מבוזר stablecoin DAI יוצר כותרות מהסיבות הלא נכונות בעקבות Endgame של MakerDAO טכנומיקה. חלקם אפילו העלו חששות על ידי יצירה מחדש של קישורים אל טרה קריסת מערכת אקולוגית ואירוע של UST de-peg.
Stablecoins, באופן כללי, התמודדו עם אי ודאות מצד הרגולטורים ברחבי העולם - במיוחד מטבעות stablecoins מבוזרים. אם רשויות ממשלתיות/רגולטורים היו עושים זאת לתקוף מבוזר stablecoin, זה יכול להיות מכמה סיבות.
מטבעות יציבים מבוזרים, כמו מטבעות קריפטוגרפיים אחרים, פועלים מחוץ למערכת הפיננסית המסורתית. הרגולטורים עשויים להיות מודאגים מהשפעתם הפוטנציאלית על הכלכלה או מהשימוש בהם בפעילויות בלתי חוקיות כגון הלבנת הון או מימון טרור.
בשנה שעברה, מייסד-שותף של MakerDAO, Rune Christensen חזרתי תרחיש דומה לאחר הסנקציות של טורנדו קאש. פר כריסטנסן, זה היה רק עניין של זמן עד שהרשויות הממשלתיות יתקפו את MakerDAO כמטבע יציב מבוזר. כתוצאה מכך, הוא הציע סוף המשחק, תוכנית ארגון מחדש גדולה כדי להפוך את MakerDAO ו DAI יותר עמיד לצנזורה.
תיעוד משחק הקצה של Maker בשנת 2023
MakerDAO הוא מימון מבוזר (DeFi) פלטפורמה הפועלת על Ethereum blockchain ומאפשר למשתמשים ליצור ולסחור במטבעות stablecoins מגובים בבטחונות במטבעות קריפטוגרפיים אחרים. האסימון המקורי של MakerDAO (MKR) שולט בפלטפורמה ושומר על יציבותה.
MakerDAO הציגה את א תכונה חדשה המכונה "Endgame tokenomics" שמטרתה לייצב את מחיר ה-stablecoin שלה, DAI, ולהפחית את הסיכון לחיסול. מערכת חדשה זו מציעה לשבור את DAO ליחידות קטנות יותר הנקראות MetaDAOs. לכל MetaDAO יש אסימונים ייחודיים, לכל אחד מהם יעדים ספציפיים, והוא מציג מגבלה של 25% על נכסים מרוכזים המגבים DAI בנוסף לשיעורי ריבית שליליים.
מייסד שותף של MakerDAO מציע כי מחזיקי DAI יכולים להניב לחווה את אסימוני MetaDAO החדשים כתמריץ נוסף. אף על פי כן, השקת ההצעה הגיעה עם צנזורה רבה ועמדה בפני ביקורת.
קורא לתנועה הזו
PaperImperium, חשבון טוויטר קריפטו בדוי המוקדש להתרחשויות בתחום הפיננסים המבוזר, משך תשומת לב לחלק מהמסמך היום. הוא חושף שמשתמשים יכולים לשאול DAI באסימוני MKR המואצלים שלהם אם ההצעה תעבור. MakerDAO הסתכן לחזור על הטעויות של מחזור השוק האחרון.
הפרשן טען שבמקרה של ספירלת חיסול, אסימונים מואצלים יחזרו למחזור, ויביאו לערך של MKR. זה בתורו עלול לחשוף את הפרוטוקול להתקפות מצד שחקנים זדוניים שיכולים בקלות לחטוף ממשל, תוך ציטוט של מנגו DAO לתקוף.
מערכת חדשה זו משכה השוואות לאחרות DeFi פלטפורמות כמו LUNA ו-UST. LUNA הוא האסימון המקורי של ה-terra blockchain, פלטפורמת DeFi המציעה מטבעות יציבים מגובים במטבעות פיאט. UST הוא ה-stablecoin שמציעה Terra, צמוד לדולר האמריקאי, כלומר עדים נפילה מאסיבית מחסד. ארתור הייז של BitMEX צייץ:
משתמש אחר פנה לטוויטר כדי להדהד את אותו תרחיש.
כמו Endgame Tokenomics של MakerDAO, פלטפורמת Terra השתמשה במנגנון שנקרא "תפיסה" כדי לייצב את מחיר המטבעות הסטביים שלה. Seigniorage כרוך ביצירה והשמדה של אסימונים בתגובה לשינויים בביקוש, כאשר אסימונים חדשים נוצרים כאשר עלות ה-stablecoin יורדת ונהרסים כאשר המחיר עולה.
