כמה מסחר בשטיפה באמת מתרחש על טשטוש?

ל-Burr Marketplace יש עלה לפסגת עולם ה-NFT בשבועות האחרונים, הקדמה את המנהיג הוותיק OpenSea באמצעות תגמולי מסחר סמליים. הגורם לגידול בנפח המסחר פיצול דעות ב- NFT חלל, מה שמעורר בולט Web3 חברת אנליטיקה להוזיל חלק גדול מנתוני המסחר האחרונים משוק Blur.

CryptoSlam, פלטפורמה מובילה למעקב NFT מכירות, הודיעה ביום שישי כי תסיר עסקאות של Blur בשווי 577 מיליון דולר מהנתונים שלה עקב "מניפולציה בשוק". הפלטפורמה גם אמרה שהיא תסנן עסקאות עתידיות של Blur בפלטפורמה שלה באמצעות אלגוריתם מעודכן שלא כולל את מה שהיא רואה כמכירות חשודות.

נתוני השרשרת מראים שהעלייה הפתאומית של Blur בנפח המסחר ב-NFT מונעת בעיקר על ידי לווייתנים-כלומר, סוחרים עם אחזקות משמעותיות של נכס נתון-שקונים ומוכרים ללא הרף NFTs דרך מאגרי הצעות המחיר של השוק במאמץ "לחקלף" תגמולים סמליים להורדה הבאה. אבל יש חילוקי דעות בשטח אם זה סוג כזה DeFi-היפוך אסימון כמו באמת מהווה מסחר בשטיפה.

טשטוש, מצדו, מצביע על נתונים שהצטברו עליהם דיונה אנליטיקס שמראה אחוז קטן בהרבה מהמסחר בשטיפה בפלטפורמה שלה, ו-CryptoSlam אישרה פענוח כי היא הרחיבה את המתודולוגיה שלה לציון עסקאות כביסה לכאורה. אבל האם זו רק התלבטות על סמנטיקה או אי הסכמה לגבי איך לפרש את מה שבאמת קורה עכשיו במרחב ה-NFT המשתנה במהירות?

חלל משתנה

באימייל למנויים ביום שישי, הסביר CryptoSlam את ההחלטה לסנן חלק גדול מנתוני המסחר האחרונים של Blur. הפלטפורמה אמרה שכ-1% מסוחרי NFT בעלי ערך גבוה מניעים את רוב נפח המסחר ב-Blur לאחרונה, והופכים את ה-NFT בקצב מהיר במאמץ לייצר תגמולים למסחר בשוק.

"זה מייצג מצג שווא של שוק ה-NFT הנוכחי", כתב CryptoSlam בדוא"ל, "ומעמיד סוחרים בסיכון שלעתים קרובות רודפים אחרי הפעילות הגואה של פרויקטים".

נתון זה התרחב לכמעט 824 מיליון דולר נכון מיום שני בבוקר, המהווה למעלה מ-80% מנפח המסחר הכולל של Blur (1.02 מיליארד דולר) ש-CryptoSlam רשמה מאז שהשוק השיק את ה-BLUR token airdrop שלו ב-14 בפברואר. CryptoSlam עדיין לא ניתח את כל ה-Blur של Blur נתוני מסחר מהשקת אוקטובר 2022 ועד להורדת האוויר.

לעומת זאת, CryptoSlam אומר שהשוק המתחרה OpenSea איפשרה "עסקאות שטיפה" בשווי של כ-6.6 מיליון דולר בין ה-14 בפברואר לתחילת יום שני, מתוך למעלה מ-249 מיליון דולר בנפח הכולל - המצטבר לכ-2.5% מנפח המסחר הכולל שלה. במילים אחרות, לפי הקריטריונים של CryptoSlam, OpenSea עדיין מטפלת בנפח מסחר NFT אורגני יותר מאשר Blur.

מסחר בשטיפה בחלל ה-NFT, כפי שתואר לרוב, מתרחש כאשר סוחר קונה ומוכר NFTs בין הארנקים שלו, לרוב בסכומים מנופחים, או כאשר מספר סוחרים עושים את אותו הדבר בצורה מתואמת. זה נעשה בדרך כלל כדי לתמרן מדדי נפח מסחר או דגמי תגמול אסימוני משחק, כפי שניתן לראות בשוקי NFT קודמים כמו LooksRare ו-X2Y2.

אמר רנדי ווסינגר, מייסד ומנכ"ל CryptoSlam פענוח שנתוני מסחר לא מסוננים מציירים את מה שהחברה מאמינה שהוא תמונה לא מדויקת של מגמות המסחר. ל-CryptoSlam יש חובה להפריד בין "מכירות אמיתיות לכביסה, חקלאות או מסחר מלאכותי אחר ברשת", אמר.

