הנזילות הניעה את הצמיחה של DeFi עד היום, אז מה התחזית לעתיד?

באמצע פברואר 2020, הערך הכולל ננעל בתוך מימון מבוזר (DeFi) הבקשות עלו לראשונה על מיליארד דולר. מונע על ידי קיץ DeFi של 2020, לא ייקח אפילו שנה עד שהוא יכפיל פי 20 לְהַגִיעַ 20 מיליארד דולר ורק עוד עשרה חודשים להגיע ל-200 מיליארד דולר. בהתחשב בקצב הצמיחה עד כה, זה לא נראה מוזר לדמיין את שוקי ה-DeFi מגיעים לטריליון דולר תוך שנה או שנתיים נוספות.

אנחנו יכולים תכונה הצמיחה המונומנטלית הזו לדבר אחד - נזילות. במבט לאחור, ניתן להגדיר את ההתרחבות של DeFi בשלוש תקופות, שכל אחת מהן מייצגת התפתחות משמעותית נוספת בהסרת חסמי נזילות והפיכת השווקים לאטרקטיביים ויעילים יותר עבור המשתתפים.

DeFi 1.0 - פיצוח בעיית התרנגולת והביצה

פרוטוקולי DeFi היו קיימים לפני 2020, אך הם סבלו מעט מבעיית "תרנגולת וביצה" בכל הנוגע לנזילות. תיאורטית, מישהו יכול לספק נזילות למאגר הלוואות או החלפות. ובכל זאת, אין מספיק תמריצים לספקי נזילות עד שתהיה מסה קריטית של נזילות כדי למשוך סוחרים או לווים שישלמו עמלות או ריבית.

מתחם היה ה הראשון לפצח את הבעיה ב-2020 כשהציגה את הרעיון של אסימוני פרוטוקול חקלאות. בנוסף לריבית מהלווים, המלווים ב-Compound יכלו גם לזכות בתגמולים אסימון COMP, מה שמספק תמריץ מהשנייה שהפקידו את כספם.

זה הוכיח את עצמו כאקדח התחלה לקיץ של DeFi. "התקפת הערפדים" של SushiSwap על Uniswap סיפקה השראה נוספת למייסדי הפרויקט, שהחלו להשתמש באסימונים משלהם כדי לתמרץ נזילות בשרשרת, והניעו את שיגעון חקלאות התשואות ברצינות.

מידע נוסף: כריית נזילות פורחת - האם היא תחזיק מעמד, או שתפרוץ?

DeFi 2.0 - שיפור יעילות ההון

אז זה היה DeFi 1.0, בערך העידן שלקח אותנו ממיליארד דולר ל-1 מיליארד דולר. DeFi 20, התקופה שראתה צמיחה נוספת של עד 2.0 מיליארד דולר, הביאה לשיפורים ביעילות ההון. היא ראתה את צמיחתה של Curve, שחידדה את מודל עושי השוק האוטומטיים (AMM) של Uniswap לנכסים יציבים, והציעה צמדי מסחר מרוכזים יותר עם החלקה נמוכה יותר.

Curve הציגה גם חידושים כמו המודל הטוקונומי שלה בנאמנות קולות, שתמריץ ספקי נזילות לנעול כספים לטווח הארוך כדי להגביר עוד יותר את מהימנות הנזילות ולהפחית החלקה.

Uniswap v3 גם הביאה שיפורים נוספים ביעילות ההון עם עמדות הנזילות הניתנות להתאמה אישית שלה. מעבר ל-Ethereum, מערכת האקולוגית DeFi מרובת שרשרת החלה לפרוח בפלטפורמות אחרות כולל BSC, Avalanche, Polygon ואחרות.

אז מה ידחוף את DeFi בשלבי הצמיחה הבאים כדי להגיע לטריליון דולר ומעבר לכך? אני מאמין שיהיו ארבעה התפתחויות מרכזיות.

DEXs הולכים היברידיים

מודל ה-AMM שהוכח כל כך מוצלח ב-DeFi התפתח מכורח המציאות לאחר שהתברר שהמהירויות האיטיות והעמלות הגבוהות של Ethereum לא ישרתו את מודל ספר ההזמנות מספיק טוב כדי שהוא ישרוד על השרשרת.

