החשיבות של התגמול בעיצוב מטבע דיגיטלי של בנק מרכזי (CBDC) הודגשה במאמר שפרסם מועצת הפדרל ריזרב של ארצות הברית ב-17 בנובמבר. העיתון, חלק מסדרת הדיונים בנושא פיננסים וכלכלה של הפד, ביקורות הספרות התיאורטית על CBDCs בכלכלות גדולות ומפותחות, עם מבט מסוים על ארצות הברית. הוא בוחן את הסיכונים והיתרונות למערכת הבנקאית של הכנסת CBDC, עם להתמקד בתפקיד של עיצוב CBDC ביישום המדיניות המוניטרית והתגמול - כלומר תשלום ריבית - כמאפיין עיצובי קריטי.
CBDC יכול לסייע בשליטה על חוסר תיווך בנקאי כתוצאה מהכנסתו, מוצאים המחברים, והוא יכול לעזור בניהול המאזן של הפד על ידי הפיכת החזקת CBDC לאטרקטיבית יותר או פחות ביחס לאג"ח. הכותבים מסכמים כי "תגמול הוא ללא ספק התכונה העיצובית המרכזית שכל בנק מרכזי היה רוצה לשקול." הם ממשיכים ואומרים:
"CBDC שלא משלם ריבית נמסר לתפקיד של אמצעי חליפין; ערכו ייקבע כמעט לחלוטין על ידי הנוחות שהוא יעניק. [...] CBDC מתוגמל, לעומת זאת, יהיה אטרקטיבי יותר כמאגר ערך, ושיעור התגמול שלו יכול לשמש כלי מדיניות נוסף".
הריבית יכולה להיות פרופורציונלית, לבטא כאחוז או מדורגת, כאשר הריבית עולה או יורדת באופן לא ליניארי ככלי מדיניות, למשל ביחס לגודל ההחזקה.
מידע נוסף: הפד של ניו יורק משיק תוכנית פיילוט של CBDC ל-12 שבועות עם בנקים גדולים
העיתון גם התייחס לנוחות כאיכות של CBDC שניתן לתמרן למטרות מדיניות:
"אם CBDC לא משלם ריבית, השימוש בו כמאגר ערך מוגבל. […] בנסיבות כאלה, CBDC דומה מאוד למזומן, והשימוש בו ייקבע לפי מידת הנוחות שהוא מספק, ביחס ליריביו דמויי הכסף".
מקור: https://cointelegraph.com/news/fed-paper-looks-at-theoretical-role-of-remuneration-convenience-in-cbdc-design