"העסקאות המסומנות הללו הן תוצר הלוואי של תמריצים לחקלאות אסימונים שהציגו לאחרונה Blur במלחמתם עם OpenSea ומקומות שוק אחרים", אמר וסינגר. "אין מדובר בעסקאות מרוחקות בין קונה למוכר שאינו קשור".

As פענוח דיווח בשבוע שעבר, Blur זינק לפני OpenSea במונחים של נפח המסחר הכולל בעקבות ה אייר-דרופ של אסימון Ethereum משלו ב-14 בפברואר. Blur השיקה לסוחרים אסימוני BLUR בחינם בשווי 290 מיליון דולר, בהתבסס על הערך הנוכחי של האסימון, וכן הבטיח עוד טיפת אוויר דומה קדימה עם קמפיין "עונה 2" שלו.

מודל התגמולים המהוללים של Blur משתלשל אסימונים בחינם מול סוחרים שמשתמשים בפלטפורמה באופן בלעדי - מה שאומר שהם לא משתמשים ביריבים כמו OpenSea או X2Y2 - ושסוחרים דרך מאגרי ההצעות שלה. השוק הניב כ-487 מיליון דולר מכלל עסקאות NFT במהלך השבוע האחרון בלבד, לפי נתוני DappRadar.

בפועל, המשתמשים הכבדים ביותר בשוק קונים ומוכרים כל הזמן נכסים, כאשר חלק מה-NFTs מתהפכות מספר פעמים ביום. על פי נתוני בלוקצ'יין ציבוריים שעלו בשבוע שעבר, כ-50% מנפח המסחר ב-NFT של Blur הוא נוצר על ידי 300 ארנקים בלבד, בעוד 1% מהסוחרים (565 ארנקים) מהווים 74% משווי הנכס הכולל הננעל במאגרי ההצעות של Blur.

במילים אחרות, כמות זעירה יחסית של משתמשים שסוחרים ב-NFT בהמוניהם כמו אסימונים ניתנים לשינוי, מטים מאוד את הנתונים. אבל גם כשטשטוש לוקח את ההובלה מבחינת נפח המסחר הגולמי של NFT, ל-OpenSea עדיין יש יותר ארנקים יומיים מבצעים עסקאות.

מונחים מטושטשים

כשנשאלה ביום שישי על הטענה של CryptoSlam כי היא טיפלה ב"עסקאות שטיפה" בשווי 577 מיליון דולר מהיציאה לאוויר ה-14 בפברואר ועד לאותה נקודה, הצביע נציג של Blur על משאב אחר -לוח מחוונים של חולית מבוסס על נתוני בלוקצ'יין ציבוריים, שנאספו על ידי מנתח נתונים בדוי Web3 Hildobby.

לוח המחוונים שלו ב-Dune מצביע על מסחר בשטיפה בשווי של כ-345 מיליון דולר עד יום שני, מאז השקת Blur באוקטובר, או כמעט 14% מסך הנפח הנרשם שלו. הוא גם בעבר הכריז על נפח המסחר של Blur "לגיטימי" בתחילת פברואר, אם כי לפני הזינוק האחרון, ו פירט את המתודולוגיה שלו למעקב אחר עסקאות שטיפה בשוקי NFT.

המתודולוגיה של הילדובי לסיווג מקצועות הכביסה מסתכמת בארבעה מרכיבים מרכזיים. הוא מסמן עסקאות אם: הקונה והמוכר השתמשו באותו ארנק, NFT נסחר שוב ושוב בין מספר ארנקים, אם ארנק רכש את אותו NFT שלוש פעמים או יותר (רק עבור NFTs המשתמשים בתקן האסימון ERC-721) , או אם ארנק הקונה והמוכר מומנו בתחילה על ידי אותו ארנק.

"אנחנו בדרך כלל אוהבים להתייחס לאנליסטים שיש להם היסטוריה של מחקר יסודי עם מתודולוגיות מתועדות היטב, במקום לקחת טענות נועזות בערך הנקוב", אמר נציג Blur על ההודעה של CryptoSlam. "נדרשת קפדנות אינטלקטואלית כדי לפתח הבנה של מה שקורה כדי שנוכל לשפר את המרחב."

וזינגר של CryptoSlam סיפר פענוח שהמתודולוגיה הקודמת שלה לייחד מסחר בכביסה הייתה דומה מאוד לזו של הילדובי, אבל מאז היא הרחיבה את הקריטריונים שלה כדי "לזהות סוג חדש של עסקאות כביסה". בקצרה, הוא מכוון למכירות מסוחרים המספקים נזילות למאגרי מסחר של NFT ללא התחשבות רבה במעמדם כפריטי אספנות או נכסים ייחודיים.

