטִי blockchain הוא היסוד למסקנת בית המשפט", אמר מררו.

הדינמיקה הזו, שבה חברה בונה גם אוסף NFT וגם את הבלוקצ'יין שעליו היא חיה, היא לא טיפוסית בתעשייה - הרוב המכריע של אוספי ה-NFT קיים על בלוקצ'יין ציבוריים וחסרי רשות כמו Ethereum ו-Solana. 

אבל לא כולם מסכימים שההבחנה הזו חשובה במיוחד כאשר קובעים אם NFT צריך להיחשב כנייר ערך.

"זו תהיה טעות להסיק מכך, 'ובכן, אני בבלוקצ'יין ציבורי, אז זה לא רלוונטי עבורי'", אמר לואיס כהן, עורך דין המתמקד בבלוקצ'יין וטוקניזציה. פענוח. 

"שופטים חותכים את הב"ש. הם באמת מנסים להבין מה קורה, והם עושים את זה די טוב", אמר. "ואם [פרויקט NFT] נראה ומרגיש כמו משהו שבו אנשים נותנים כסף ומסתמכים על מפת דרכים מובטחת, הוא עלול למצוא את עצמו באותה עמדה."

אם ההשפעה של הפסיקה של יום רביעי על שוק ה-NFT הרחב נותרה לדיון, נקודה אחת שלא היא שהדברים לא נראים נהדר עבור Dapper Labs. מייסד ומנכ"ל החברה רוהם גרגוזלו התייחס לפסיקה של יום רביעי במכתב לעובדים בו הודיע צמצום נוסף של 20% בצוות של דאפר, לאחר קיצוץ של 22% מכוח העבודה שלה בחודש נובמבר. 

"יש הרבה מידע שגוי שמסתובב על מהות פסק הדין הזה", כתב גרגוזלו ביום רביעי, תוך לעג לדיווחים שגיבו באופן לא מדויק את ההחלטה של ​​יום רביעי כפסק דין סופי בתיק. פסיקתו של מררו רק מאפשרת לתביעה הפרטית להתקדם.

ובכל זאת, דחייתו היסודית בצורה יוצאת דופן של השופט לבקשת הדחייה של דאפר מעידה לכאורה על כך שהחברה עומדת בפני כביש תלול מאוד. 

"לא אתפלא בכלל אם דאפר פשוט ילך ויתיישב עכשיו", אמר כהן. "הרוח לא נושבת לכיוון טוב עבורם, והדבר האחרון שהם צריכים זה שיפוט ישיר ותקדים אמיתי".

היה סוער מאוד בקריפטו לאחרונה. גל של פעולות אכיפה ו החלטות משפטיות מול חברות קריפטו שונות הצטברו בעקבות הקריסה המדהימה והפומבית ביותר של בורסת הקריפטו FTX בנובמבר; הממשלה האמריקאית סימן בבירור היא כבר לא יכולה להרשות לעצמה להיראות פסיבית בשאלת אכיפת רגולציה קריפטו. 

בעוד שפסק הדין של יום רביעי אולי הפיק את המסמך המשפטי הראשון בשאלה הספציפית של מעמדם של NFTs כניירות ערך, וגם אם יש הרואים את ההחלטה הזו כמעודדת נטו, ייתכן שהאווירה הרגולטורית הנוכחית בארצות הברית כבר הפעילה אפקט מצנן על תפקידה של אמריקה בשוק ה-NFT העולמי. 

מירוסלב Đurić, עורך דין מפרנקפורט המתמחה ברגולציה פיננסית חוצת גבולות, מייעץ ללקוחות באופן קבוע כיצד להשיק פרויקטים של NFT ברחבי העולם. הוא ראה, בחודשים האחרונים, היסוס להתמודד עם מדינה אחת במיוחד. 

"אנחנו רואים לקוחות שפועלים במספר תחומי שיפוט כרגע, שמאיצים באירופה, או בבריטניה בטווח הקרוב, אבל נותנים הרבה יותר תשומת לב למוצרים ולשירותים החדשים שלהם בארצות הברית." Đurić אמר לי פענוח. "לקוחות לא ששו לקחת את הסיכון אפילו לפתוח את האפשרות למשקיעים אמריקאים לקנות את האסימונים שלהם, כדי להימנע מכל מגע עם ה-SEC באשר הוא."

במובן זה, למרות העובדה שממשלת ארה"ב עדיין לא קבעה אם היא רואה במרבית ה-NFTs ניירות ערך או לא, ייתכן שהעמדה האחרונה כבר ענתה ביעילות על השאלה.