ועידת הפד שומעת כי מטבעות יציבות עשויים להגביר את הדולר כמטבע רזרבה גלובלי

הערה שפרסם הבנק הפדרלי של ארצות הברית בוועידה שהתקיימה לאחרונה מצאה שרוב היצוא מאמין בדולר אמריקאי מטבע דיגיטלי של הבנק המרכזי (CBDC) לא ישנה באופן דרסטי את מערכת המטבעות העולמית.

חברי הפאנל בוועידה הסכימו גם שפיתוח CBDC מחוץ לארה"ב אינו מאיים על מעמדו של הדולר, אבל הפיתוח של מטבעות קריפטוגרפיים עשוי לשנות את תפקידו של הדולר בעולם, ויש אומרים שמטבעות יציבים יכולים אפילו להגביר את תפקידו של הדולר כגללובלי. מטבע רזרבה דומיננטי.

ההערכות הגיעו מחברי פאנל מומחים בכנס ב-16 וב-17 ביוני שערך הפדרל ריזרב בנושא "התפקידים הבינלאומיים של הדולר האמריקאי" הערות ופורסם על ידי הפד ב-5 ביולי. הכנס שימש כדי לקבל תובנות מקובעי מדיניות, חוקרים ומומחי שוק כדי להבין "גורמים פוטנציאליים שעשויים לשנות את הדומיננטיות של הדולר האמריקאי בעתיד", כולל טכנולוגיות חדשות ומערכות תשלום.

דיון בפאנל העוסק בנכסים דיגיטליים ואם CBDCs יספקו יתרונות לדולר, היו חברי הפאנל הסכימו שהטכנולוגיה שבבסיסה לבדה לא "תוביל לשינויים דרסטיים באקוסיסטם המטבעות העולמי".

רמקולים על לוח כללה מנהלת יוזמת מטבעות דיגיטליים ב-MIT, נהה נרולה, ראש מחקר בבנק להסדרים בינלאומיים, היון סונג שין, אסטרטג השקעות ראשי בחברת ניהול הנכסים ברידג'ווטר, רבקה פטרסון וראש מחקר המטבעות בבנק HSBC, פול מאקל.

משתתפי הפאנל הסכימו כי גורמים כמו יציבות שוק ופוליטית, יחד עם עומק השוק, חיוניים יותר עבור מטבעות רזרבה דומיננטיים כמו הדולר האמריקאי, כי הפיתוח של הפד הנפיק דולר דיגיטלי.

השמיים פיתוח CBDCs על ידי מדינות אחרות כמו כן, הוסכם בדרך כלל על ידי הפאנל שיש לו נטייה להתמקד יותר בשוק הקמעונאי המקומי של אותה מדינה, ולכן נחשב "לא איום על מעמדו הבינלאומי של הדולר האמריקאי".

הפדרל ריזרב ציין את הסכום וההיקף של CBDC's לביצוע תשלומים חוצי גבולות הוא "עדיין מוגבל למדי", מה שמרמז על כך שמערכות אלו עדיין אינן מהוות איום על הדולר, המהווה את רוב העסקאות הפיננסיות הבינלאומיות לפי אוקטובר 2021 הערות.

בהתמקדות במטבעות קריפטוגרפיים, חברי הפאנל אמרו שפיתוח נוסף של נכסים דיגיטליים עשוי לשנות את תפקידו הבינלאומי של הדולר, אך האימוץ על ידי משקיעים מוסדיים הצטמצם על ידי חסר מסגרת רגולטורית, משאיר את שוק הקריפטו הנוכחי להיות נשלט על ידי משקיעים קמעונאיים ספקולטיביים.

פאנל נוסף הכולל את יועץ המחקר הפיננסי של הפד אסאני סרקר ופרופסור לפיננסים Jiakai Chen, הגיע למסקנה שחלק מהביקוש לקריפטו, במיוחד ביטקוין (BTC), הונע מרצון להתחמק מפיקוח הון מקומי, תוך ציון מחירי BTC בסין הנסחרים בפרמיה בהשוואה למדינות אחרות.

למרות זאת, הפד אומר כי חברי הפאנל לא ראו קריפטו כאיום על תפקידו העולמי של הדולר בטווח הקצר. חלקם אפילו הציעו ב"טווח הבינוני" שהקריפטו יכול לחזק את תפקיד הדולר אם "מערכות חדשות של שירותים המובנות סביב נכסים אלה מקושרים לדולר", סביר להניח stablecoins, מטבעות קריפטוגרפיים המוצמדים לערך של מטבע פיאט (בדרך כלל דולר ארה"ב).

מידע נוסף: המחוקק האמריקני מציג את הטענה לדולר דיגיטלי

העצות של חברי הפאנל עשויות לעזור להעלות סיבוב חדש בדברים עבור חברי הפדרל ריזרב.

בעבר, מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב אמר ביוני זאת מטבעות stablecoin אינם מגובים מספיק בנכסים נזילים ותקנים רגולטוריים נאותים "יוצרים סיכונים למשקיעים ופוטנציאליים למערכת הפיננסית" המתייחסים ככל הנראה לקריסת TerraUSD Classic (USTC).

ההערה של מועצת המנהלים הגיעה לפני יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, הצהיר כי CBDC עשוי "לעזור לשמור על מעמדו הבינלאומי של הדולר".