הונג קונג מאמינה שתנודתיות של מטבעות stablecoin יכולה לזלוג למימון מסורתי

נפילת ענקיות הקריפטו השנה הציתה מחדש שאלות לגבי היציבות של מטבעות קריפטו והשפעתם על מערכות אקולוגיות פיאט. הרשות המוניטרית של הונג קונג (HKMA) העריכה את המצב ומצאה כי חוסר היציבות של נכסי קריפטו, כולל מטבעות יציבים מגובים בנכסים, עלולות לגלוש למערכת הפיננסית המסורתית.

הערכת HKMA על מטבעות יציבים מגובים בנכסים ציין הסיכונים לחוסר התאמה של נזילות, המשפיעים לרעה על יציבותם במהלך אירועי "מכירת אש". אירוע מכירת שריפה מתייחס לתנודת מחיר רגעית כאשר משקיעים יכולים לרכוש מטבעות יציבים בזול ממחיר השוק שלהם - תופעה שהבחינה במהלך התרסקות טרה.

לפי הבנק המרכזי של הונג קונג, החיבור בין נכסי קריפטו הפך את מערכת הקריפטו לפגיעה יותר לזעזועים שיטתיים. בנוסף, העלייה בחשיפה לקריפטו ממוסדות פיננסיים עלולה להיות נתונה להשפעות דפוק מהתפתחויות פתאומיות במחירי מטבעות קריפטוגרפיים:

"הגודל ההולך וגדל של מטבעות יציבים מגובים בנכסים, יחד עם הסיכונים הטמונים בהם, עלולים להפוך מטבעות יציבים מגובים בנכסים למגביר פוטנציאלי של זליגת התנודתיות מהקריפטו לנכסים פיננסיים מסורתיים".

תרשים הזרימה המשותף על ידי HKMA מצביע על תנודות במחיר של מגובי נכסים stablecoins עלול לגרום להתאמת רזרבה על ידי stablecoins. זה מונע בעיקר על ידי ההנחה שהביקוש וההיצע של מטבעות יציבים יכולים לעורר תנודתיות במחיר שלהם.

המחקר גם הזכיר את התרסקותו של Terra USD (UST), מטבע סטבלי אלגוריתמי שהונפק על ידי Terraform Labs, שגרם לפדיון המוני של Tether (USDT). לאור זאת, HKMA המליצה לתקן גילויים קבועים שיכולים לסייע לרגולטורים לבחון את תנאי הנזילות והסיכונים.

ההמלצה השנייה לרגולטורים היא לחזק את ניהול הנזילות של stablecoins המגובים בנכסים באמצעות הגבלות על הרכב נכסי הרזרבה.

מידע נוסף: האם הונג קונג באמת יכולה להפוך לפרוקסי של סין בקריפטו?

הוועדה לניירות ערך וחוזים עתידיים של הונג קונג יעצה לחברות ניהול שביקשו להציע הצעות לקרנות נסחרות (ETF) כדי "להיות בעלי רקורד טוב של ציות לרגולציה", בין הדרישות האחרות.

HKEX מברך על הודעת ה-SFC המתירה היום רישום של תעודות סל עם נכסים וירטואליים כבסיס. זה יתמוך בצמיחה המתמשכת של #הונג קונג בתור ראש הממשלה של אסיה #ETF שוק, מחזק עוד יותר את תפקידה של הונג קונג כמרכז פיננסי בינלאומי. pic.twitter.com/zLRgAUV6iX

— HKEX 香港交易所 (@HKEXGroup) אוקטובר 31, 2022

חוזר SFC הגיע כחלק מעדכון מדיניות של ממשלת הונג קונג, שהודיעה על נכונותה לעסוק בבורסות קריפטו עולמיות בנושאי רגולציה.