חזה את קריסת ה-FTX חודש לפני שזה קרה

קריסת FTX הראתה שבמקום שיש עשן, יש אש.

בשנה מלאה בחשיפות מרתקות, אף אחת מהן לא משתווה לנפילה המביכה של בורסת ה-FTX של סם בנמן-פריד. בעוד שרבים היו המומים, היו כמה סימנים מוכיחים שאולי הצביעו על כך שלא הכל היה אפרסקי-מושלם במטה FTX.

הנושאים הללו החלו להחמיר, וב-5 באוקטובר פרסמתי פרשנות מפורטת על החלטתי להתחיל למשוך כספים מ-FTX ו-FTT קצר.

אני מוציא את כל ההון שלי @FTX_Official והולך קצר $ FTT

FTX מתנדנד וחסר כל השנה בכל כך הרבה הפעלות

ו

משהו מפוקפק קורה ב-FTX.

הנה 12 סיבות למה אני לגמרי מחוץ למאפיה של FTX ו @SBF_FTX:

[1 / 20] pic.twitter.com/ECrhQn5Rjx

— אישאן ב (@Ishanb22) אוקטובר 5, 2022

השורה התחתונה היא שהדברים לא נראו כמו שצריך. חודש לאחר מכן, אנו עדים לנפילה.

זו לא אמורה להיות הקפת ניצחון, אלא הזדמנות ללמוד מהטעויות הקולקטיביות שלנו וליצור את המערכות הדרושות כדי למנוע מרמה זו של הונאה להתרחש שוב.

כעת, יש לנו טענות קשות שמה שקרה מהווה הונאה - ברמות הגבוהות ביותר, על ידי הצד הפחות מתקבל על הדעת. הנה כמה סיבות לכך שהנסיבות הללו היו צפויות, וכיצד ניתן לתקן אותן בעתיד.

מנהלים בכירים עוזבים

בעוד שבדיעבד הוא 20/20, שורת המנהלים הבכירים ב-FTX שעזבו הייתה צריכה להיות דגל אדום ענק. מנכ"ל אלמדה מחקר סם טרבוקו הודיע ​​על התפטרותו ב-24 באוגוסט, ואחריו מנכ"ל FTX ארה"ב ברט הריסון ב-27 בספטמבר. ב-3 באוקטובר דווח כי ראש המכירות ללא מרשם ומוסדות של FTX, ג'ונתן צ'יזמן, עזב גם את המשרד.

מידע נוסף: האם SBF יתמודד עם השלכות על ניהול שגוי של FTX? אל תסמוך על זה

צ'זמן והריסון היו במשרד קצת יותר משנה. מבלי לדעת את המפרט של העסקאות שלהם, ההון העצמי מוקנה בדרך כלל על פני אופק רב שנים. אז למה שמנהלים בכירים יעזבו בלי להקנות את ההון העצמי שלהם לחברה צומחת במהירות של 30 מיליארד דולר?

ביצועים עסקיים גרועים

כחברה פרטית, היה קשה להבין את התחזית הפיננסית של FTX, אבל היו סימנים לצרות.

ראשית, נפח המסחר ירד משמעותית. זה ירד לרמות דצמבר 2020. רמות שלא נראו מאז החלה ריצת השוורים המונומנטלית.

חוסר נפח מתאם ישירות להכנסה נמוכה יותר. זה, יחד עם הצמיחה של מתחרים מבוזרים כמו Gains Network ו-GMX, גרם לכך שהעסק לא יכול היה להיות הכי בריא - אבל FTX עדיין הוציאה כאילו זה היה:

1. שוק ה-FTX NFT צבר משיכה מינימלית, אבל כנראה היה מאמץ יקר למדי.
2. לאחרונה הם הסכימו לעסקה של 212 מיליון דולר עבור זכויות שמות לזירת מיאמי היט.
3. FTX Ventures, זרוע ההון סיכון של החברה, ביצעה בעקביות השקעות גדולות בשלבים מאוחרים. צ'קים עצומים לפוזיציות לא נזילות ביותר.