"קשה יותר לזהות את הסוג החדש הזה של מסחר בשטיפה וכרוכה בקביעת מפתח - שבמהלך פרק זמן קטן, פעילות המסחר של ארנק מסוים מאותתת שאין לו שום התייחסות למטא נתונים של אוסף מסוים", אמר וסינגר. "לכן אנו מניחים שהוא סוחר בנכס בעל פרופיל סיכון דומה והוא 'זהה באופן מהותי' לנכסים אחרים שנסחרו לאחרונה".

CryptoSlam, אשר גייס סבב זרע של 9 מיליון דולר בשנת 2022 ומגובה על ידי מארק קובה, נקטה בעבר בפעולה כדי להוציא נתונים חשודים או שעברו מניפולציה מהדיווח שלו. בתחילת 2022 אמרה החברה שכן הסיר מסחר בשווי של יותר מ-8 מיליארד דולר נתונים משוק הבכור LooksRare, שגם תמרץ סוחרים עם תגמולים סמליים.

ב-LooksRare, סוחרים תמחרו את ה-NFT בערכים מוגזמים ומכרו אותם בין הארנקים המבוקרים שלהם כדי ליצור אשליה של עסקאות אורגניות. יכול להיות שיש קצת תיאום קורה עם עסקאות Blur גם כן, אבל נראה שחלק ניכר מהנפח מגיע מלווייתני NFT הסוחרים במהירות בנכסים הלוך ושוב בתוך מאגרי ההצעות של הפלטפורמה.

נציג Blur אמר כי הסטארט-אפ "היה זהיר ביותר" בפיתוח מודל תמריצים סמליים שלא מתגמל עסקאות המבוססות רק על סכומים אדירים של נפח מסחר ב-NFT, ואמר כי הוא "בר מזל מספיק כדי ללמוד מהטעויות של [לוקס רare] ולהתמקד בתגמול נזילות".

"אנליסטים רבים לא הבינו את הנפח ב-Blur והשוו אותו ל-LooksRare", הוסיף נציג Blur, "וזה מובן [מכיוון] שהפרטים הם בניואנסים וקשה לבצע מחקר טוב במרחב".

זה מסחר בשטיפה?

גם CryptoSlam וגם Hildobby מדברים על מסחר בשטיפה, אבל הם לא בדיוק אומרים את אותו הדבר. CryptoSlam הרחיבה במיוחד את הקריטריונים שלה כדי להתמודד עם מה שרבים בחלל ה-NFT מכנים חקלאות אוויר - סחר בכמויות אדירות של NFTs עם המניע החיצוני לכאורה להגביר את כמות אסימוני התגמול שהם יקבלו כתוצאה מכך.

זה דיון שהתחולל ברחבי קהילת ה-NFT בשבועות האחרונים. כמה יוצרי ואספנים של NFT ביטלו את טקטיקת ההימורים של Blur ואת האופן שבו סנפירים כנראה מאלצים שינויים משמעותיים בשוק. OpenSea, זמן רב מובילת השוק, לאחרונה חתך חלק מהגנות תמלוגים של היוצר שלה כשהיא נאבקה להסתגל לדומיננטיות הפתאומית של Blur בשוק.

אחרים בחלל רואים בזה אבולוציה טבעית עבור NFTs. אחרי הכל, רווח פיננסי הוא מזמן מניע מרכזי עבור סוחרי NFT. הרעיון של NFTs ייחודיים שנסחרים בידיים שוב ושוב ומתהפכות כמו אסימונים ניתנים לשינוי לא מתאים לכולם - אבל אם זה אפשרי בבלוקצ'יין, הסוחרים ימצאו דרך למקסם את ההזדמנות.

וסינגר הודה ש"מסחר בשטיפה" עשוי לא להיות התיאור הטוב ביותר למה שקורה ב-Blur. הוא אמר ש"מסחר לא אורגני" מתאים יותר, וזהו מונח רחב יותר שמקיף את מה שהוא כינה "כמה שיפוטיות בקוד" מעבר למתודולוגיה המוצהרת של הילדובי עצמו.

אבל כרגע באתר של CryptoSlam, הכל מסווג כמסחר בשטיפה. המטרה העיקרית של CryptoSlam עם המהלך, אמר וסינגר, הייתה לנקות את הנתונים בפלטפורמה שלה, שהראו לפתע את נפח המסחר ב-Ethereum NFT מרקיע שחקים ללא הקשר על ההשפעה של המכניקה של Blur. לדעתו, זה יצר רושם מוטעה של השוק.

"הנפח המצטבר שעליו אנו מדווחים כעת הוא נקי משמעותית ממה שהיה קודם", אמר.

נראה כי כל שוק ה-NFT מתחשב בהשפעה הפתאומית של Blur, מיוצרים ועד לשווקים מתחרים ואפילו מקורות נתונים. זינוק המסחר ערבל מדדים אמינים בעבר, והוא אילץ את השחקנים במרחב לשקול מחדש את התפיסה שלהם לגבי NFTs וכיצד הם משמשים.