כיצד מחיר ממוצע משוקלל בזמן יכול להפחית את השפעת השוק של עסקאות גדולות

מחיר ממוצע משוקלל בזמן הוא אסטרטגיית ביצוע סחר אלגוריתמית הנפוצה בכלי פיננסים מסורתיים. מטרת האסטרטגיה היא לייצר מחיר ביצוע ממוצע שקרוב יחסית למחיר הממוצע המשוקלל בזמן (TWAP) לתקופה שהמשתמש מציין.

TWAP משמש בעיקר כדי לצמצם את ההשפעה של הזמנה גדולה על השוק על ידי פירוקה להזמנות קטנות יותר וביצוע כל אחת מהן במרווחי זמן קבועים לאורך תקופה.

כיצד TWAP יכול להפחית את השפעת המחיר של הזמנה גדולה

הצעות מחיר יכולות להשפיע על מחיר הנכס בספרי ההזמנות או על הנזילות במאגרי הנזילות. לדוגמה, בספרי הזמנות יש מספר הזמנות קניה ומכירה במחירים שונים. כאשר מבוצעת הזמנת קנייה גדולה, המחיר של הנכס עולה מכיוון שכל הזמנות הקנייה הזולות ביותר מבוצעות.

לדוגמה, מחיר מטבע A עומד כעת על $10 ויש לו את הדברים הבאים:

• 50 הזמנות קנייה ב-$10
• 50 הזמנות קנייה ב-$11
• 50 הזמנות קנייה ב-$13
• 100 הזמנות קנייה ב-$15
• 500 הזמנות קנייה ב-$17

סוחר A מבצע הזמנת קנייה של 300 אסימוני מטבע A במחיר של $17. מכיוון שסכום ההזמנה גדול יותר מההזמנות הזולות יותר, הפרוטוקול יבצע את נקודות המחיר של $10, $11, $13 ו-$15 כדי למלא את ההזמנה.

עם זאת, מכיוון שהזמנת הקנייה הכוללת אינה מספיקה כדי למלא את כל ההצעות ב-$17, המחיר עבור מטבע A ייעצר ברמה זו. זו עליית מחירים של 70%, הנראית בעיקר עם מטבעות בנזילות נמוכה. ברוב המקרים, עליית המחירים תהיה פחות דרמטית.

למרות שהרוב מרכזיות מבוזרות (DEX) אין להם ספרי הזמנות, יש להם עושי שוק אוטומטיים (AMMs) שמתאים את המחיר של אסימון על סמך גודל ההזמנות וגודל מאגר הנזילות. הנזילות מקורה מספקי נזילות (LPs) אשר תורמים סכום מסוים של זוג אסימונים למאגר בתמורה לקיצוץ בעמלות.

מכיוון שהנזילות במימון מבוזר (DeFi) מפוזרת יותר מאשר בשווקים פיננסיים מבוססים יותר, הבעיה של עסקה בודדת בעלת השפעה גדולה על השוק עשויה להיות משמעותית יותר. אסטרטגיות TWAP יכולות לפתור את בעיית השפעת המחיר, למשל, על ידי ביצוע עסקאות במרווחים של 4-5 דקות על פני שעה.

פירוק ההזמנה הגדולה יותר יכול לתת ל-DEX זמן לפתור את הפרשי המחירים בתוך מאגרי הנזילות המתאימים, ולעזור להחזיר את הנכס למחיר הספוט שלו. האסטרטגיה יכולה להועיל ל-DEX מכיוון שהשפעות מחיר גדולות יותר יכולות להשפיע על צמדי האסימונים במאגר הנזילות.

לדוגמה, האסימון הזול יותר בצמד יכול להסתיים בפחות נזילות, מה שיוביל לגלישה גבוהה יותר (ההבדל בין המחיר הצפוי של עסקה לבין המחיר שבו היא מבצעת בפועל). נזילות מוגברת יכולה להקל על נפחי מסחר גדולים יותר עבור DEX ולספק חוויה טובה יותר לסוחרים.

לאחרונה: פרויקטים של Web3 שואפים ליצור מעורבות בין אוהדים וליגות ספורט

החלקה מתרחשת בדרך כלל עקב נזילות נמוכה שאינה יכולה להגיע לביקוש, מה שמעלה את מחיר הנכס. רן האמר, סגן נשיא לפיתוח עסקי ב-Orbs, בלוקצ'יין ציבורי מבוזר שכבה-1, שיתף את מחשבותיו האם TWAP יכול לשפר את ההחלקה ב-DEXs.

