אימוץ המוני פירושו הלוואות DeFi בפיקוח תת-ביטחוני

להלוואות ללא בטחונות יש פוטנציאל עצום להפרעות על ידי DeFi. ל-Dusk Network יש את הפתרון להביא תחת פיקוח מלא של הלוואות מובטחות ברשת.

פיננסים מבוזרים (DeFi) ממשיך להתפתח, ואנו רואים יותר ויותר שירותים, כלים ומוצרים נכנסים לפעולה כדי לענות על הצרכים של קהילת DeFi. AMMs, stablecoins והלוואות מובטחות הן רק כמה דוגמאות לכך, וכל אחת מהן מפתחת את המערכת האקולוגית של DeFi בצורה כזו שתביא שירות פיננסי מסורתי לשרשרת. 

האתגרים של ציות/רגולציה נותרו במרחב הזה, שייושמו בקרוב תקנת MiCA לאחד. עם זאת, DeFi ממשיכה לצמוח ולהתפתח, והפכה לחלק מכריע מהאקולוגית של הבלוקצ'יין.

הלוואות תחת ביטחונות הן אחד המושגים האחרונים שהושבשו על ידי עולם ה-DeFi. זוהי תכונה מרכזית של RegFi (מימון רגולטורי), אך בתחום ה-DeFi, שלב הגילוי של איך לנהל, לספק ולתחזק שוק הלוואות בתת-ביטחונות בר-קיימא, עדיין נמצא בפיתוח.

מסחר אורתוגונלי והלוואת תת-ביטחונית שלו

לאחרונה התגלה כי ל-Orthogonal Trading יש הלוואה תחת ביטחונות ממאגר המנוהל על ידי M11, והונפק באמצעות הכלים של מייפל פיננסים. מייפל פיננסים ו-M11 חשפו כי אורתוגונל הציגה מצג שווא של מצב הכספים שלהן לאחר תקלת ה-FTX, וכמו רבים, הייתה לה בעיית נזילות ולכן ביקשה את ההלוואה. מאז בקשת ההלוואה הפכה החברה לחדלת פירעון.

הדוגמה של Orthogonal מצביעה על כך שהלוואות תת-ביטחוניות הן משהו ש-DeFi צריך לקבל ממש לפני שהיא יכולה להפוך לאופציה ריאלית עבור מימון ברשת וגם מחוץ לרשת. 

הכרחי להבין שאיננו יכולים פשוט להשתמש בשיטות המשמשות ב-RegFi מבלי להתאים אותן ל-DeFi ולצרכים הספציפיים שלה. השניים נבדלים זה מזה במונחים של טכנולוגיה, דרכי עשיית עסקים ומוצרים שישימים ב-RegFi לא ניתן פשוט לשכפל ב-DeFi מבלי להתאים אותם.

הלוואות תחת בטחונות ממלאות תפקיד ב-DeFi והן הכרחיות, ו-Dusk הוא אחד הפרוטוקולים היחידים, אם לא היחידים, שיכולים להכניס זאת בהצלחה לאקוסיסטם של DeFi.

הבנת הלוואות מובטחות ומדוע הן נחוצות ב-DeFi

הלוואות מובטחות

לפני שנכנסים לניואנסים של הלוואות תחת ביטחונות, יש לחקור את ההיפך שלהן, הלוואות מובטחות או לפעמים מוגנות מדי. הלוואות מובטחות יתר הן פופולריות בתוך DeFi והן מתייחסות להלוואה שבה אתה מציב את המטבעות הקריפטו שלך כבטוחה ויכול ללוות כנגדה. 

דוגמה לכך היא הפקדה של 10,000$ ETH, ולאחר מכן הלוואה של 9,000$ של סטablecoins כנגדו. כאשר הלווה מחזיר את ההלוואה, הוא מקבל את ה-ETH שלו בחזרה. אם הלווה לא יוכל להחזיר את הלוואתו, או שערך הביטחונות שהעמידו יורד מתחת לסף מסוים בהשוואה למה שלווה, הביטחונות נמחקים להחזר ההלוואה.

הלוואות מובטחות היו מפתח בפיתוח DeFi. מתן הלוואות בשרשרת יתרון בכך שהפירוקים מבוצעים על-ידי חוזים חכמים, מה שהופך אותם להרבה יותר יעילים ופשוטים - אם פוזיציה של הלווה יורדת מתחת ל-1, הפוזיציה מבוטלת.

