מחקר מראה כי 90% מ נסקרו בנקים מרכזיים ברחבי העולם בוחנים את ההנפקה העתידית של מטבעות דיגיטליים של הבנק המרכזי (CBDCs). Blockchain.News ראיינה מומחי תעשייה כדי לגלות את תחזית המטבע הדיגיטלי של הונג קונג והאימוץ הפוטנציאלי שלו.
התחזית של e-HKD
בנייר דיון שנערך לאחרונה לאור על ידי הרשות המוניטרית של הונג קונג (HKMA), הרגולטור המקומי פנה לציבור כדי להתייעץ לגבי פיתוח המטבע הדיגיטלי של הבנק המרכזי הקמעונאי (rCBDC) או הדולר הונג קונגי הדיגיטלי (e-HKD). נייר הדיון מפרט מגוון רחב של נושאים עם תריסר שאלות מפתח המכסות מגוון רחב של נושאים:
- היתרונות והאתגרים הפוטנציאליים של e-HKD
- האיזון בין פרטיות ומניעת פעילויות בלתי חוקיות
- יכולת פעולה הדדית עם מערכת התשלומים הקיימת
- שיקולים בהיבטים משפטיים, עיצוביים ומדיניות
- רמת ההשתתפות של המגזר הפרטי
תפקידו של e-HKD
ניתן לחלק את rCBDCs למודלים דו-שכבתיים: המערכת הבין-בנקאית הסיטונאית ומערכת ארנק המשתמש הקמעונאי, על פי ה-e-HKD הטכני סקירה טכנית.
"ה-CDBC הסיטונאי משמש להעברות בין הבנק המרכזי לבנקים מסחריים או מוסדות אחרים, בעוד שה-CDBC הקמעונאי משמש להעברות בין בנקים מסחריים לציבור הרחב עבור עסקאות קמעונאיות", פרופסור צ'ו סין-מנג, פרופסור חבר לעיסוק ב- דיקן כספים ועמית (מעורבות חיצונית) של האוניברסיטה הסינית של הונג קונג (CUHK) הסביר.
לגבי CBDCs קמעונאי, ספק שיכול להתעורר בקרב הציבור יכול להיות מדוע השוק עדיין זקוק לכלי תשלום דיגיטלי נוסף בין אפשרויות מגוונות אחרות ב-HK?
צ'ו, הכלכלן לשעבר של המשרד בסינגפור של קרן המטבע הבינלאומית (קרן המטבע הבינלאומית) ומורגן סטנלי, הודו כי "זה נכון שאין צורך דחוף ב-HKD דיגיטלי".
עם זאת, "החזקת e-HKD יכולה להפוך את חיינו לנוחים עוד יותר על ידי ביטול הצורך לסחוב שטרות ומטבעות פיזיים ולאפשר למעשה את כל התשלומים להתבצע רק על ידי הקשה על הטלפון הנייד" בטווח הארוך, אמר צ'ו.
יתרה מכך, "מנגנון השידור של המדיניות המוניטרית מה-HKMA יכול להתייעל באמצעות ה-e-HKD", הוסיף Chew.
יתר על כן, המלומד מאמין שמטבע דיגיטלי יכול לספק דרך מהירה ונוחה יותר להעביר ערך על ידי תמיכה בפעילויות כלכליות רבות יותר, אם המטבע הדיגיטלי יתקבל כאמצעי חליפין על ידי הציבור בטווח הארוך.
"מכיוון שהערך של ה-e-HKD יהיה בשליטת ה-HKMA, זה כבר סוג של stablecoin. במידה שה-HKMA מסוגל לשמור על יציבות הערך של e-HKD באמצעות אלגוריתמים או עתודות המט"ח שלו, הסיכון לצניחת ערך ה-e-HKD אמור להיות קטן למדי".
נכון לעכשיו, שפע של פלטפורמות תשלום כבר כבשו את השוק.
ארנקים אלקטרוניים עם פונקציות תשלום Peer-to-Peer (P2P) הופכים למיינסטרים בהונג קונג.
במסחר האלקטרוני בלבד, הארנקים הדיגיטליים צפויים להוות 40% מערך העסקאות המקוונות של העיר עד שנת 2025, ויעקפו את כרטיסי האשראי, על פי דו"ח התשלומים העולמי לשנת 2022 של חברת הטכנולוגיה הפיננסית האמריקאית FIS.
בראיון בלעדי ל-Blockchain.News, אטלקה בוגרדי, שותפת אסיה, המובילה בתחום התשלומים והפינטק העולמי, נורטון רוז פולברייט הונג קונג, אמרה לכלי התקשורת כי "אחד משיקולי התכנון העיקריים צריך להיות יכולת פעולה הדדית עם מערכות קיימות".
