סקירת GMX: האם חילופי מינוף Buzzy 30x של DeFi קל לשימוש?

משתמשי GMX יכולים "ארוך" או "קצר" עד פי 30 מגודל הביטחונות שלהם על ידי הלוואת כספים ממאגר נזילות גדול.

מינוף מבוזר

GMX הוא פופולרי בורסה מבוזרת המתמחה במסחר בחוזים עתידיים תמידיים. הפרויקט, שהושק ברשת Ethereum Layer 2 Arbitrum בסוף 2021, ולאחר מכן נפרס ל-Avalanche, הפרויקט זכה במהירות לתמיכה בכך שהציע למשתמשים מינוף של עד פי 30 מהבטחונות שהופקדו.

מסחר מינוף - פעולת השאלת כספים מפלטפורמות פיננסיות על מנת להגביר את החשיפה לתנועות מחירים - הפך בשנים האחרונות לחלק מהותי מאקוסיסטם הקריפטו. בין היתר, היא מאפשרת למשתתפים בשוק להרוויח מירידות מחירים, להפחית סיכון בתנאים לא ברורים, ולהמר בגדול על נכס כאשר יש להם הרשעה. 

ישנן מספר דרכים לקחת מינוף בקריפטו. Binance, FTX ובורסות מרכזיות אחרות מציעות ללקוחות את היכולת ללוות כספים למטרות מסחר. Binance ו-FTX מאפשרות ללקוחות ללוות מקסימום עד פי 20 מההפקדה הראשונית שלהם. פרוטוקולי DeFi כמו Aave ו-MakerDAO מנפיקים הלוואות כנגד בטחונות קריפטו באופן חסר רשות. לאחרונה, חברות מימון מסורתיות כמו GME Group ו-ProShares החלו להציע ללקוחות המוסדיים שלהן גישה למוצרים ממונפים כגון אופציות על חוזים עתידיים של Ethereum ו תעודות סל של ביטקוין שורט למשקיעים המוסדיים שלהם.

GMX שונה משירותים כאלה בכך שזו בורסה מבוזרת המציעה שירותי מסחר מינוף. מהבחינה הזו, הוא משלב חוויה דומה לבורסות DeFi אחרות כמו Uniswap עם שירותי המסחר במינוף המוצעים על ידי חברות כמו Binance. ב-GMX, משתמשים יכולים לקחת עד פי 30 מינוף בעסקאות BTC, ETH, AVAX, UNI ו-LINK. במילים אחרות, אם סוחר יפקיד בטחונות בשווי 1,000 דולר ל-GMX, הוא יוכל ללוות עד 30,000 דולר ממאגר הנזילות שלו. במדריך זה, אנו מפרקים את ההצעה של GMX כדי לוודא אם זה בטוח, ואם כדאי לך להשתמש בו עבור ההימור הבא שלך בהרשעה גבוהה. 

מסחר ב-GMX

מסחר ב-GMX נתמך על ידי מאגר GLP רב נכסים בשווי של יותר מ-254 מיליון דולר בזמן העיתונות. שלא כמו שירותי מסחר ממונפים רבים אחרים, משתמשים לווים כספים ממאגר נזילות המכיל BTC, ETH, USDC, DAI, USDT, FRAX, UNI ו-LINK ולא ישות אחת. 

משתמשים יכולים ללכת "ארוך", "קצר", או פשוט להחליף אסימונים בבורסה. סוחרים הולכים לונג על נכס כאשר הם מצפים שהערך שלו יעלה, והם קצרים בציפייה ליכולת לקנות נכס בחזרה במחיר נמוך יותר. ב-GMX, משתמשים יכולים לבחור רמת מינוף מינימלית של פי 1.1 מההפקדה ורמה מקסימלית של פי 30 בעסקאות ארוכות וקצרות. 

GMX מופעל על ידי Chainlink Oracles. הוא משתמש בהזנת מחיר מצרפית מבורסות נפח מובילות כדי להפחית את סיכון החיסול מפתילות זמניות. פירוק מתרחש כאשר ביטחונות של משתמש הופכים לא מספיקים כדי לקיים עסקה; לאחר מכן, הפלטפורמה סוגרת בכוח את העמדה ומכניסה לכיס את הפיקדון כדי לכסות את ההפסדים שלה. 

כאשר משתמש פותח עסקה או מפקיד בטחונות, GMX לוקח תמונת מצב של הערך הדולר שלו. ערך הביטחונות אינו משתנה לאורך המסחר גם אם המחיר של נכס הבסיס משתנה. 

עמלות המסחר לפתיחה או סגירה של פוזיציה מגיעות ל-0.1%. דמי הלוואה משתנה גם מנוכים מהפיקדון בכל שעה. עמלות ההחלפה הן 0.33%. מכיוון שהפרוטוקול עצמו משמש כצד שכנגד, יש השפעה מינימלית על המחיר בעת כניסה ויציאה מעסקאות. GMX טוענת שהיא יכולה לבצע עסקאות גדולות בדיוק במחיר סימן בהתאם לעומק הנזילות במאגר המסחר שלה. 

כאשר משתמש רוצה ללכת ארוך, הוא יכול לספק בטחונות באסימון שעליו הוא מהמר. כל הרווח שהם מקבלים משולמים באותו נכס. עבור שורט, בטחונות מוגבלים ל-stablecoins הנתמכים של GMX - USDC, USDT, DAI או FRAX. רווחים על שורט משולמים ב-stablecoin המשמש. 

טוקונומיקה ונזילות

לפרוטוקול יש שני אסימונים מקוריים: GMX ו-GLP.