לאחר מכן, FTX US השיקה מניות FTX כדי להציע למשקיעים בארה"ב חשיפה למניות - הרחבת מוצר מוזרה עבור חברת קריפטו-ילידית. למה לא לספק יותר מוצרים הקשורים לקריפטו או ליצור פתרונות שיעזרו לתעשייה? כבר אז זה נראה כמו ניסיון חלש לשחזר כמה הכנסות אבודות מהירידה בהיקף.

איך אנחנו יכולים לתקן את זה

אדם חכם אמר פעם, "הלקחים הגדולים ביותר של החיים נלמדים בדרך כלל בזמנים הגרועים מהטעויות הגרועות ביותר."

אז, מהם הלקחים החשובים ביותר ללמוד מתקופות אלו? ביזור. ביזור. ביזור.

מידע נוסף: בואו נמשיך מהקריסה של FTX ונחזור ליסודות

זה היה באתוס הליבה של ביזור הפיננסים, אך עדיין אנו זקוקים לקריסה מסוג ליהמן ברדרס כדי ללמוד מחדש את החשיבות של הלקח הזה.

ביזור מחייב סביבה חסרת אמון שבה ניתן לאמת מידע בכל עת. לדוגמה, אם אתה חושב של-FTX עשוי להיות חור של 5 מיליארד דולר במאזן שלה, אתה צריך להיות מסוגל לאמת עד כמה זה נכון. הבעיות מתעוררות כאשר השאלות הפשוטות הללו מוסתרות בכוונה כדי להונות משקיעים מוסדיים וקמעונאיים.

מדוע ביזור חשוב?

אוקיי אז אם מישהו שם לב ש-FTX/Alameda החזירו 18.5 מיליון $ MIM אתמול, נותרו רק 33 מ' לפרוע...

כעת, בהינתן 75% LTV, $ FTT תיאורטית יכול להפחית את כל הדרך ל-7.84 דולר עד ש-h-factor מתחת ל-1 - אבל אברה כביכול עובד איתם כדי להחזיר בהקדם

אמור להיות בסדר כנראה https://t.co/ntrab01cdU pic.twitter.com/bN8c9Wcfbo

— בארי פריד (@BarryFried1) 6 בנובמבר 2022

מימון מבוזר (DeFi) לא נותן יחס מיוחד. זה לא סומך עליך לא משנה כמה פעמים היית ב-CNBC או ללא בנק. אם יש לך הלוואה, יש להחזיר אותה או שהיא תסולק.

מימון מבוזר הוא האקולייזר הגדול. הוא המשיך לפעול ללא שיהוקים בתוך אחת מהקריסות המונומנטליות והבלתי צפויות ביותר בתולדות הפיננסים.

אתה יודע מה טיפל בכל המשיכות, הפירוקים והתנודתיות בשוק ללא רבב היום? עם שקיפות, ויעילות לאתחול?

מתחם, ופרוטוקולי DeFi רבים אחרים.

- לשנר (@rleshner) 8 בנובמבר 2022

מה הלאה

תומכי DeFi רבים מאמינים שאנחנו פשוט מפעילים במהירות את ההיסטוריה של הפיננסים ואת כל הלקחים שלמדנו על כסף, פיננסים, כלכלה וכו', במהלך 2,000 השנים האחרונות. זו אפשרות.

בעוד שההתפרצות של FTX עשויה להיות כתם עמוק בתעשייה כולה, עדיין יש הרבה ממה להתרגש. בואו ניקח את זה כהזדמנות להכפיל את החשיבות של משמורת עצמית, מזעור אמון וגישה חסרת הרשאות בקוד פתוח - האתוס האמיתי של המרחב הזה.

לבסוף, בואו נזכור לעולם לא לסמוך על דמויות גדולות מהחיים המתפתחות ממרחב הקריפטו, לא משנה עד כמה הן נראות אלטרואיסטיות או מושלמות ביעילות. אל תסמוך על אף אחד ותוודא.

הדעות המובעות הן של המחבר בלבד ואינן משקפות בהכרח את דעותיו של קוינטלגרף. מאמר זה נועד למטרות מידע כללי ואינו מיועד ואין לראות בו כייעוץ משפטי או השקעות.