ניתוח ננסן בוחן כיצד קריסת טרה השפיעה על צלזיוס ועל קפיטל שלושת החצים

קריסתה של טרה תרמה בסופו של דבר לבעיות חדלות פירעון מתוקשרות בשתיהן צֶלסִיוּס ו שלוש בירות חץ, על פי מחקר מפלטפורמת ניתוח הבלוקצ'יין Nansen.

ננסן, שפרסמה את ממצאיה ביום רביעי, בדקה מקרוב זרימות בשרשרת של stETH, המייצגות את Ethererum (ETH) שהוצמדה לפלטפורמת Lido כדי לצבור תגמולים יומיים.

"כשמסתכלים על חוסר האיזון של מאגר עקומת stETH/ETH ב-Curve, ברור שהמצב מתחיל ב-UST/LUNA דה-peg," ציין ננסן בהקדמה לדוח.

בדרך כלל, הערך של stETH עוקב אחר זה של ETH, אבל הם לא קשורים ישירות למחיר. (היכולת לממש ישירות את האסימון עבור ETH לא תוצג עד לאחר שדרוג המיזוג של Ethereum.) ככזה, אם הערך של stETH היה סוטה אי פעם מה"יתד" ההיסטורי של 1:1 עם ETH, רבות מהפוזיציות הממונפות של stETH-ETH הנסחרות ב-Aave יחוסלו.

זה המקום טרה מגיע אליו

"החקירה שלנו על השרשרת העלתה שהידבקות שמקורה בביטול ההצמדה של UST והתמוטטות שלאחר מכן של המערכת האקולוגית של Terra היו ככל הנראה הגורם העיקרי לסטייה של stETH מהיחס ההיסטורי הזה של 1:1 stETH/ETH", צייצה החברה בטוויטר.

כפי שהסביר נאנסן, מחזיקי stETH רבים סחרו את אחזקותיהם תמורת "אתר בונדד" (bETH) בטרה לפני קריסת הרשת במאי. ה-bETH הזה שימש אז כדי להרוויח תגמולים ששולמו ב-TerraUSD (UST), בעבר ה-stablecoin השלישי בגודלו.

עם זאת, מכיוון ש-UST איבדה את ההצמדה לדולר, מחזיקי bETH רבים פדו את נכסיהם עבור stETH, שאותם מכרו לאחר מכן עבור ETH. המכירה יצרה לחץ משמעותי כלפי מטה על stETH, מה שגרם לה לסטות ממחיר ה-ETH.

אחראים במידה רבה ללחץ כלפי מטה זה היו גם צלזיוס וגם 3AC. כל חברה משכה 50,000 stETH מ-Aave מה-8 ביוני עד ה-9 ביוני, כשהכספים הועברו ל-FTX בהזמנה קצרה, שם כנראה נמכרו באמצעות עסקאות OTC.

מכיוון ששוק הקריפטו הכולל שקע באותו זמן, חושד נאנסן צֶלסִיוּס ניסתה להמיר את ה-stETH שלו לנכסים נזילים אחרים כדי לשלם את החוב על נכסים ממונפים. ב-11 ביוני, פלטפורמת ההלוואות נאלצה להשהות משיכות כדי למנוע ריצה בנקאית.

רוצה להיות מומחה קריפטו? קבל את המיטב מפענוח ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך.

קבל את ידיעות הקריפטו הגדולות ביותר + סיכום שבועי ועוד!