GMX הוא אסימון השירות והממשל. זה יכול להיות כרגע תקע עבור ריבית של 22.95% על ארביטרום ו-22.79% על Avalanche. 

המתמודדים יכולים לזכות בשלושה סוגים של תגמולים כאשר הם נועלים GMX: GMX בנאמנות (esGMX), נקודות מכפיל ותגמולי ETH או AVAX. esGMX הוא נגזר שניתן להמריא או לפדות עבור GMX על פני תקופה, בעוד שנקודות מכפיל מתגמלות מחזיקים ב-GMX לטווח ארוך על ידי הגדלת שיעור הריבית על אחזקותיהם. בנוסף, 30% מהעמלות הנוצרות מהחלפות ומסחר במינוף מומרות ל-ETH (ב-Arbitrum) או ל-AVAX (על Avalanche) ומחולקות לבעלי GMX בהימורים. 

לאסימון GMX יש גם קרן מחיר רצפה. הוא משמש כדי להבטיח שלמאגר ה-GLP יש נזילות מספקת, לספק זרם אמין של תגמולי ETH עבור GMX בהימורים ולקנות ולשרוף אסימוני GMX על מנת לשמור על מחיר מינימלי של GMX מול ETH. הקרן צומחת הודות לעמלות שנצברו באמצעות צמד הנזילות GMX/ETH; זה גם נתמך על ידי אג"ח OlympusDAO.

בזמן הכתיבה, היצע ה-GMX הכולל עומד ב-7,954,166 בשווי של יותר מ-328 מיליון דולר, 86% מהם מוחזקים. ההיצע הכולל משתנה בהתאם לפדיונות esGMX, אך צוות הפיתוח חזה שההיצע לא יעלה על 13.25 מיליון. מעבר לסף הזה, הטבעת אסימוני GMX חדשים תהיה מותנית באישור DAO. 

האסימון השני, GLP, מייצג את מדד הנכסים המשמשים במאגר המסחר של הפרוטוקול. ניתן להטביע מטבעות GLP באמצעות נכסים מהמדד, כגון BTC או ETH, וניתן לשרוף אותם כדי לפדות את הנכסים הללו. מחזיקי GLP מספקים את הנזילות הדרושים לסוחרים כדי לקבל מינוף. זה אומר שהם רושמים רווח כאשר סוחרים לוקחים הפסד, והם לוקחים הפסד כאשר סוחרים רושמים רווח. בנוסף, הם מקבלים תגמולי esGMX ו-70% מהעמלות שהפרוטוקול מייצר. העמלות משולמות ב-ETH או ב-AVAX. אסימוני GLP הם אוטומטית תקע ואפשר רק לפדות, לא למכור. הריבית הנוכחית היא 31.38% ב-Arbitrum ו-25.85% ב-Avalanche.

המחיר של GLP מותנה במחיר נכסי הבסיס שלה, כמו גם בחשיפה שיש למשתמשי GMX לשוק. בעיקר, GLP סובלת כאשר סוחרי GMX שורטים את השוק וגם מחיר נכסי הפול יורד. עם זאת, מחזיקי GLP עומדים להרוויח כאשר סוחרי GMX עוברים בשורט והמחירים עולים, סוחרי GMX הולכים ללונג והמחירים יורדים, וסוחרי GMX הולכים ללונג והמחירים עולים.

מחשבות סופיות

GMX הוא ידידותי למשתמש. חווית המסחר מרגישה חלקה, והמערכת מספקת למשתמשים נתונים יסודיים. בכל פעם שנכנסים או סוגרים עמדה, קל למצוא את גודל הבטחונות, סכום מינוף, מחיר כניסה, מחיר פירוק, עמלות, נזילות זמינה, החלקה, פריסה ו-PnL (רווחים והפסדים). הממשק של הפרוטוקול מספק שפע של מידע הקשור לנכסים המנוהלים שלו, מחזורי מסחר, עמלות ועמדות סוחרים. האתר גם מפרט את שווי השוק של GMX ו-GLP ומדגיש את השותפויות, האינטגרציות והפרויקטים הקהילתיים הקשורים לפרויקט. האתר כולל גם מדור תיעוד, המספק מידע על מרכיביה השונים של הבורסה, ומציע שיטות לגשר ל-Arbitrum או Avalanche, או לרכישת אסימוני GMX ו-GLP. הודות לאתר המפורט שלה, GMX נותן רושם של שקיפות. כתוצאה מכך, מנגנוני הפרוטוקול פשוטים יחסית לתפיסה.

עם הנגישות חסרת ההרשאה והיצע המסחר הממונף שלה, GMX משלבת את החוויה של בורסות מבוזרות ומרכזיות כאחד, ומראה שפרוטוקולי DeFi עדיין פורצים דרך בכל יום. יש לנפח המסחר של הפרוטוקול יותר משלש בחודשיים האחרונים וכעת נע בין 290 מיליון דולר ל-150 מיליון דולר מדי יום, מה שמצביע על התעניינות גוברת בקרב ילידי קריפטו. מכיוון ש-GMX עדיין לא מטפלת במיליארדי דולרים של נפח כמו עמיתיו הריכוזיים, כרגע מדובר במוצר המתאים ביותר לסוחרים קמעונאיים קטנים. ובכל זאת, לאחר צמיחה מהירה בחודשים האחרונים, GMX עשויה למשוך בקרוב את השוק המוסדי כאשר שחקנים גדולים נוספים יתחילו להתנסות עם DeFi. עם עוד מקום לצמיחה קדימה, כדאי לשים לב אליו.

גילוי נאות: בזמן כתיבת שורות אלה, מחבר היצירה הזה היה הבעלים של ETH ועוד כמה מטבעות קריפטוגרפיים.