אם אתה נוטה לקנות את הצניחה במניות הטכנולוגיה בארה"ב, אתה עשוי לשקול את המכתש במניות הטכנולוגיה של השווקים המתעוררים.
"הרבה מניות איכותיות נזרקו עם מי האמבטיה", אומר אדם מונטנרו, מנהל ההשקעות במניות בשווקים מתעוררים ב-abrdn.
אבל אילו? בחירה כמעט בקונצנזוס בקרב מנהלי השווקים המתעוררים היא
אחזקות Tencent
(700.Hong Kong), ענקית המדיה החברתית והמשחקים של סין. מניותיה ירדו בשליש במהלך השנה האחרונה. החברה הייתה "הרבה יותר מיושרת עם המדינה הסינית" מאשר עמיתים רבים, אומר מונטנרו, תוך שהיא מאמצת הגבלות על משחקים של קטינים. היא גם מיישרת קו עם המשקיעים על ידי מכירת נתחים מהאחזקות העצומות שלה שאינן הליבה והחזרת המזומנים.
"לא הרבה השתנה עם המודל העסקי של Tencent. כל מה שקרה הוא שהמניה עברה מחדש", אומר צ'רלי דאטון, מנהל קרן אסיה פסיפיק ב-Ninety One.
הדעות חלוקות יותר לגבי יריבת מגה-קאפ הסינית
אחזקות קבוצת Alibaba
(BABA). המניות זולות מספיק, הנחה של 60% מאז שהמייסד ג'ק מא ניהל מאבק עם הבנקאים הממשלתיים של בייג'ינג בסוף 2020. עננים פוליטיים עדיין תלויים נמוך.
הזרוע הפיננסית של עליבאבא, Ant Group, חשודה מאוד בפומבי במתן שוחד לפקידים במחוז הבית שלה, האנגג'ואו. הסיכויים של Ant, שהניעו את תחזיות הצמיחה של עליבאבא בימים טובים יותר, הולכים ומתעמעמים, אומר ג'ייסון הסו, מנהל השקעות ראשי ב-Rayliant Global Advisors. "פינטק היה הנשק הסודי הגדול של חברות האינטרנט", הוא אומר. "נראה שזה לא בקלפים עכשיו."
שתי סופרסטוק אינטרנט לא סיניות,
MercadoLibre
(MELI) באמריקה הלטינית ו
ים
(SE) בדרום מזרח אסיה, נשאר למעלה יותר, ואז התרסק בצורה פתאומית יותר.
MercadoLibre
,
שירד בחצי משיא של ספטמבר, נראה כמו סיכוי להתאוששות טובה יותר. "אנחנו מאוד אוהבים את MercadoLibre", אומר דמיאן בירד, ראש צוות הצמיחה של השווקים המתעוררים ב-Polen Capital. "זה תזרים מזומנים חיובי, והוא לוקח נתח שוק מעסקים שלא."
טום מאסי, מנהל שותף של אסטרטגיית העושר המתהווה ב-GW&K Investment Management, לא אוהב את MercadoLibre. המסחר האלקטרוני של החברה משגשג בעמלות של עד 20%, אשר יתכווצו ככל שתתמודד עם תחרות רבה יותר מצד כבדי משקל כמו
וול-מארט דה מקסיקו
(WALMEX.Mexico), הוא צופה. "הבעיה שלנו עם MercadoLibre היא שיעור קליטה לא בר קיימא", הוא אומר.
לסי, שמניותיו קרסו בשני שליש מאז נובמבר, יש בעיה חריפה יותר: הרווחים מתרחקים מעבר לאופק עם עליית עלויות ההון. "קשה לראות מתי בדיוק העסק הזה משיג איזון תזרים מזומנים", אומר Dutton של Ninety One. "אולי 2023, אולי 2025."
למשקיעים אלה יש בחירות משלהם מעבר לשמות הטכנולוגיים של השווקים המתעוררים. מאסי הוא שורי
Baidu
(BIDU), מנוע החיפוש הסיני שמחפש מעשה שני בבינה מלאכותית ונהיגה אוטונומית. "אתה קונה את עסקי הליבה במחיר הנוכחי", הוא אומר. Montanaro של Abrdn אוהב את ספקית התוכנה העסקית הסינית
טכנולוגיית רשת Yonyou
(600588.China) ואתר התעסוקה הרוסי
קבוצת הציידים
(HHR).
מנהלים חותרים לפחות בשני זרמים צולבים: השווקים המתעוררים עלולים להיות מושקעים בחסר לאחר פיגור מאסיבי מאחורי ארה"ב בשנת 2021. ורבות מחברות הטכנולוגיה החמות של פעם לא יצליחו לעולם להגיע לשחור.
בחר בקפידה, אך אל תחמיץ את ההזדמנות.
Email: [מוגן בדוא"ל]