הלוואות מבוטחות

הלוואות בתת-ביטחונות הן הלוואות שבהן אינך מעמיד את מלוא סכום ההלוואה כבטוחה לפני שתוכל ללוות כספים. דוגמה פשוטה לכך היא ענף המשכנתאות. לאנשים המעוניינים לרכוש בית לרוב אין את הנזילות לשלם עבורו במלואו ולכן פונים לבנק לקבלת הלוואה. 

הבנקים בוחנים את היסטוריית האשראי וההכנסה של קונה פוטנציאלי ומבססים את החלטתם להעניק הלוואה על נתונים כאלה. עם זאת, הבנקים דורשים אחוז מסוים כפיקדון לפני הלוואות את השאר. אם אדם לא יחזיר את ההלוואה, הבנק יתפוס את הבית וימכור אותו כדי להחזיר את כספו.

סוגים אלה של הלוואות מאפשרים לכלכלה לצמוח בכך שהם מאפשרים לאנשים להבטיח מימון. עם מימון מאובטח, אנשים יכולים להשקיע בנכסים שצפויים לעלות. מעבר לכך, שימוש בכספים שאווים במובנים רבים מעודד פעילות כלכלית וממריץ צמיחה.

אחת הבעיות המרכזיות בקריפטו וב-DeFi כעת היא שזה לא קל לעשות זאת לִיצוֹר ערך. כן, אנחנו יכולים להמיר פיאט לאסימוני קריפטו, ואנחנו יכולים להעביר נכסים, להחליף ביניהם, אבל זה מוגבל בתוך ארגז החול של DeFi. כדי ש-DeFi תספק אלטרנטיבה בת קיימא ל-RegFi, היא צריכה לפתח ולהתאים את מנגנוני ההלוואות התת-ביטחוניות שלה במקום רק להסתמך על כסף חדש שיגיע בשרשרת מ-Fiat לנכס קריפטו

מה השתבש במסחר אורתוגונלי?

החברה הייתה חדלת פירעון אך הצליחה להציג מצג שווא על מצב הכספים שלה ולקחת הלוואה שלא הצליחה להחזיר. ל-RegFi יש מנגנונים רבים לתמיכה בהלוואות תחת בטחונות כמו בנקים ורגולטורים שעושים בדיקות אשראי, ולמרות המנגנונים הללו, הם עדיין יכולים לטעות. 

במקרה של Orthogonal Trading, "הצגה כוזבת של מצבם הפיננסי" הובילה למצב שבו מאגר ההלוואות המנוהל על ידי M11 עומד כעת בפני חוב בלתי ניתן לפירע שבו נטל החזר החוב מוטל על המלווה.

ב-RegFi, כאשר הלווה כסף ללווה והלווה אינו יכול להחזיר את החוב הזה, הנטל נופל על המלווה. ישנן כמה פעולות שאתה יכול לנקוט כדי להחזיר את הכספים שלך, אך ייתכן שזה לעולם לא יקרה. המלווים צריכים לקחת בחשבון שני היבטים חיצוניים כאשר הם מחליטים להלוות כסף:

1. נכס מופחת
2. הערכה שגויה או מצג שווא של הנכס

מכיוון שהסיכון טמון במלווים, רבים שמרנים כאשר מחליטים למי להלוות כסף, מה שמקשה על עסקים לגשת למימון הכרחי, בעוד שלאלה שיכולים לספק היסטוריית אשראי נקייה יש גישה קלה לנזילות. 

הלוואות עם בטחונות יתר ושרשרת הופכים את זה מכיוון שלווים חייבים לספק בטחונות מראש ואם הם אינם מסוגלים להחזיר את ההלוואה או שערך הביטחונות שלהם יורד מתחת לערך של מה שהם לווים, הם מסולקים אוטומטית. הסיכון במקרה זה נופל על הלווה וחוזה חכם יבצע פירוק באופן אוטומטי.

Dusk מאמינה בתוקף שנוכל לקבל את הטוב משני העולמות - ההשפעות המקלות על הצמיחה של הלוואות ללא ביטחונות של RegFi, אך עם היעילות של חוזים חכמים המועסקים בהלוואות בביטחונות יתר.