האמר אמר ל-Cointelegraph, "TWAP, בשימוש נכון, בהחלט יכול לשפר את ההחלקה ואת פערי המחירים. שתי הבעיות הללו מתעוררות ב-DEXs כאשר המסחר גדול מדי ביחס לנזילות הכוללת במאגר ויש לו השפעה לא פרופורציונלית". הוא המשיך לומר:

"אסטרטגיות TWAP יכולות למתן את הבעיה על ידי יצירת הזמנות קטנות יותר ומתן חלון קצר לבוררים לסגור אי התאמות במחיר ולהחזיר את הרזרבות לאיזון."

Deg3ntrades, חלק מצוות הפיתוח הבלתי מיושם ב-SpiritSwap - בורסה מבוזרת ופלטפורמת DeFi ב-Fantom - שיתף גם הוא את מחשבותיו, והזכיר את TWAP מבוזרת (dTWAP), הגרסה של TWAP המיושמת ב-SpiritSwap.

Deg3ntrades אמר ל-Cointelegraph, "על פי התכנון, dTWAP מזמינה קטעי מסחר לקבוצות של עסקאות קטנות יותר, מה שמאפשר למשתמש לציין מתי עסקאות אלו מבוצעות במרווחי זמן קבועים על פני פרק זמן מוגדר מראש. זה מביא לכך שהשוק מסוגל לספוג ולמזער את השפעת המחיר של הזמנות גדולות על פני צמדי מסחר הסובלים מנזילות נמוכה".

"בשל אירועים אחרונים בשוק שאינם בשליטתה של קהילת DeFi, מחנק נזילות הוא נושא בולט כרגע, כך ש-Orbs המשלבים dTWAP עם SpiritSwap לא יכלו להגיע בזמן טוב יותר."

בהתבסס על ההערות לעיל, הזמנות קטנות יותר יכולות לשפר את הנזילות על ידי הפחתת מספר האסימונים המוחלפים ומאפשרות למלאי מחדש של מאגרי הנזילות בין מרווחי המסחר.

כיצד TWAP יכול להפוך את התהליך הממוצע לעלות דולר לאוטומטי

הביטוי ממוצע עלות דולר (DCA) מתייחס לאסטרטגיית השקעה שבה משקיע מבצע רכישות בסכום דולר קבוע של נכס או תיק נכסים (כלומר, 100 דולר בכל שבוע). אסטרטגיית DCA משמשת כאשר התנודתיות בשוק גבוהה או שלסוחר יש סכום חלקי שהוא רוצה להשקיע באותו זמן.

לדוגמה, אם המחיר של מטבע B משתנה כל יומיים במשך חודש, משקיע יכול לקנות מטבע B בשווי 250 דולר בכל שבוע במקום לנסות לקנות בזמן מושלם. הסיבה לכך היא שהעלות תגיע בסופו של דבר לנקודת מחיר ממוצעת לאורך זמן, למרות המחיר המשתנה של הנכס.

TWAP יכול להיות מיושם על ידי סוחר כדי אוטומטית לממוצע את ההזמנות שלו בעלות דולרית. האסטרטגיה פועלת על ידי הצבת מרווחים ארוכים יותר בין הזמנות ותקופת זמן כוללת גדולה יותר עבור העסקאות. לדוגמה, ניתן לבצע עסקאות במרווחים דו-שבועיים, שבועיים או חודשיים על פני מספר חודשים, שנה או ללא הגבלת זמן.

מחיר ממוצע משוקלל בזמן מבוזר

מחיר ממוצע משוקלל בזמן מבוזר הוא גרסה של TWAP שפותחה על ידי Orbs עבור DEX ו-AMM. הפרוטוקול מאפשר לפלטפורמות מסחר מבוזרות לפזר עסקאות לאורך זמן וכבר יושם ב- SpiritSwap DEX.

החוזה החכם dTWAP משתמש במערכת "יוצר" ו"לוקח". היצרן הוא המשתמש שמבצע את ההזמנה ב-DEX, והוא יוכל להגדיר את מחיר המגבלה, מרווחי ההזמנה ותפוגת ההזמנה.

