מ-Ripple ו-XRP ל-Filecoin: ה-SEC פשוט לא הגיוני

אם תעשיית הקריפטו עדיין לא הבינה את היקף הסכנה הנשקפת מהתיאוריה המשפטית של ה-SEC בלב התביעה ארוכת השנים שלה נגד ריפל ואסימון ה-XRP, נראה שהיא סוף סוף נפלה עבור רבים כאשר התפרסמו חדשות על גרייסקייל. ניסה לרישום SEC של Filecoin Trust שלה. 

כאשר מחשיבים את החדשות ב-Grayscale, את הטענה האחרונה של ה-SEC כי אלגוראנד מהווה נייר ערך לא רשום, והודעת Coinbase Wells, המלחמה של ה-SEC בקריפטו מתבררת.

כיועץ של amicus ל-75,000 פלוס מחזיקי XRP, ביליתי יותר משנתיים בהזהיר את כל מי שיקשיב על הטיעונים המקוממים של ה-SEC. 

התיאוריה המרכזית של ה-SEC במקרה של ריפל היא שאסימון ה-XRP עצמו הוא אבטחה. הטענות אינן מוגבלות לעסקאות המוצעות על ידי ריפל או מנהליה. ה-SEC מתווכח את כל מכירות של XRP, ללא קשר למוכר או לנסיבות המכירה, מהוות העברת ניירות ערך. מהראשון ב-2013, והלאה לנצח - כולל בשווקים המשניים בין צדדים שאין להם שום קשר ואפילו לא ידע על חברה בשם ריפל.

ה-SEC ביססה זאת על הטענה ש"עצם טבעו" של נכס דיגיטלי הוא להיות נייר ערך ותו לא, מה שהופך את XRP ל"התגלמות" של חוזה השקעה עם ריפל, לא משנה מי מחזיק בו, משתמש בו או מוכר אותו. 

כל מי שמכיר את 1946 של בית המשפט העליון האווי ההחלטה חייבת להודות בטיעון הפרוע של ה-SEC מותח את מה שנקרא האווי מבחן ללא הכר.

השמיים האווי ההחלטה מבהירה כי נכס הבסיס עצמו אינו נייר הערך, אלא רק התוכנית שלפיה הוא נארז ונמכר. המקרה ההוא מ-1946 עסק בהשקעות במטעי תפוזים בפלורידה שנמכרו בהבטחה לרווחים מהקטיף והמכירה של התפוזים שהם ייצרו. מערך ההשקעה במטעים היה הביטחון, לא התפוזים.

החל מ-XRP והתרחבות תיאורטית לכל נכס דיגיטלי, ה-SEC החלה להפוך את מבחן Howey על ראשו. לראשונה מאז 1946, התפוזים הם כעת ניירות הערך. 

כדי להמחיש את המצב של Filecoin Trust דרך הפריזמה הזו, עורכי הדין של הסוכנות מתחילים לרדוף אחרי המכולת שמוכרים את התפוזים בעיירה סמוכה. עד כדי כך זה הפך להיות אבסורדי.

בהתחשב באופן שבו ה-SEC התייחסה למכירות בשוק המשני של XRP במקרה של ריפל, אותם מכולת פתגמים לא יכולים כעת לטעון לחפותם על ידי הוכחה שהם קנו את התפוזים מתווך ולא מחברת Howey. 

על פי התיאוריה המשפטית החדשה של ה-SEC על מטבעות קריפטוגרפיים, התפוזים האלה קשורים לנצח להשקעה בהווי ולכן הם תמיד בלתי חוקיים. זה, למעשה, מה שקרה זה עתה לגווני אפור.

בדיוק כמו שהיא עשתה לקראת תביעת ריפל על XRP, ה-SEC לא מתכוון למצוא נתיב לרישום Filecoin כאבטחה מכיוון שאין דרך אמיתית לרשום נכס שיש לו שימוש מעשי ברשת שיתוף קבצים מבוזרת . ההיגיון פשוט לא נכנס לחשיבה של ה-SEC. 

הסוכנות גם לא תעזור לגרייסקייל לרשום את Filecoin Trust כחברת השקעות אם היא תתבע בנפרד את קרן Filecoin. שום נכס דיגיטלי לעולם לא "יכנס לתאימות", כי זו לא המטרה של ה-SEC. איך בכלל מנסים לרשום שורה של קוד דיגיטלי הקיים בתוכנה? 

במקום זאת, ה-SEC תמשיך לנצל כל סיכוי שיש לה לגרור כל ישות קריפטו לבית המשפט על ידי טענה שכל נכס דיגיטלי אפשרי הוא אבטחה לפי תיאוריית ההתגלמות שלו. 

או באמצעות פשיטת רגל או ריקון של מאות מיליוני דולרים מיעדים במקרים ארוכים וממושכים, המטרה היחידה של ה-SEC היא להביא את כל תחום הקריפטו תחת אגודלו הרגולטורי, לא משנה מי נפגע בתהליך. זה בהחלט לא אכפת מפגיעה במשקיעים הקמעונאיים שהם טוענים שהם מגינים.  

ג'ון אי. דיטון, שותף מנהל של משרד עורכי הדין דיטון, עקב מקרוב אחר התפתחות המטבעות הקריפטוגרפיים והקים את Crypto-Law ארה"ב בשנת 2021. דיטון הופיע כעורך דין amicus curiae בתיקים של SEC v. Ripple ו-LBRY, המייצג את האינטרסים של מחזיקי נכסים דיגיטליים ברחבי העולם. ג'ון מופיע בקביעות בערוצי חדשות בכבלים כמו פוקס ביזנס כמומחה קריפטו.

קבל את החדשות והתובנות המובילות של הקריפטו למייל שלך מדי ערב. הירשם עכשיו לניוזלטר החינמי של Blockworks.

רוצה לשלוח אלפא ישירות לתיבת הדואר הנכנס שלך? קבל רעיונות למסחר בדג'ן, עדכוני ממשל, ביצועי אסימונים, ציוצים שלא ניתן לפספס ועוד מהתחקיר היומי של Blockworks Research.

לא יכול לחכות? קבל את החדשות שלנו בדרך המהירה ביותר. הצטרף אלינו בטלגרם ועקוב אחרינו בחדשות Google.