(בלומברג) - הרכישה של חברת מיקרוסופט של Activision Blizzard Inc. תקועה, אך חלק מהסוחרים מהמרים שהעסקה תצא לפועל בסופו של דבר. אם הם צודקים, יש כסף רציני להרוויח, בהתחשב בכך שמניות חברת משחקי הווידאו עדיין מתחת למחיר ההצעה כמעט 20%.
הנקרא ביותר מבלומברג
הרגולטורים המחמירים של ההגבלים העסקיים בארה"ב, סדרת האישורים הבינלאומיים הדרושים, צניחה רחבה במניות הטכנולוגיה והיקף העסקה של 69 מיליארד דולר תרמו כולם לשמור על הפער בין המחיר של Activision להצעת ה-95 דולר למניה של מיקרוסופט רחב בעקשנות. זה הפך אותה לאחת ההזדמנויות הרווחיות ביותר עבור ארביטראג'רים שמעלים ספקולציות לגבי רכישות.
תשומת הלב המוגברת שמקדישים הרגולטורים בארה"ב לחברות גדולות, במיוחד בתחום הטכנולוגיה, הביאה לפרק זמן ארוך יותר בין מודעת העסקה ועד שהיא יוצאת לפועל, מה שמעלה את הסיכון לעסקה להתפרק.
"בהתחשב בגודלה העצום של העסקה ובדיקת הגבלים עסקיים מוגברת כלפי שחקני טכנולוגיה גדולים, זה בסופו של דבר גורם לפיזור גדול מאוד", אמר ג'וליאן קלימוצ'קו, מנהל השקעות ראשי ב-Accelerate Financial Technologies Inc.
מיקרוסופט הודיעה על רכישת Activision בינואר והודיעה כי היא מצפה להשלים אותה בשנה שתסתיים ב-30 ביוני 2023. וברודקום בע"מ הודיעה כי היא מתכוונת לסיים את ההשתלטות שלה על VMware Inc. בשווי 61 מיליארד דולר, שהוכרזה במאי, עד אוקטובר. 2023.
מרווחי עסקה ממוצעים שנתיים בארה"ב, המציעים מדד לסיכון לקריסת עסקאות, זינקו מעל 15% מכ-10% בתחילת השנה, על פי נתוני Susquehanna International Group. זה בא על רקע החשש הגובר מקריסת העסקה או תמחור מחדש, ועלויות גבוהות יותר לשאת פוזיציות מסוכנות.
מה שבטוח, לאחת ממרווחי הארביטראז' הרחבים ביותר במיזוגים טכנולוגיים אין שום קשר למכשולים רגולטוריים.
אילון מאסק מנסה להתרחק מרכישתו של טוויטר ב-44 מיליארד דולר, והחברה תובעת אותו כדי לאלץ את השלמת העסקה. מניית טוויטר נסחרת במחיר של 41 דולר לעומת מחיר העסקה של 54.20 דולר, ומציעה רווח של 32% אם העסקה תצא לפועל כפי שהוסכם.
תחת הפיקוח של לינה חאן, ועדת הסחר הפדרלית כבר תבעה לחסום שתי השתלטויות גדולות. היא דגלה בגישה תקיפה יותר לבדיקת עסקאות טכנולוגיה גדולות, בטענה שחברות בתעשייה יכולות להשתמש בדומיננטיות שלהן בתחום עסקים אחד כדי לצבור כוח בשווקים אחרים.
גם השפל במגזר הטכנולוגי לא עזר בהפרשי העסקאות. מדד נאסד"ק 100 ירד השנה ב-19%, מה שמאלץ את המשקיעים לתמחר סיכון צדדי גדול יותר למניות Activision אם העסקה תתפרק, אמר קלימוצ'קו.
בהינתן משך הזמן עד לסגירה הצפויה של רכישת Activision, המניה צריכה לסבול תנודתיות גבוהה יותר לפחות עוד כמה רבעונים הקשורים לזרימת חדשות ספציפית לחברה ולביצועי שוק כלליים.