בוגרדי, עורך דין רגולטורי לשירותים פיננסיים בהונג קונג והראשון היועץ המשפטי הבכיר של הרשות המוניטרית של הונג קונג, מציע שהרגולטור צריך להיזהר מההשפעות של ה-e-HKD על בנקים וכל השפעות פוטנציאליות של חוסר תיווך, לאור מעמדה של הונג קונג כמרכז פיננסי בינלאומי והנוכחות הגדולה של המגזר הפיננסי.
בינתיים, גם Chew חלק דעה דומה והוסיף כי "הממשל צריך להבטיח ולאבטח באופן מלא לפני השקת e-HKD".
"אלא אם e-HKD יכול לתת מענה לכמה נקודות כאב של שירותי התשלום האלקטרוני הנוכחיים או שהוא הרבה יותר נוח מאפשרויות התשלום האלקטרוני הקיימות, יהיה קשה ל-e-HKD להיות מחובק על ידי הציבור בין שלל התשלומים הקמעונאיים אפשרויות בהונג קונג", הוסיף בוגרדי.
באמצעות העיתון, ה-HKMA חוזר ומדגיש כי "מטרת פיתוח e-HKD אינה להחליף שיטות תשלום קיימות" אלא "הימנעות מיצירת מערכת תשלומים בלולאה סגורה, אשר מעכבת תשלומים המבוצעים בין משתמשי e-HKD למשתמשים בתשלום אחר. מערכות."
ה-rCBDC צפוי לספק קישוריות בין ספקי שירותי תשלום אחרים, למשל, תשלומים חוצי פלטפורמות שיבוצעו ביעילות.
מבוסס אסימון או מבוסס חשבון?
האיזון בין הגנת הפרטיות וגישה לנתונים הוא שיקול מכריע נוסף בין נושאים שיטתיים. נייר הדיון הזכיר שתכונת העיצוב העיקרית של e-HKD שיש לקחת בחשבון היא האם הוא מופק על בסיס אסימון או על בסיס חשבון.
לפי העיתון, מבוסס האסימון יאפשר יותר אנונימיות בתשלומים בין גורמים שונים, תוך הגנה מפני שימוש לרעה בנתונים בודדים על ידי גופים מסחריים. ובכל זאת, זה עלול להיות מסוכן לאפשר פעילויות בלתי חוקיות.
מצד שני, הגישה מבוססת החשבונות "תדרוש רישום של יתרות ועסקאות של מחזיקי rCBDC. גישה זו תסתמך על היכולת לאמת את זהות בעל החשבון ויכולה לסייע בעמידה בדרישות AML/CFT."
שתי הגישות דורשות ספר חשבונות להשלמת עסקאות עם טכנולוגיית ספר חשבונות מבוזרת (DLT) וטוקניזציה, שיכולה להיות מובנית כדי להתחקות אחר משתמשים בהתאם למידת האנונימיות והגישה למידע לצדדים.
עם זאת, פרופ' צ'ו אמר כי העקיבות של המטבע הדיגיטלי מהרגולטור מצביעה על כך שקמעונאים קטנים כמו נהגי מוניות עשויים להיות מסרבים או לא מעוניינים לשנות את התנהגותם או הרגלי העסקאות שלהם בשל חששות מיסוי.
הרגולטור אמר ש"האנונימיות המלאה אינה סבירה", e-HKD צריך לציית לחוקים ולפקודות הקיימים. המנדט החוקי ומעמד ההילך החוקי שלה יתאימו באופן הגיוני למערכת המטבעות.
"בסך הכל, בעוד שתצטרך לעשות קצת עבודה כדי להתאים e-HKD במסגרת החקיקתית הקיימת של הנפקת מטבעות ונושאים קשורים, אלה אינם מכשולים בלתי עבירים. חלק מהנושאים המשפטיים היותר טכניים שהועלו נוגעים ליישום בקרות AML אפקטיביות וחוקי פרטיות נתונים. במובן זה, הדיון סביב מבנה הנפקה והפצה דו-שכבתי מועיל מאוד", הסביר בוגרדי.
אימוץ גלובלי של CDBCs
במהלך השנתיים האחרונות, השוק העולמי היה לכוד באי ודאויות בתוך מגיפת COVID-19.
בתוך המהומה, הדרישה ההולכת וגוברת להעלאת יעילות התשלומים חוצי הגבולות והופעת מטבעות קריפטוגרפיים, כמו מטבעות יציבים ואסימונים אחרים, הולידו גם אתגרים רגולטוריים, שדחפו את הממשלות העולמיות לעדכן את מדיניות המטבע שלהן בתגובה.