הפתרון של Dusk Network

המטרה של Dusk היא לשפר את הפיננסים על ידי הבאת רגולציה ל-DeFi ואחת הדרכים לעשות זאת היא על ידי הצעת הלוואות תת-ביטחוניות מעודדות כלכלה, ברשת, בצורה יעילה וזו שפותחת את ארגז החול הקריפטו. 

Dusk הוא בלוקצ'יין Layer-1 שיש לו ציות לתקנות מובנה ומבסס את הקונספט החדש של Regulated DeFi (RegDeFi). Regulated DeFi פותח את ארגז החול הקריפטו לעולם הפיננסים המסורתי תוך מתן גישה למוסדות פיננסיים מסורתיים לטכנולוגיית בלוקצ'יין. כאשר שני העולמות הללו מתאחדים, ניירות ערך, אג"ח ומוצרים פיננסיים אחרים יכולים להיות אסמליים ולהביא לשרשרת.

RegFi מאותגר כעת על ידי חוסר הומוגניות בין נכסים. במהותו, בית אינו זהה לניירות ערך השונה מפיאט. בעולם הבלוקצ'יין, זה לא עניין - הם רק נתונים מקודדים בתים. 

על ידי הסכמה לנכסים מסורתיים, נוכל לפתור את הבעיה הזו. אם ניתן לשים ערך על נכס, ניתן לשלב אותו בשרשרת ובעל אותה התאמה כמו כל שאר הנכסים. אבל מה זה יכול להציע למגזר הפיננסי? זה אומר שאנחנו יכולים לקבל את היעילות ההונית של הלוואות תחת ביטחונות עם היעילות הטכנולוגית של בלוקצ'יין.

RegDeFi - כאשר מיושם על שוק ההלוואות וההלוואות - מסירה בעיות רבות. גורמים חיצוניים שעומדים בפני המלווים מוסרים, והסיכון עבור המלווים פוחת כאשר נטל החזרת הנכסים נופל על הלווה אם הלווה אינו מסוגל להחזיר את ההלוואה. 

אבל, בהתחשב במצב הרעוע בו אנו מוצאים את עצמנו בעולם הנכסים הדיגיטליים, אחד הנושאים החשובים ביותר שהוא מסיר הוא היכולת של חברות לשקר ולייצג את מצבן הפיננסי בצורה שגויה. יתרה מכך, ויש שיטענו והכי חשוב, זה מסיר את הצורך בישות ריכוזית.

למעשה, RegDeFi יוחל בדרך הבאה:

אם אתה לוקח הלוואה לרכישת בית, זה יכול להיות סמלי ובכך לאפשר הלוואות בשרשרת עבור נכסים מחוץ לרשת. הבית נמצא כעת על שרשרת ומקושר לזהות דיגיטלית. גם מוצרים מהעולם האמיתי וניירות ערך מסורתיים הם נומינליים ולכן ניתן לסחור אותם ברשת. 

המלווים מסוגלים כעת לשחזר נכסים הקשורים לזהות הלווה, ובדרך זו, DeFi יכולה להתקדם מעבר לעולם הקריפטו ולהפוך ל-RegDeFi.

כיצד ישנו הלוואות תחת ביטחונות את DeFi?

כפי שהוסבר בעבר, הלוואות תחת ביטחונות בנו את הכלכלה בכך שאפשרו לאנשים, עסקים ותעשיות לצמוח בהתבסס על ההבטחה לתשואות עתידיות. עם הטכנולוגיה והעמידה ברגולציה של Dusk Network, ניתן להביא זאת לשרשרת.

הפוטנציאל הוא אינסופי. האם נוכל בעתיד לקנות נכס באמצעות ETH $ כפיקדון? עד כמה יהיו המוסדות הפיננסיים המסורתיים יעילים ושקופים? כמה עסקים ייבנו הודות להלוואות שיתקבלו באמצעות RegDeFi? 

אבל, והכי חשוב, איך הלווים יפעלו בידיעה שההלוואה שלהם מנוהלת על ידי חוזה חכם - שמתבצע אוטומטית כאשר תנאים מסוימים מתקיימים - ולא על ידי אנשים שאפשר לשקר להם ולתמרן? לבסוף, יש דרך לגשר על הפער בין שרשרת לרשת. 

הצהרת אחריות: מאמר זה ניתן למטרות מידע בלבד. הוא אינו מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.