האבל, היוצר של 'עמיד לצנזורה' Stablecoin USDH, מגייס 5 מיליון דולר

ביום חמישי, פרוטוקול האבל - פרוטוקול הפיננסים המבוזר המבוסס על סולנה (DeFi) מאחורי stablecoin USDH - הודיע ​​על השלמת סבב גיוס של 5 מיליון דולר.

בהובלת Multicoin Capital, הגיוס מביא את סך המימון של האבל עד כה ל-15 מיליון דולר. משקיעים קודמים בפרוטוקול כוללים את DeFiance Capital, Delphi Digital, Crypto.com Capital, Jump Capital ואחרים. 

האבל משווקת את המוצר הפיננסי המובהק שלה, USDH, כ"מטבע יציב עמיד לצנזורה, מבוזר". בניגוד למטבעות stablecoins פופולריים אחרים כמו USDC של Circle או USDT של Tether- אשר מסוגלים לשמור על ההצמדה שלהם לערך הדולר האמריקאי על ידי שמירה על יתרות גדולות של מטבע אמריקאי המוחזקים במוסדות פיננסיים אמריקאים מוסדרים - USDH מגובה אך ורק במטבעות קריפטוגרפיים. 

על ידי הגבלת החשיפה של USDH לבנקים אמריקאים, האבל טוען שהוא מצמצם הן את יכולתו של ה-stablecoin להיות מצונזר על ידי הממשלה האמריקאית, והן את הצורך שלו לתת מענה למוסדות ריכוזיים. 

בהאבל, משתמשים יכולים להטביע ולשאול USDH בתמורה לנכסי קריפטו אחרים, ביחס של עד 80% הלוואה לערך. גיוס הכספים היום יתמוך בפיתוח של מוצרים ושירותים חדשים שיאפשרו למשתמשים לבצע עסקאות או להרוויח תשואה נוספת על USDH ברחבי רשת Solana DeFi.

"אנחנו רוצים שה-USDH יהיה המטבע היציב המהימן ביותר, הנפוץ ביותר, המבוזר, עם בטחונות יתר בעולם", אמר מייסד שותף של האבל, מריוס Ciubotariu, בהצהרה ל פענוח. "על מנת להשיג זאת, עלינו להמשיך לחדש עם מוצרים סינרגטיים ואינטגרציות שהופכים את USDH ל-Stablecoin האטרקטיבי ביותר להחזיק, לבצע עסקה או להלוות."

ריכוזיות והתנגדות לצנזורה עמדו בראש קהילת הקריפטו מאז החודש שעבר, כאשר משרד האוצר האמריקאי הרשימה מספר כתובות לארנק קשור לכלי ערבוב מטבעות Ethereum המאושר Tornado Cash. בעקבות הסנקציות הללו, Circle הקפיאה במנע את כל ה-USDC שנמצאים בארנקים ברשימה השחורה.

תומכי פרטיות דחה את המהלך כמו ציות תאגידי לצנזורה ממשלתית לא צודקת, וארגוני DeFi גדולים כמו MakerDAO התלבט בפומבי אם לבטל לחלוטין מה-stablecoin, המהווה כיום את רוב העתודות של ה-DAO. 

המחיר של התנגדות לצנזורה, לעומת זאת, עשוי להיות יציבות.

USDT ו- USDC, ללא ספק המטבעות היציבים הגדולים ביותר לפי שווי שווילעתים קרובות מסתמכים עליהם בגלל הגיבוי שלהם על ידי חנויות עצומות של דולרים אמריקאים מבוקרים, שגם במקרה של תנודות ענק בשוק הקריפטו, יש סבירות מכרעת לשמור על ערכם. במקרה של ריצה על המטבעות היציבים הללו, ל-Circle ו-Tether יש מספיק נזילות בהישג יד - בפיאט אמריקאי ונכסים ריאליים אחרים - כדי לכסות הפסדים פוטנציאליים. 

לעומת זאת, USDH מגובות מטבעות קריפטו עלולים להיות בסיכון למחנק נזילות אם שוקי הקריפטו יתנקו בצורה כה חמורה עד שהביטחונות הללו יורדים מתחת לערך הניתן לפדיון בדולר לכאורה של כ-34 מיליון אסימונים של USDH נמצאים כעת במחזור. אירוע כזה יכול לעורר ריצה על ה-stablecoin, ולהוריד את ערכו מתחת ל-$1, במה שמכונה "דה-pegging". 

"אם אתה מטבע סטבליק קטן כמונו, אז במקרה של אירוע מכירה קיצוני, ייתכן שיהיה איזשהו אובדן יתד", הודה מייסד שותף של האבל תומס שורט. פענוח. 'זה לא ייקח הרבה כמו שזה ייקח עבור Maker - זה ייקח מיליארדי דולרים. היינו לוקחים מיליוני דולרים. שום דבר לא בטוח מניהול בנק".

לאירועי ביטול הצמדות, בקנה מידה גדול יותר, היו השלכות הרות אסון. בחודש מאי, ה-stablecoin של טרה, UST, מנותק לאחר שמחירי הקריפטו צנחו, מחיקת שווי של 40 מיליארד דולר ושליחת השפעות אדווה הרסניות ברחבי המערכת האקולוגית של הקריפטו. 

עם זאת, ישנם הבדלים מרכזיים בין UST ל- USDH. UST לא הייתה מגובה בשום בטחונות, ובמקום זאת הסתמכה על אלגוריתם שניסה למנף את האסימון המקורי של Terra, LUNA, כדי לשמור על UST בערך של $1. יתרה מכך, USDH הוא מטבע יציב בקנה מידה קטן בהרבה, עם שווי שוק נוכחי של 8.48 מיליון דולר, לפי CoinMarketCap.

"ישנן רק כמה דרכים לבנות בבטחה מטבע מבוזר מבוזר, וגישת הבטחונות היתר של האבל נבחנה בכל תנאי השוק", אמר ספנסר אפלבאום, מנהל מוביל הסבב של היום, Multicoin Capital. 

עם זאת, הפתרון המוצע של האבל לאיזון יציבות ואוטונומיה מדגיש את הדילמה האוחזת כיום בפיננסים המבוזרים. בחודשים ובשנים הבאות, מוסדות DeFi יצטרכו לבחור בין היציבות המוגנת בשוק כנראה שמציעים מטבעות יציבים הקשורים לדולר, לבין טענות סחירות להתנגדות לצנזורה וביזור מלא. 

"יש שני סוגים שונים של סיכונים", אמר שורט. "יש לך סיכון רגולטורי, ואז יש לך סיכון שוק. כל אחד נוטה לכיוון השני. והרעיון הוא לנסות ולמצוא איזון".