פרוטוקול הפיננסים המבוזרים (DeFi) Bancor, שנחשבת לעתים קרובות לחלוצה בתחום ה-DeFi, ספגה אש לאחר שהשהתה את תוכנית ההגנה מפני אובדן בלתי פוסקת. ההפסקה נעשתה בהסתמך על תנאי שוק קיצוניים ומגיעה בזמן שספקי הנזילות זקוקים ביותר להגנה.
תנאי שוק עוינים לא מותירים לבנקור ברירה
בנקור הודיעה כי היא משהה לעת עתה את תוכנית ההגנה מפני אובדן נצחי (ILP) בפוסט בבלוג שפורסם ביום שני. פרוטוקול DeFi צוטט עוין ביותר תנאי שוק על המהלך חסר התקדים אך הדגישו שההפסקה בהגנה על אובדן בלתי קבוע היא רק אמצעי זמני שנועד להגן על הפרוטוקול והמשתמשים בו. בפוסט נכתב,
"האמצעי הזמני להשהיית הגנת IL אמור לתת לפרוטוקול קצת מקום לנשום ולהתאושש. בזמן שאנו ממתינים לייצוב השווקים, אנו פועלים להפעיל מחדש את הגנת IL בהקדם האפשרי".
מהו הפסד בלתי-קבוע?
ברגע שמשתמש מספק נזילות למאגר נזילות, היחס בין הנכסים שהפקיד יכול להשתנות מאוחר יותר. זה עלול להשאיר חלק מהמשקיעים עם יותר מהאסימון בעל הערך הנמוך יותר, המכונה הפסד בלתי-נצחי. פרוטוקול Bancor השתמש בנזילות משלו כדי לממן את תוכנית ההגנה על אובדן בלתי-נצחי, כשהוא מעמיד את אסימון ה-BNT המקורי שלה במאגרים, ולאחר מכן השתמש בעמלות שנגבו כדי להחזיר למשתמשים כל הפסד זמני שהם עלולים להיתקל בהם.
תהליך זה שהופעל על ידי בנקור שרף עודף אסימוני BNT כאשר עמלות המסחר הפכו ליותר מעלות ההפסד הבלתי פוסק על נתון נתון. ILP הוצגה בשנת 2020 וקיבלה מספר שדרוגים ושכלולים עם השקת Bancor 3 עוד במאי 2022. עם זאת, לקריסת השוק האחרונה הייתה השפעה משמעותית גם על תחום ה-DeFi, מה שהוביל למספר צעדים שננקטו על ידי פרוטוקולי DeFi, כגון כמו בנקור משהה את ה-ILP.
קהילה לא מאושרת
בעוד שבנקור הדגישה שההפסקה היא זמנית ונעשית רק כדי להגן על המשתמשים ועל הפרוטוקול, קהילת הקריפטו הגדולה הייתה די לא מרוצה מההחלטה, ופנתה לטוויטר כדי לבקר את הפרוטוקול. רבים הרגישו שזה לא הוגן להשהות את ההגנה על הפסדים בלתי פוסקים כאשר ספקי הנזילות זקוקים לה ביותר. מנחה הפודקאסט הקריפטו, UponlyTV מתח ביקורת על ההחלטה, וצייץ,
"מה הטעם בהגנה על אובדן בלתי-נצחי אם היא פשוט נעלמת כשאתה הכי זקוק לה? לצחוק בקול רם."
משתף פעולה במחקר ב-Paradigm, חברה ממוקדת השקעות ב-Web3, צייר תמונה הרבה יותר גרועה לאחר שערך קצת יותר מחקר על הטענות סביב הגנה על אובדן קבוע על ידי בנקור והצהיר שזה עלול להוביל לקריסה ספירלית נוספת. הוא גם הטיל ספק באסטרטגיה שמאחורי פיצויי ה-LIP והצהיר שמשחק ההפסד הבלתי-נצחי של בנקור קורס.
"הם מדפיסים BNT חדשים כדי לפצות על תקליטורי LP מתחת למים וקוראים לזה 'הגנה על IL'. העלות מועברת למחזיקי BNT באמצעות אינפלציה, מה שגורם ל-IL נוסף לכל שאר זוגות ה-BNT, ומוביל לאינפלציה נוספת. ספירלת מוות. "חוץ מזה שבנקור לא *למעשה* מפחיתה את IL בשום אופן. כמו SUSHI, הם פשוט זורקים יותר תמריצים על הבעיה כדי לפצות על LP. האסטרטגיה הזו תמיד תקרוס בקנה מידה".
ערך BNT Token צונח
בינתיים, המהומה השפיעה באופן משמעותי על ערכו של אסימון BNT, אשר צנח ב-65% תוך קצת יותר משבוע, כאשר מחיר האסימון ירד ב-95% מאז הגיע לשיא כל הזמנים. למשבר ולפירוקים ב-Celsius ו-Three Arrows Capital הייתה השפעה משמעותית על תחום ה-DeFi, כאשר חברות מחסלות את נכסיהן כדי להחזיר למלווים.
הצהרת אחריות: מאמר זה ניתן למטרות מידע בלבד. הוא אינו מוצע או מיועד לשמש כייעוץ משפטי, מס, השקעה, פיננסי או אחר.
מקור: https://cryptodaily.co.uk/2022/06/bancor-under-scrutiny-after-pausing-impermanent-loss-protection-citing-hostile-market-conditions