טק

הליכי פשיטת רגל של צלזיוס מראים מורכבות על רקע ירידה בתקווה להחלמה

08/27/2022
חדשות Ethereum של ביטקוין

Celsius Network היא אחת מחברות הלוואות הקריפטו הרבות שנסחפו בעקבות מה שמכונה "הדבקה קריפטו". 

שמועות על חדלות פירעון של Celsius החלו להסתובב ביוני לאחר שמלווה הקריפטו נאלץ לעצור משיכות עקב "תנאי שוק קיצוניים" ב-13 ביוני. בסופו של דבר הוא הגיש בקשה לפשיטת רגל של פרק 11 חודש לאחר מכן ב-13 ביולי.

חברת הלוואות הקריפטו הציגה פער איזון של 1.2 מיליארד דולר בהגשת פשיטת הרגל שלה, כאשר רוב ההתחייבויות חייבות למשתמשיה. פיקדונות משתמשים היוו את רוב ההתחייבויות ב-4.72 מיליארד דולר, בעוד שהנכסים של Celsius כוללים אסימוני CEL בשווי של 600 מיליון דולר, נכסי כרייה בשווי 720 מיליון דולר ו-1.75 מיליארד דולר בנכסי קריפטו אחרים. שווי ה-CEL עורר חשד בקרב חלק מקהילת הקריפטו, עם זאת, מכיוון ששווי השוק כולו של CEL הוא 494 מיליון דולר בלבד, פי לנתוני CoinGecko.

יעקב לוין, מנכ"ל פלטפורמת הפיננסים הריכוזית והמבוזרת Midas, אמר ל-Cointelegraph כי סוגיית הנפקת הערך של CEL עלולה להשפיע לרעה על מחזיקיה. הוא הסביר:

"צלסיוס חישב את אסימון ה-CEL הנקוב ב-$1 לכל אסימון, ומחייב מישהו שמוכן לשלם את המחיר הזה עבור האסימון שפושט רגל. המצב חשוך לא רק עבור משתמשי צלזיוס אלא גם עבור מחזיקי אסימוני CEL. CEL הפכה לדוגמא עצובה לאופן שבו אירועים מסוימים יכולים לגרום לאפקט דומינו, ושוק הנכסים הדיגיטליים הרחב יותר עלול לסבול כתוצאה מכך".

בזמן הגשת פשיטת הרגל, החברה אמרה שהיא שואפת להשתמש ב-167 מיליון דולר במזומן כדי להמשיך בפעולות מסוימות במהלך תהליך הארגון מחדש וכי היא מתכוונת בסופו של דבר "לשחזר את הפעילות ברחבי הפלטפורמה" ו"להחזיר ערך ללקוחות".

דו"ח חדש שהוגש כמעט חודש לאחר הגשת פרק 11 שלו מראה שהחוב האמיתי של מלווה הקריפטו עומד על יותר מכפול מה שחשפה החברה ביולי. מהדוח עולה כי לחברה התחייבויות נטו בשווי של 6.6 מיליארד דולר וסך הנכסים המנוהלים של 3.8 מיליארד דולר. בהגשת פשיטת הרגל שלה, תבעה החברה נכסים של כ-4.3 מיליארד דולר לעומת התחייבויות של 5.5 מיליארד דולר, המהווים הפרש של 1.2 מיליארד דולר.

פבלו בונז'ור, מנכ"ל Macco Restructuring Group - שעבדה עם כמה חברות קריפטו שעוברות את תהליך פשיטת הרגל - הסביר מדוע פער האיזונים של צלזיוס גדל ומה צפוי למלווה הקריפטו הבעייתי. הוא אמר לקוינטלגרף:

"צלסיוס באמת לא שונה מרוב פשיטות הרגל של פרק 11 בכך ש'חור' החוב או החסר, אם תרצו, לפעמים מתגלה כגדול מהצפוי בתחילה, במיוחד לגבי מטבעות קריפטוגרפיים והערכות שווי תלוי למי ומה הם חייבים. ” 

"מוקדם מדי לדעת איך הדברים יתפתחו, ולצלסיוס עדיין יש דרך לעשות את זה לפני שהם יכולים לסדר דברים, אבל אני בטוח שכל אנשי המקצוע מכל הצדדים עובדים קשה לתוצאה טובה יותר. אני צופה דרך מעניינת בהמשך ואם הבוחן יאושר, אני מצפה לקרוא את דוח הבוחן. כמובן שאולי זה לא יהיה מוכן לפני סוף 2022. רק נצטרך לחכות ולראות", הוסיף.