מידע נוסף: יצרני שוק אוטומטיים מתים

עם זאת, קיומו של DeFi ב-blockchains במהירות גבוהה בעלות נמוכה פירושה שאנו צפויים לראות עלייה במספר הבורסות המבוזרות (DEXs) המשתמשות במודל ספר הזמנות. זמני סילוק מהירים מפחיתים את הסיכון לגלישה, בעוד עמלות נמוכות עד זניחות הופכות החלפת ספר הזמנות לרווחית עבור עושי שוק.

ישנן מספר דוגמאות לבורסות מבוזרות המשתמשות בספרי הזמנות מגבילים מרכזיים שכבר צצו - Serum, שנבנה על Solana, Dexalot על Avalanche ו-Polkadex על Polkadot, כדי לתת מספר דוגמאות. קיומן של בורסות ספרי פקודות עשוי להקל על ההטמעה של משקיעים מוסדיים ומקצועיים, שכן הן מאפשרות פקודות לימיט, מה שגורם לחוויית מסחר מוכרת יותר.

יכולת קומפוזיציה צולבת שרשרת

התפשטות פרוטוקולי DeFi ב-blockchains שאינם Ethereum הביאה לפיצול משמעותי של נזילות למערכות אקולוגיות שונות. במידה מסוימת, מפתחים ניסו להתגבר על כך באמצעות גשרים בין בלוקצ'יין, אך פריצות אחרונות כמו של סולאנה פריצת גשר חור תולעת יצרו חששות.

עם זאת, יכולת חיבור צולבת שרשרת מאובטחת הופכת הכרחית כדי לפתוח את הנזילות המפוצלת ב-DeFi ולמשוך השקעות נוספות. יש כמה סימנים חיוביים - למשל, Binance לאחרונה עשוי השקעה אסטרטגית ב-Symbiosis, פרוטוקול נזילות חוצה שרשרת. באופן דומה, Thorchain, רשת נזילות חוצת שרשרת, הושקה בשנה שעברה ולאחרונה זכתה לקרקע מהירה בערכים הנעולים, מה שמרמז על תיאבון ברור לנזילות חוצת שרשרת.

Blockchain ו-DeFi מתחילים להתמזג עם השווקים הפיננסיים

כעת, כשהקריפטו הופך לנכס פיננסי גלובלי מוכר, זה רק עניין של זמן עד שהגבולות יתחילו להיטשטש עם בלוקצ'יין ו-DeFi. זה עשוי לנוע לשני כיוונים. ראשית, על ידי הבאת הנזילות מהמערכת הפיננסית העולמית המבוססת לשרשרת, ושנית, על ידי אימוץ של מוצרים פיננסיים מבוזרים הקשורים לקריפטו על ידי מוסדות.

מספר פרויקטי קריפטו השיקו כעת מוצרים ברמה מוסדית, ועוד נמצאים בצנרת. יש כבר ארנק מוסדי של MetaMask, בעוד ש-Aave ו-Alkemi מפעילות בריכות של Know Your Customer (KYC) למוסדות.

מהצד השני, סם בנקמן-פריד מניף את הדגל על ​​הכנסת המערכת הפיננסית לשרשרת. במרץ, הוא נאם באיגוד תעשיית העתיד בפלורידה, והציע לרגולטורים בארה"ב שניתן להפוך את ניהול הסיכונים בשווקים הפיננסיים לאוטומטיים באמצעות שיטות שפותחו עבור שווקי הקריפטו. הטון של היצירה FT כיסוי הסיפור מספר - רחוק מהיחס המזלזל, אפילו המזלזל, שהייתה בעבר לעיתונות הפיננסית המסורתית כלפי קריפטו ובלוקצ'יין, היא עמוסה כעת בתככים.

ממש כאשר DeFi מגיע לאבן הדרך של טריליון דולר זה ניחוש של מישהו. אבל, אלה מאיתנו שצופים בקצב הנוכחי של צמיחה, השקעות וחדשנות מרגישים בטוחים למדי שנגיע לשם במוקדם ולא במאוחר.

מאמר זה אינו מכיל ייעוץ השקעות או המלצות. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון, ועל הקוראים לערוך מחקר משלהם בעת קבלת ההחלטה.

הדעות, המחשבות והדעות המובעות כאן הן של המחבר בלבד ואינן משקפות או מייצגות בהכרח את דעותיו ודעותיו של קוינטלגרף.