מנפיקת Stablecoin Paxos Trust, תחת לחץ של הרגולטורים בארה"ב, חייבת להיות מסוגלת לכבד מיליארדי פדיונות פוטנציאליים בשנה הקרובה.
זה מעלה שאלות לגבי האם החברה - ולצורך העניין, מנפיקות אחרות - יכולה לענות לבקשות כה גדולות של משתמשים המבקשים למשוך את כספם ממערכות אקולוגיות קריפטו ללא תקלות.
Paxos הוכרז ב- 13 בפברואר שהיא מפסיקה את ההטבעה שלה של BUSD, ה-stablecoin ממותג Binance, על רקע האשמות שהוא הפר את חוקי הגנת המשקיעים.
החברה קיבלה הודעת וולס מהרשות לניירות ערך בארה"ב, ונצטווה להפסיק להטביע BUSD חדש על ידי המחלקה לשירותים פיננסיים בניו יורק.
מקורבים בתעשייה מודאגים מחוסר הבהירות של ה-SEC לגבי המטבעות היציבים של Paxos ומטבעות דיגיטליים דומים מבוססי דולרים, אמר ג'ף יו, מייסד מנהל הנכסים הדיגיטליים Monochrome, ל-Blockworks.
"אי הוודאות הזו למחזיקים ולעסקים המסתמכים על מוצרים כאלה תצטרך להיות מטופלת בסופו של דבר", אמר יו.
פקסוס לא הגיבה מיד לבקשה להגיב, אך המנכ"ל שלה, צ'רלס קסקרילה, באימייל שנשלח לעובדים בשבוע שעבר, אמר שההחלטה לסיים את מערכת היחסים של החברה עם Binance התקבלה מכיוון שהיא "איננה מתיישרת עוד עם סדרי העדיפויות האסטרטגיים הנוכחיים שלנו. ," ו"היה נפרד מהודעת Wells והוראת DFS."
מאז 2019, Paxos אחראית על הנפקה ופדיון של BUSD באמצעות הסכם רישיון עם Binance. Paxos אישרה כי היא תמשיך לתמוך באופן מלא ב-BUSD ולהציע אפשרויות מימוש ללקוחותיה עד לפברואר 2024 לפחות.
מטבעות Stablecoin שהונפקו תחת המותג של Paxos לא מושפעים, כך אישר בעבר דובר ל-Blockworks.
במקרה של BUSD, נראה שאין מחסום טכני לפדיון דולר, הוסיף Yew, למרות שהתהליך והמכשולים של פדיון stablecoin מובילים לעתים קרובות לכך שמחזיקים בוחרים להחליף את אחזקותיהם ב-stablecoin אחר.
מנכ"ל Binance, Changpeng Zhao המנכ"ל הביע בטוויטר הציפייה שלו שמשתמשים יעברו הרחק מ-BUSD למטבעות יציבים חלופיים בפלטפורמת ההחלפה "עם הזמן".
נתוני העדות עדכניים
לפי זה של פקסוס אישור 21 בפברואר, ל-BUSD היה סכום כולל של 12.43 מיליארד דולר, עם מועד ממוצע משוקלל של 3 ימים. ה-stablecoin מגובה במגוון של שטרות אוצר של ארה"ב וחוב אוצר ארה"ב, בשווי שוק נוכחי של 12.66 מיליארד דולר.
וויליאם פונג, גזבר בחברת המסחר האוסטרלית Zerocap אמר ל-Blockworks שהשגת הנזילות הדרושה כדי לעמוד בהתחייבויות הפדיון דומה לאופן שבו בנקים מרכזיים מטפלים בשער החליפין המשתנה של יתרות המט"ח שלהם.
"זה אומר שאם יש יותר זרימה למטבע המקומי לעומת מטבע חוץ, או אם הכלכלה מנהלת גירעון שוטף וסחר גדול, יש לחץ למשקיעים למכור את ה-'Stablecoin' ולקנות 'USD'", אמר פונג. .
כאשר המשתתפים קונים מטבעות יציבות, הם מצפים שיוכלו למכור אותם בחזרה תמורת אותו סכום כסף בהמשך. לפעמים, אנשים רוצים למכור יותר מטבעות יציבים ממה שיש קונים עבורם.
זה יכול לקרות אם אנשים מתחילים לאבד אמון בנכס, או אם הם צריכים להשתמש בכספם למשהו אחר לגמרי. במקרה זה, מנפיק ה-stablecoin צריך למצוא מספיק כסף כדי לקנות בחזרה את כל המטבעות שאנשים רוצים למכור.
מנפיקים עושים זאת בדרך כלל על ידי פריקת חלק מהנכסים שיש להם ברזרבות, כמו אג"ח ממשלתיות או מזומן.
שוק ההכנסה הקבועה שווה בערך 120 טריליון דולר, מה שאומר שהנזילות המשנית היא די והותר כדי לעמוד בדרישות המימוש של stablecoin, אפילו בהתראה קצרה, אמר פונג.
ג'ונג יאנג צ'אן, ראש מחלקת המחקר ב-CoinGecko הסכים.
"שטרות חוב הם מכשירים נזילים מאוד. פאקסוס יכולה פשוט למכור את השטרות האלה בשוק".
מנפיקת stablecoin המתחרה Tether קיבלה את החלטתה לחסל ניירות ערך מסחריים מהעתודות ה-stablecoin שלה, והחליפו אותן במלואן בשטרות האוצר של ארה"ב בשנה שעברה, במטרה להגביר את השקיפות והאבטחה סביב כספי המשתמשים.
ניירות הערך של משרד האוצר האמריקאי רושמים נפח יומי ממוצע של כ 615 $ מיליארד, על פי איגוד תעשיית ניירות הערך והשווקים הפיננסיים.
הצרות מתחילות כאשר למנפיקים יש בעיקר נכסים מסוכנים או לא נזילים המגבים את ה-stablecoin, אמרו האנליסטים. זה יכול להיות קשה למנפיקים להשיג מספיק כסף כדי לקנות בחזרה את כל המטבעות היציבים שאנשים רוצים למכור.
זה עלול לגרום בסופו של דבר לירידה בערכו של מטבע סטבליק, מה שיאלץ מנפיקים מסוימים להסתפר כדי לעמוד בפדיונות יומיות.
לפיכך, הקונצנזוס השורר סביב עתודות התפתח, והתרחק מסל של נכסים מסוכנים יותר לאלה הנחשבים ליציבים יותר.
קבל את החדשות והתובנות המובילות של הקריפטו למייל שלך מדי ערב. הירשם לניוזלטר החינמי של Blockworks עכשיו.
רוצה לשלוח אלפא ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך? קבל רעיונות למסחר ב-Degen, עדכוני ממשל, ביצועי אסימונים, ציוצים שאסור לפספס ועוד מ התחקיר היומי של Blockworks Research.
לא יכול לחכות? קבל את החדשות שלנו בדרך המהירה ביותר. הצטרפו אלינו לטלגרם ולעקוב אחרינו ב חדשות גוגל.
מקור: https://blockworks.co/news/how-hard-is-it-for-stablecoin-issuers-to-cash-out-billions