משבר של בנק עמק הסיליקון, מה קרה?

עד יום רביעי ה-8 במרץ 2023, לא היו סימנים ברורים למשבר העמוק שאליו ייקלע בנק עמק הסיליקון תוך יומיים בלבד.

לדוגמה, מחיר הבורסה של מניות SIVB (SVB Financial Group) היה בקנה אחד עם זה של ינואר, ואף גבוה יותר מאשר בדצמבר.

ואז, פתאום, הקריסה.

ביום חמישי 9 במרץ, ה מחיר צנח ב-40% בפתיחה, מ-268 דולר ל-160 דולר, ולאחר מכן צנח ב-62% במהלך היום.

ביום שישי ה-10 במרץ, לפני שהרשויות סגרו את הבנק, ירד מחיר מניית חברת האחזקות ל-106 דולר, או קצת יותר משליש ממחיר הסגירה רק יומיים קודם לכן.

SVB Financial Group היא חברת האחזקות של קבוצת SVB, שבנק עמק הסיליקון הוא חלק ממנה.

ההדבקה של משבר בנק עמק הסיליקון

שלטונות ארה"ב סגרו את הבנק כי הוא לא היה מסוגל לפרוע את כל חובותיו, ובעיקר כי הוא לא היה מסוגל יותר לאפשר ללקוחותיו להשתמש בכסף שהיה להם בפיקדון אצלם.

הקפאת המשיכות והתשלומים בכל חשבונות הבנק של SVB יצרה תגובת שרשרת, שהובילה לרבים מלקוחותיהם להסתבך.

אחת מהן הייתה Circle, החברה המנפיקה מטבעות דולרים. פתאום למעגל היו 3.3 מיליארד דולר רזרבות USDC stablecoin קפואים, עד כדי כך שהיו חששות שזה איבד אותם בכל מקרה.

בנק עמק הסיליקון, כשמו כן הוא, הוא בנק בעמק הסיליקון, וכישלונו הוא הכישלון הבנקאי השני בגודלו אי פעם בארה"ב.

למעשה, זה היה הבנק המועדף עבור סטארט-אפים רבים מעמק הסיליקון. שפתאום מצאו את חשבונות הבנק שלו ב-SVB מוקפאים, לא יכולים להזיז אפילו אגורה.

בשלב זה, על מנת למנוע התפשטות הדבקה מחוץ למערכת הפיננסית בארה"ב. הבנק המרכזי (הפד) התערב בכך שהבטיח שכל הכספים שעדיין הופקדו ב-SVB ישוחררו, למרות שהבנק נותר פושט רגל.

התערבות זו התבררה כמכריעה, אך גם שני בנקים אחרים נכשלו, אולי מאותן סיבות.

שווקים: בעיה עמוקה יותר במשחק?

אז נראה שהבעיה רחבה יותר ממה שקיוותה ביום שישי, עד כדי כך שגם הבנקים האירופיים בבורסה מפסידים היום בכבדות.

ביום שישי, השווקים הפיננסיים בארה"ב הגיבו רע מאוד לחדשות על פשיטת הרגל של SVB, וגם היום נראה שהם לא מסוגלים להגיב בחיוב. בינתיים, השווקים באירופה הגיבו רע היום, נגררים על ידי סיכוני ההידבקות לכל המערכת הפיננסית.

לפי אנליסט השוק הראשי של XTB Walid Koudmani, השווקים התחילו את השבוע בפאניקה בדיוק בגלל שקריסות הבנקים משפיעות על הסנטימנט.

לדוגמה, מחירי הנפט התחילו את השבוע בירידה משמעותית, כאשר גם ברנט וגם WTI ירדו ביותר מ-2%.

השאלה היא: האם אנו עומדים בפני מפולת נוספת בבורסה?

לדברי קודמני, השווקים חוששים מאפקט דומינו אם הבעיות של SVB לא ייפתרו, או לפחות יוכלו. לא מעט בגלל שערך ההפסדים הלא ממומשים בתיקים של הבנקים הגדולים בוול סטריט הוא משמעותי, ועלה משמעותית בעקבות העלאות הריבית של הפד.

היא קובעת:

"הסוכנות הפדרלית לביטוח פיקדונות בפברואר דיווחה כי ההפסדים הבלתי ממומשים של הבנקים בארה"ב עם ניירות ערך שהסתכמו ב-31 בדצמבר הסתכמו ב-620 מיליארד דולר, לעומת 8 מיליארד דולר בשנה קודם לכן, לפני שהפד החל לעבד את מדיניותו.".

בתרחיש כזה עלול להיווצר משבר פאניקה, דומה לזה של 2008. עם זאת, לדברי קודמני, יש להתייחס בזהירות לתחזיות לגבי התפרצות אפשרית של משבר פיננסי נוסף משלוש סיבות.

1.  האג"ח המוחזקות כיום על ידי הבנקים הן ברובן אג"ח של ארה"ב, לא אג"ח רעילות.
2. הבנקים יממשו הפסדים על תיק האג"ח רק אם יצטרכו למכור אותם לפני מועד הפדיון.
3. אם לבנקים אין בעיות נזילות, הם לא ייאלצו לחסל את תיקי האג"ח שלהם לפני הפירעון.

אז הכל תלוי בתנאי הנזילות הנוכחיים במגזר הבנקאי, ובכך יכול הפד למלא תפקיד מכריע.