מורגן סטנלי נותן קריאה על אגרות חוב אל סלבדור למרות הביצועים הגרועים ביותר שלהם

הימור הביטקוין הגדול של אל סלבדור לא שיחק לטובתו עד כה. המדינה באמריקה הלטינית החלה לקנות BTC בשנה שעברה כשהיא נסחרה בשיא כל הזמנים שלה. עם זאת, עם התרסקות BTC ביותר מ-70% מאז נובמבר, זה החמיר את מצוקת החוב של המדינה.

אבל לענקית הבנקים מורגן סטנלי יש דרישת קנייה על אג"ח מאל סלבדור למרות שהן היו השטרות עם הביצועים הגרועים ביותר השנה. סיימון וויבר, ראש אסטרטגיית האשראי הריבוני של השווקים המתעוררים העולמי, אמר ללקוחות שהאג"ח האירו של אל סלבדור נענשו יתר על המידה על ידי השוק.

איגרות החוב של אל סלבדור 2027 ירדו ב-32 סנט על הדולר ל-28 סנט השנה. ביום שישי האחרון הוא נגע בשפל של 26.3 סנט. וויבר אמר:

"השווקים מתמחרים בבירור סבירות גבוהה לתרחיש האוטרקי שבו אל סלבדור נכשלת, אבל אין ארגון מחדש".

לפי Waever, החוב אמור להיסחר בשווי מוערך של 43.7 סנט על הדולר, גם אם המדינה עשויה להוביל למחדל. עם זאת, הוא מכיר בכך שהאג"ח לא צפוי להגיע לרמות האלה ברגע שהנזילות העולמית תתהדק.

תשלומי החוב הקרובים של אל סלבדור

שישה חודשים מאוחר יותר בינואר 2023, לאל סלבדור יש תשלום חוב של 800 מיליון דולר על הדולר שנסחר כעת ב-65 סנט על הדולר. Waever מאמין שהמדינה יכולה להפליג בקלות מבלי להחמיץ תשלומים למשך שנה נוספת.

סנטימנט השוק סביב אל סלבדור נובע מהמדיניות האחרונה של המדינה. הנשיא נאיב בוקלה זכה לביקורת קשה על ההכרזה על תשלומי ביטקוין כהילך חוקי בשנה שעברה. חוץ מזה, המדינה לא קיבלה שום תגובה טובה למכירת איגרות החוב הדולר הקשורות לאסימון.

עם מדיניות הביטקוין שלה, אל סלבדור גם פגעה נוצות עם קרן המטבע הבינלאומית (IMF). וויבר הוסיף:

"כדי שארגון מחדש יעבוד, כמעט תמיד צריך שקרן המטבע הבינלאומית תהיה מעורבת או שתהיה דחיפה ברורה לרפורמה מצד הממשלה. בהתחשב בכך שאולי זה לא המבנה בארגון מחדש פוטנציאלי, זה יכול בקלות להסתיים במשא ומתן ממושך".