לאחרונה: כיצד טכנולוגיית הבלוקצ'יין משנה את הדרך שבה אנשים משקיעים

עם החוב הנוכחי ותזרים המזומנים שלה בהישג יד, על פי ההערכות, צלסיוס ייגמר הכסף עד אוקטובר. תחזית בית המשפט מראה כי תחזית תזרים המזומנים של Celsius לשלושה חודשים, אשר מעריכה ירידה חדה בנזילות, מצביעה על כך שהחברה תחווה ירידה של כ-80% בכספי הנזילות מאוגוסט עד ספטמבר.

בריאן פאספילד, סמנכ"ל הטכנולוגיה של פרוטוקול הפיננסים המבוזר Fringe Finance, הסביר את הנושא הקריטי שהוביל להידבקות הקריפטו מלכתחילה. הוא אמר לקוינטלגרף:

"כדי שפלטפורמות ריכוזיות יתחרו בחלופות מבוזרות לחלוטין, הן צריכות לפתור את התקורה שלהן. עם זאת, מכיוון שמתחרים מבוזרים מועצמים מחוסר תקורה, הדבר הופך את זה לבלתי אפשרי עבור שחקנים כמו צלסיוס לקיים את עצמם מבלי לקבל אסטרטגיות שבריריות, וזה מה שהוביל לבלגן הזה מלכתחילה".

הליך פשיטת הרגל של צלסיוס נעשה מבולגן יותר

הליכי בית המשפט לפשיטת רגל עבור מלווה הקריפטו הבעייתי הולכים ומבולגנים מיום ליום. ראשית, עורכי הדין של Celsius הבהירו כי הסיכוי שמשתמשים יקבלו בחזרה את הקריפטו שלהם בלתי אפשרי מבחינה משפטית מכיוון הם ויתרו על זכויותיהם על ידי חתימה על התנאים וההגבלות.

בשימוע פשיטת הרגל הראשון של Celsius, עורכי דין ממשרד עורכי הדין קירקלנד, בראשות פט נאש, פירטו כיצד משתמשים קמעונאיים עם חשבונות Earn and Borrow העבירו את כותרת המטבעות שלהם לפירמה בהתאם לתנאי השירות שלה. כתוצאה מכך, Celsius חופשי "להשתמש, למכור, להתחייב ולהעלות מחדש את המטבעות הללו" כרצונו.

תנאים והגבלות עבור חשבונות Celsius. מָקוֹר: מצגת צלזיוס

באמצעות תנועות "היום הראשון", אמרה Celsius כי היא מתכוונת לשלם לעובדים ולהמשיך את ההטבות שלהם. החברה אמרה שהיא גם תמשיך לתת שירות להלוואות קיימות עם מועדי פירעון, שיחות מרווח ותשלומי ריבית שימשיכו כפי שהיו בעבר. Celsius גם מינתה חברים חדשים לדירקטוריון שלה כדי להנחות אותה בתהליך הארגון מחדש, כולל דיוויד בארסה, מה שמכונה "חלוץ" בהשקעות במצוקה שהוא המייסד והמנכ"ל של חברת האינדקס XOUT Capital.

המקרה קיבל תפנית נוספת כאשר נציג הנאמן של ארצות הברית המפקח על התיק טען כי "אין הבנה אמיתית" של מהות או הערך של אחזקות הקריפטו של Celsius - או היכן היא שומרת אותן. הנאמן ביקש בוחן לבחון את הטענות על "חוסר יכולת או ניהול כושל גס" וכן "בעיות שקיפות משמעותיות" סביב פעילותו של Celsius בהקשר של פשיטת הרגל.