לדברי האחרונים לדווח פורסם על ידי הבנק להסדר בינלאומי (BIS), 90% מ נסקרו בנקים מרכזיים ברחבי העולם בוחנים את הנפקת המטבעות הדיגיטליים של הבנק המרכזי. המוסד הפיננסי הוסיף כי כשני שלישים מהבנקים המרכזיים שנסקרו יקחו בחשבון את הנפקת ה-CBDC הקמעונאית בעתיד הקרוב.
בשנת 2020, איי בהאמה הפך האומה הריבונית הראשונה שהנפיקה CBDC, הנקראת "דולר החול", כחלוצה באימוץ צורה חדשה של מטבע, המונעת על ידי הגיאוגרפי שלו ועלות אספקת המטבע על אדמתה.
"במדינות עם מטבע חלש או מערכת פיננסית לא מפותחת, ואוכלוסייה גדולה ללא בנק, ה-CBDC שימושי יותר וניתן לאמץ אותו בקלות רבה יותר על ידי אזרחיו", הסביר צ'ו.
עם זאת, היתרונות הפוטנציאליים של דולר SAND לא עמדו בציפיותיו.
דו"ח של קרן המטבע הבינלאומית מצביע על כך שאימוץ הדולר SAND של מדינת האי הוא רק פחות מ-0.1% מהמטבע במחזור.
סוגיית ההכללה הפיננסית מטרידה ללא הרף את האומה הקריבית הזו. הבנק העולמי מגדיר הכללה פיננסית כגישה של יחידים ועסקים למוצרים ושירותים פיננסיים בעלי ערך ובמחיר סביר עבור הכספים שלהם, שצריכים להיות מסופקים באחריות ובקיימות. איי בהאמה גם נואשות לשפר את אבטחת הסייבר שלה עבור המטבע הדיגיטלי שלה.
בוגרדי מאמין שהשוק של הונג קונג נהנה ממיקום ייחודי עם נוף תשלומים קמעונאי מפותח:
"נושאים של הכללה פיננסית אולי אינם רלוונטיים כמו תחומי שיפוט אחרים שבחרו להמשיך עם מדינות ה-CBDC (למשל דולר החול הבהמי). כתוצאה מכך, נכון שהמוקד של חקירת ה- HKMA של ה-e-HKD הוא כצינור לתדלק חדשנות דיגיטלית בהונג קונג, ולסייע במיצב אותה לאתגרים פוטנציאליים מאמצעי תשלום חדשים כמו מטבעות יציבים.
מבחינה אזורית, סין עורכת מגוון רחב של מבחני פיילוט יואן דיגיטליים (e-CNY) מאז 2020, שפותחו על ידי הבנק העממי של סין (PBoC).
הממשל הוציא מסיבית מבחן טייס במהלך משחקי החורף האולימפיים בבייג'ינג, וכרגע, אפליקציית e-CNY היא אחת האפליקציות שהורדות ביותר במדינה. האפליקציה רשמה למעלה מ-83 מיליון הורדות דרך מערכות iOS ואנדרואיד עד כה.
"בסין, התשלומים האלקטרוניים נשלטים על ידי Alipay ו-WeChat Pay כבר כמה שנים. הממשלה המרכזית מעוניינת להציג את ה-e-CNY כדי לשמור על השליטה במערכת המוניטרית לפני שחברות פרטיות כמו עליבאבא וטנסנט יהפכו למשפיעות מדי על מערכת התשלומים של המדינה. מכיוון שמדובר במדינה גדולה, עליה לבצע בדיקות פיילוט רבות בערים רבות כדי שאזרחים יוכלו להכיר את ה-e-CNY לפני השקתו רשמית, וזה כמובן ייקח זמן מה", אמר צ'ו.
מצד שני, מומחים מציעים הגיאופוליטי גורמים, כגון מלחמה עשויים גם להאיץ את התקדמות הנפקת CBDC.
בעוד שהמטרה של הצגת ה-CBDC בין מדינות או אזורים אחרים עשויה להיות שונה, ה-HKMA חשף כי "הוא נוטה לגישת המטבעות לפיה e-HKD יונפק אך ורק על ידי רשות אחת בודדת" בטווח הארוך.
על ידי הוספת זה, מחפשים בנקים סוכנים לטפל בכל הפעילויות מול לקוחות הקשורות להפצה של e-HKD.
"אם הטכנולוגיה מוכנה, ה-HKMA יכול לשקול לערוך כמה בדיקות פיילוט במספר שלבים כדי לאפשר לתושבי הונג קונג לנסות את ה-e-HKD בטלפונים הניידים שלהם כדי שיוכלו להכיר אותו וללמוד על התועלת שלו", אמר צ'ו.
ה-HKMA שב והדגיש כי טרם החליט על הצגת ה-e-HKD.
מקור תמונה: Shutterstock
מקור: https://blockchain.news/interview/e-hkd-development-in-hong-kong-the-future-way-of-currency