לחלומות על אתר מזולג יש DeFi Dapps שמתכוננים לתרחישי סיוט

כאשר מיזוג Ethereum מתקרב, חלק מבעלי האתר בוהים בהזדמנות לשים את ידם על שלל מזלג שיימנע מהוכחת הימור ויישאר עם הוכחת עבודה (ETHW).

חברות ופרוטוקולים רבים כבר הבהירו שהם יעבירו את פעילותם כולה לבלוקצ'יין הקנוני של Ethereum שלאחר מיזוג הוכחת הימור. זה כולל מטבעות stablecoins העיקריים, של העולם שוק ה-NFT הגדול ביותר ו בורסה מבוזרת, כלומר אתר שרשרת PoW המזלג יהיה חיוור בהשוואה לדבר האמיתי.

אז למה, אם כן, אנשים עדיין מנסים לשמור על אסימוני ה-ETHW שלהם?

כאשר ביטקוין התפצל בשנת 2017, מחזיקי הביטקוין היו למעשה אסימוני מזומן של ביטקוין שהורדו באוויר, אמר מייקל בנטלי, מייסד שותף של פרוטוקול ההלוואות DeFi אוילר, בראיון ל-Blockworks. 

"אנשים רבים מכרו אותו, אחרים החזיקו בו, אבל זה נתפס בעצם ככסף חינם", אמר בנטלי. 

בדומה למזלגות קודמות, כמו רשתות Ethereum Classic, Bitcoin Cash ו-Bitcoin SV, בעלי האתר (ETH) קיימים יוכלו לעבור לשרשרת המזלג ולשלוט במספר שווה של אסימוני ETHW. השווקים העתידיים מעריכים שהם יהיו שווים, על 2.5% משווי השוק של Ethereum, אמר בובי אונג, מייסד שותף ומנהל התפעול הראשי של CoinGecko, ל-Blockworks. 

"בהנחה שהמחירים יישארו קבועים ותמונת המצב של המיזוג נלקחת כעת, זה אומר שכל מחזיקי ה-ETH הקיימים יקבלו גם אסימוני ETH PoW - במילים אחרות, אסימון נוסף בשווי [2.47%] מהחזקות ה-ETH שלך", אמר אונג.

עם זאת, עבור מחזיקי ETH שאינם מחזיקי ETH, אונג אומר שקניית האסימון בתקווה להרוויח כסף מהאסימון ETHW יכולה להיות מסוכנת למדי. 

"המחיר צפוי לעלות ככל שיותר אנשים קונים ETH כדי לקבל את אסימוני ה-PoW רק כדי לרדת לאחר מכן לאחר המיזוג", אמר אונג. 

במקום לקנות ETH נקודתי, ספקולנטים עשויים להימנע מהסיכון ממש לפני המיזוג על ידי השאלת ETH מפרוטוקולי הלוואות כגון Compound, Aave או Euler.

לדוגמה, אדם יכול להכניס USDC בשווי 1,000$ לפרוטוקול הלוואות כדי ללוות ETH בשווי 500$. אם תחזיק את ההלוואה הזו בארנק האישי שלך במהלך ההזלפה, יהיה לך ETH בשווי 500 דולר שייצור אסימוני ETHW, שאותם תוכל, בתיאוריה, למכור בסביבות 12.50 דולר.

"המורכבות כמובן היא ששום דבר בעולם הזה אינו באמת בחינם", אמר בנטלי. "אם אתה לווה משהו, תצטרך לשלם ריבית למלווים של המטבע הזה."

כיצד מגיבים פרוטוקולי ההלוואות?

מתוך ציפייה שאנשים ישאלו ETH מפרוטוקולי הלוואות - ניצול גבוה הופך לסביר ופרוטוקולי ההלוואות של DeFi (פיננסים מבוזרים) נוקטים כולם בגישות שונות כדי להפחית את הסיכונים. 

"אם הניצול מגיע ל-100%, זה אומר שכל מי שהפקיד ETH לא יכול אפילו למשוך את ה-ETH שלו, מכיוון שהוא הושאל במלואו", אמר אונג. 

במקרה של Aave, אנשים רבים מפקידים stETH כבטוחה כדי ללוות ETH למסחר. עם האפשרות שמחיר stETH יהיה תנודתי לקראת המיזוג, הלווים עלולים למצוא את עצמם בקלות יורדים מתחת ליחסי פירוק, אמר אונג.

מכיוון שהאתר מבוקש, יותר מחזיקי stETH יהיו מוכנים למכור בחזרה לנכס המקומי בהנחה באמצעות מאגר הנזילות של Curve Finance מה שעלול להפחית את הערך של stETH. המחיר של stETH ירד לנמוך כמו 0.955 ETH ביום שלישי.

לווים המשתמשים ב-stablecoins כביטחונות נמצאים בסיכון גדול אף יותר.

"אם מחיר ה-ETH יעלה בצורה אגרסיבית מאוד בשעות שקדמו למיזוג, אלו שיש להם פוזיציות לשאלות של ETH עלולים למצוא לפתע את העמדה שלהם בתת-ביטחונות", אמר.

כדי להימנע מכך, Aave עבר א הצעת ממשל להשהות את הלוואות ETH באופן זמני.

לממשל של קומפונד יש את אותן חששות, אך נוקטת גישה שונה כדי לפתור אותן. תַחַת הצעה כעת עומד להצבעה עם תמיכה פה אחד, הפרוטוקול יקבע את תקרת ההלוואה על 100,000 ETH ויעדכן את שיעורי הריבית שלו למודל עם מקסימום של 1,000% APR שהושג ב-100% ניצול.

"השינויים המוצעים אמורים לסייע בהפחתת הסיכון של שוק cETH להגיע ל-100% ניצול", נכתב בהצעה.

עבור אוילר, בנטלי דגל שהפרוטוקול לא נוקט באמצעים לעת עתה. 

"אם אתה לא עושה כלום, אז אנשים יכולים להתכונן ולהחליט מה מתאים להם", אמר בנטלי.

"יכול להיות שהניצול עולה על אוילר במוקדם ולא במאוחר, אבל אני חושב שמה שעלול לקרות אז הוא שאנשים מפרוטוקולים אחרים עלולים להימשך לניצול הגבוה הזה ולריבית הגבוהה הזו, שאולי יביאו יותר מלווים לפרוטוקול בפועל. ."

זה בדיוק מה שקרה בין Compound ל-Aave ביום רביעי, לפני יישום תקרת ההשאלה של Compound ETH.