הביטוי "לוקח" מתייחס לגורם בלתי תלוי המפקח על ההזמנות שהוגשו על ידי משתמשים (יצרנים) ב-DEX. הלוקח שואף למצוא את הדרך הטובה ביותר לבצע את קבוצת ההזמנות ולהציע הצעות על אותן הזמנות כאשר הן נמצאות. לוקחים מקבלים עמלה עבור הגשת הצעות על הזמנות ומתחרים עם לוקחים אחרים שעשויים להציע הצעות על אותן הזמנות.

לוקחים קובעים עמלה, כאשר הסכום המינימלי מספיק לכיסוי עמלת העסקה עבור עסקאות. Validators ברשת Orbs, המכונה "Guardians", מתפקדים כלוקחים בפרוטוקול, ומחשבים אוטומטית ומגישים הצעות על מספר הזמנות עבור היצרן.

חווית משתמש dTWAP

לפרוטוקול המחיר הממוצע המשוקלל בזמן המבוזר יש ממשק משתמש נייד שניתן לשלב ב-DEX. ניתן לפצל עסקאות באמצעות הפרוטוקול לפקודות שוק (המבוצעות במחירי שוק נוכחיים) או פקודות מוגבלות (מבוצעות במחיר מסוים או טוב יותר).

כאשר מגדירים עסקאות לביצוע במחיר השוק הנוכחי, החוזה החכם של dTWAP יעשה זאת במרווחי זמן של המשתמש. לגבי פקודות הגבלה, ברגע שמשתמש יקבע את מחיר המגבלה, העסקאות יתבצעו רק אם המחיר הזה זמין במרווחים שנבחרו. המסחר לא יתבצע אם מחיר הגבלה אינו זמין. בשל כך, הזמנה עשויה לבצע רק חלק מהעסקאות שלה אם לא יגיעו למחירי הגבול הרצויים.

לדוגמה, משתמש מגדיר מחיר הגבלה של $50 או פחות עבור Coin C, עם שבעה מרווחים על פני ארבעה שבועות (28 עסקאות בסך הכל). במהלך השבוע השני, המחיר לא הגיע ל-$50 במשך שלושה ימים, ולכן בוצעו ארבע עסקאות (מתוך שבע עבור אותו שבוע). אז בסך הכל, 25 מתוך 28 העסקאות עבור ההזמנה בוצעו.

מי מרוויח

TWAP יכול להיות מועיל עבור סוחרים שרוצים לקנות אסימוני נזילות נמוכה יותר או להפוך את תהליך המסחר שלהם לאוטומטי.

לאחרונה: משתמשים צריכים להיכנס מתחת למנוע ב- Web3 - מנכ"ל HashEx

"ל-TWAP יש שני שימושים בסיסיים המועילים לסוחרים. האחת היא היכולת לבצע עסקאות גדולות או עסקאות בזוגות בעלי זנב ארוך ודל נזילות מבלי לשבש את המחיר. שנית, זה יכול לשמש לאוטומטיות של אסטרטגיות ממוצע עלות דולר (כאשר הסוחר רוכש נכס או קבוצות של נכסים בלוח זמנים ספציפי)", אמר האמר והמשיך:

"ניתן להשתמש ב-TWAP כדי לבנות אסטרטגיות כאלה בצורה שאינה דורשת כל פעולה נוספת מהסוחר מלבד לוודא שיש מספיק כספים זמינים להשלמת כל העסקאות."

Deg3ntrades הצהיר, "היכולת להשתמש בפקודות TWAP לא רק מפחיתה את חשיפת הסוחרים להשפעה גבוהה של החלקה/מחירים על הזמנות גדולות או בעת מסחר בזוגות נזילים נמוכים, אלא גם פותחת ומאפשרת שפע של אסטרטגיות מסחר חדשות לבעלי ידע טוב יותר. ומשתמשי DeFi מתקדמים, כמו ממוצע אוטומטי של עלויות דולר".

אסטרטגיות מחיר ממוצע משוקלל זמן מבוזר יכולות לשפר את החוויה של סוחרים וגם של בורסות מבוזרות. בנוסף, הנזילות המוגברת, השפעת המחיר הנמוכה יותר ואוטומציית הסחר של dTWAP יכולים גם להגביר את המעורבות בין המשתמשים ל-DEXs.

מאמר זה אינו מכיל ייעוץ השקעות או המלצות. כל מהלך השקעה ומסחר כרוך בסיכון, ועל הקוראים לערוך מחקר משלהם בעת קבלת ההחלטה.