עם זאת, יש "קונצנזוס חזק יחסית שהעסקה הזו צריכה לצאת לפועל", אמר קאבוט הנדרסון, אסטרטג שוק בג'ונסטראדינג. נראה כי וול סטריט מסכימה, כאשר 26 מתוך 32 האנליסטים המכסים את המניה מצמידים את יעד המחיר ל-12 החודשים שלהם ל-95 דולר או יותר.
והמשקיע וורן באפט קנה נתח של כ-9.5% באקטיביז'ן בהימור ארביטראז' של מיזוג. למיליארדר בן ה-91 יש כשבעה עשורים של ניסיון בארביטראז', כולל בחברות טכנולוגיה: הוא רכש מניות של Red Hat Inc. לפני שנרכשה על ידי International Business Machines Corp ב-2019.
בשבוע שעבר, האנליסט של MoffettNathanson LLC, קליי גריפין, שדרג את Activision לביצועים טובים יותר. "למרות שהיינו דוחים את הרעיון שמיקרוסופט תסגור את Activision בכל יום עכשיו, אנחנו רואים היגיון חזק למה זה צריך בסופו של דבר", הוא כתב.
טבלת הטכנולוגיה של היום
מדד הנאסד"ק 100 שואג בחזרה מהשפל שלו ביוני, עלייה של 19% לאחר הראלי ביום רביעי. מניות הטכנולוגיה מבימות התאוששות לאחר שורה של דוחות רווחים עמידים על רקע החששות הגוברים מהאטה כלכלית עולמית. העלייה האחרונה סייעה לאינדקס עתיר הטכנולוגיה לצבור יותר מ-2 טריליון דולר בשווי שוק. המדד הרחיב את העליות ביום חמישי, בעלייה של 0.3%.
סיפורי טכנולוגיה מובילים
Alibaba Group Holding Ltd הובילה את מניות הטכנולוגיה הסינית בעליות ביום חמישי, כאשר המשקיעים התמקמו מחדש לקראת תוצאותיה הרבעוניות, אם כי נותרה זהירות לגבי מספר מחסומים לפניהם.
סופטבנק גרופ גייסה עד 22 מיליארד דולר במזומן באמצעות מכירת חוזים עתידיים בתשלום מראש באמצעות מניות עליבאבא, כך דיווח הפייננשל טיימס, תוך ציטוט המסמכים שראה.
Activision Blizzard ו-NetEase Inc. טרפדו משחק סמארטפון World of Warcraft שהיה בפיתוח במשך שלוש שנים, והעלו שאלות לגבי אחד ממערכות היחסים העסקיות הרווחיות ביותר בתעשייה.
EBay Inc. דיווחה על הכנסות ברבעון השני שגברו על הציפיות ותחזית רווח אופטימית, עדות לכך שהתמקדות חדשה בפריטי יוקרה ופריטי אספנות מסייעת לקזז את האטת המכירות ותעבורת הלקוחות.
אפל בע"מ מצפה לדחות את עדכון תוכנת האייפד הגדול הבא שלה בכחודש, תוך ביצוע הצעד החריג של לא לשחרר אותו במקביל לתוכנת האייפון החדשה, על פי אנשים בעלי ידע בנושא.
ענקיות השבבים של אסיה נקלעות לפיגור בעליית מחירי מניות שערכה עמיתיהן העולמיות במהלך החודש האחרון, וסביר שהפער הזה לא יצטמצם בקלות.
חברת נינטנדו דיווחה ביום רביעי על רווחים גרועים מהצפוי ברבעון הראשון, שכן ין חלש יותר לא הצליח לקזז את הירידה במכירות החומרה והתוכנה.
(מוסיף מהלכי מניות בפסקה האחרונה.)
הנקרא ביותר מתוך בלומברג ביזנסוויק
© 2022 בלומברג LP
מקור: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html