קביעת אורכו של מחזור שוק מחייבת התבוננות בהתנהגות העבר של המשתתפים בו. כשזה מגיע ל ביטקוין, ישנם שני זרמים מרכזיים שמשנים את כיוון תנועות המחיר שלו - מחזיקי טווח ארוך (LTH) ומחזיקי טווח קצר (STH).
מחזיקים לטווח ארוך מוגדרים ככתובות שהחזיקו בביטקוין יותר מ-155 ימים. לעתים קרובות הם נתפסים כ"משקיעים חכמים" במרחב, שכן רובם עמדו בתנודתיות בשוק והצליחו להצטבר בתחתית ולמכור בחלק העליון.
מחזיקי טווח קצר הם כתובות שהחזיקו בביטקוין פחות מ-155 ימים ונתפסות כקבוצה הרגישה יותר למחירים המושפעת באופן משמעותי מתנודתיות.
הסתכלות על ההתנהגות של LTHs ו-STHs מאששת זאת עוד יותר. מאז 2010, מחזיקים לטווח ארוך קנו את BTC בכל פעם שמחירו נדחק כלפי מטה ונמכר כמעט לכל פסגה.
שינויים אחרונים בפוזיציות נטו של מחזיקים לטווח ארוך מלמדים שהם נכנעו. הצניחה של הביטקוין, שנגרמה על ידי מכת Terra (LUNA) ומשבר צלזיוס, דחפה LTH רבים למכור את הפוזיציות שלהם.
עם זאת, LTHs שמוכרים את הפוזיציות שלהם נתפסות בדרך כלל כסימן לתחתית השוק.
על פי נתוני גלסנודה, המכירה שהחלה במאי הגיעה לשיא ביולי וכעת היא מתמעטת. הגרף שלהלן ממחיש את השינוי בפוזיציה למחזיקים ארוכי טווח, כאשר הדגשים האדומים מציגים ירידה בפוזיציה הכללית והדגשים הירוקים מראים עלייה באחזקותיהם.
התרחקות חושפת תקופות אחרות שדחפו מחזיקים לטווח ארוך למכור את אחזקותיהם. במרץ 2020, כאשר תחילתה של מגיפת ה-COVID-19 ריסקה את השווקים העולמיים, מחזיקים ארוכי טווח נכנעו מפחד ואי ודאות. הכניעה שלהם גרמה לירידת מחיר חדה שלקח עד יולי אותה שנה להתאושש.
המכירה הגדולה הבאה התרחשה בין ינואר 2021 למאי 2021. עם זאת, עם ביטקוין עמוק בתוך ריצה שוורית, המכירה פירושה שמחזיקים לטווח ארוך לוקחים רווחים משמעותיים.
הכניעה שראינו מתחילה באפריל 2022 עדיין נמשכת. כמו זו במרץ 2020, גם הכניעה הזו גרמה לירידת מחירים מסיבית, ודחפה את הביטקוין ל-20,000 דולר בחלקו הטוב יותר של הקיץ. ולמרות שראינו את המכירה רופפת מאז תחילת אוגוסט, שיעור הצבירה נשאר קטן.
אנחנו עדיין צריכים לראות אם זו התחלה של אחרת תקופת הצטברות והאם העלייה הקטנה בקצב הצבירה תעקוף את המכירה. אם מחזורי הדובים הקודמים יחזרו על עצמם, מחיר הביטקוין עשוי לראות עלייה הדרגתית, ולאחריה עלייה בכמות ה-BTC שנצבר על ידי LTHs.
מקור: https://cryptoslate.com/bear-market-long-term-holders-capitulate-then-accumulate/