אנה בקר, מנכ"לית ומייסדת שותפה של EndoTech, הסבירה ל-Cointelegraph מה הוביל בסופו של דבר לנפילתה של Celsuis, סיפרה ל-Cointelegraph:

"צלסיוס בנתה יותר ממכונת הלוואות. היא בנתה קהילה חזקה של מאמינים בעלי תמריצים. זו דוגמה לחברה שהייתה מאוד אגרסיבית ומצליחה במאמצי הרכישות שלה, אבל חצי מסוכנות בניהול הסיכונים שלה. 'שבט' המאמינים שלו הוא שורי אך יצטרכו להתמודד עם המציאות הקשה של ניהול הסיכונים ופשיטת הרגל שלו. אז אמנם יש הרבה התרגשות בקהילה, אבל מכתש הערך אמיתי וממשיך להעמיק".

ב-17 באוגוסט, שופט פשיטת הרגל הראשי מרטין גלן מהמחוז הדרומי של ניו יורק אישרה את בקשתה של סלסויס לריצה כריית BTC ומכירת פעולות כאמצעי להחזרת היציבות הפיננסית, כנגד התנגדותו של הנאמן האמריקאי. המשמעות היא שאולי תהיה להם הזדמנות להמשיך כישות ולשרוד את פשיטת הרגל, כמובן על בסיס מאורגן ומבנה מחדש במקום בפירוק.

המאמצים של קהילת צלזיוס אולי לא יועילו

קהילת צלזיוס נותרה חזקה לאחר הקפאת הכספים ולאורך כל הליכי פשיטת הרגל. 

ישנה גם תוכנית הבראה לא רשמית בהנהגת הקהילה, שנראה כי היא זוכה לתחזוקה בטוויטר תחת ההאשטאג #CELShortSqueeze. התנועה היא מנסה לאלץ מוכרי שורט של CEL לכסות את הפוזיציות השורטות שלהם על ידי העלאת מחירו בכוונה באמצעות רכישה המונית ומשיכות של האסימון מבורסות שונות.

המחיר של CEL עלה מ-0.67 דולר ב-19 ביוני ל-1.59 דולר ב-21 ביוני, זינוק של 180%. באותה תקופה, שוק הקריפטו הכולל עלה ב-12.37%. עם זאת, מומחים מאמינים שההשפעה של הסחיטה הקצרה לא תהיה ארוכת טווח. 

ג'קסון זנג, מנכ"ל חברת הברוקראז' הקריפטו Caleb & Brown, אמר ל-Cointelegraph, "צלסיוס מחזיקה ברוב ה-CEL - 90%, על בסיס Etherscan - אך אינה יכולה למכור או להעביר את האסימון בתוך הליכי פשיטת הרגל שלה. עם זאת, סוחרים עדיין צריכים לשלם 0.5%–2.5% ליום כדי לשרטט את האסימון, כך שרבים נאלצו לסגור את הפוזיציות השורט שלהם במהלך החודשיים האחרונים", והוסיף:

"לחברה שעוברת פשיטת רגל אין סיכוי שתהיה דרך חיובית לפניה. לאחר פתיחת האספקה, ניתן לכסות את המכנסיים, ולכן יש השפעה שלילית על המחיר ולהסיר את השפעת הסחיטה השורטת".

לאחרונה: ביטקוין ומערכת הבנקאות: דלתות נטרקות ופגמים מדור קודם

על פי הדיווחים, מנכ"ל צלסיוס, אלכס משינסקי, "השתלט" על אסטרטגיית המסחר בחברת הלוואות הקריפטו, על רקע השמועות בינואר שהפדל ריזרב של ארצות הברית תכנן להעלות את הריבית.

על פי דיווח של הפייננשל טיימס, משינסקי באופן אישי מְכוּוָן עסקאות בודדות ומומחים פיננסיים דחו במאמץ להגן על צלזיוס מפני ירידות צפויות בשוק הקריפטו. על פי הדיווחים, מנכ"ל Celsius הורה למכור ביטקוין בשווי "מאות מיליוני דולרים" (BTC) במקרה אחד, קנייה חוזרת של המטבעות פחות מ-24 שעות לאחר מכן בהפסד.

ככל שהליכי פשיטת הרגל חושפים מורכבויות נוספות עם מלווה הקריפטו, Celsius עשויה לעמוד בפני גורל דומה לרבים מעמיתיה, כולל וויאג'ר, BlockFi והודלנאוט.