אחרים מְתוּאָר זה כהונאת נזילות יציאה פוטנציאלית המאפשרת למשתמשים לצאת מהמערכת האקולוגית דרך DAI מבלי למכור את אסימוני ה-MKR שלהם, תוך שהם עדיין בעלי דעה בניהול הפרוטוקול.
מה השתבש עם המערכת האקולוגית של טרה
Terra היא פלטפורמת בלוקצ'יין שמטרתה ליצור מערכת אקולוגית של stablecoin. אחד ממטבעות היציבות שלה, TerraUSD (UST), מגובה במאגר של מטבעות קריפטוגרפיים אחרים, כולל האסימון המקורי של הפלטפורמה, LUNA. הגיבוי של UST על ידי LUNA נועד לשמור על הצמדות יציבה לדולר האמריקאי.
כדי לשמור על היתד, טרה משתמשת במנגנון מנטה וצריבה. כאשר המחיר של UST עולה מעל $1, משתמשים יכולים להטביע UST חדש על ידי הפקדת בטחונות, כגון LUNA, ולקבל UST בתמורה. לעומת זאת, כאשר מחירי UST יורדים מתחת ל-$1, המשתמשים יכולים לשרוף את UST כדי להשיג את הביטחונות הבסיסיים.
עם זאת, הערך של UST ירד מתחת להצמדה שלו לדולר האמריקאי, מה שהוביל לספירלת מוות שבה משתמשים החלו למכור את ה-UST שלהם כדי למנוע הפסדים. זה גרם לערך של UST לרדת עוד יותר, מה שגרם להטבעה של עודף LUNA כבטחון לשמירה על היתד.
ככל שיותר ויותר LUNA הוטבעה כדי לתמוך ב-UST, גם הערך של LUNA החל לרדת, מה שהחריף את הבעיה. כדי לטפל במצב, יישמה טרה אמצעים לייצוב המערכת, כולל שריפת עודפי UST ו-LUNA והכנסת מנגנונים חדשים לשמירה על היתד.
עד כמה הסיכון משמעותי? האם עלינו להיות מודאגים?
התקרית הדגישה את האתגרים והסיכונים של שמירה על יתד של מטבע יציב, במיוחד בתנאי שוק תנודתיים. זה גם הדגיש את החשיבות של שקיפות ותקשורת בניהול מצבים כאלה, ואת הצורך בניהול סיכונים חזק ותכנון חירום.
להיפך, לא כולם ראו מהלך זה שלילי. המנכ"ל והיוצר של Frax Finance, סם קזמיאן, אמר:
חוקר אחר הדגיש את אופי הסיכון הנמוך של הפיתוח הנתון למרות הסערה. כאן, שפך אור על פער שווי השוק בין DAI ל-MKR הפך את הסיכונים הנתפסים ל-DAI קטנים.
BeInCrypto יצרה קשר עם נציגי MakerDAO כדי להגיב על המצב המתמשך אך טרם קיבלה תגובה.
מהו המצב הנוכחי?
באופן כללי, האטרקטיביות של Endgame Tokenomics של MakerDAO לפלטפורמות כמו LUNA ו-UST נעוצה בפוטנציאל שלה להפחית את הסיכון של חיסולים ולייצב את מחיר המטבעות הסטביים. נכון לעכשיו, USDC מגבה את DAI עם 40.8% מכלל הביטחונות. זה מוסיף יציבות ומקטין את הסיכוי לדה-peg.
אפשר גם להשתמש בנכסים אחרים מלבד USDC ו-MKR כבטחונות. זה מקטין את הסיכון, אבל זה עדיין לא מהלך נהדר של MakerDAO. עם המהלך הזה, MKR נקשר לתהליך המנטה. על ידי יצירת חוצץ כנגד המחיר נדיפות ותמריץ משתמשים לשמור על יציבות stablecoins, פלטפורמות אלו יכולות לספק סביבה אמינה וצפויה יותר עבור משתמשי DeFi.
בזמן כתיבת שורות אלה, DAI אכן נכנע ללחץ מסוים, לאור חוסר הוודאות בקהילה לקראת הפיתוח האחרון.
כתב ויתור
כל המידע הכלול באתרנו מתפרסם בתום לב ולמידע כללי בלבד. כל פעולה שהקורא מבצע על המידע המצוי באתרנו הינה על אחריותם בלבד.
מקור: https://beincrypto.com/makerdao-proposal-borrow-dai-mkr-heat/