כאשר מניות הטכנולוגיה מתרוצצות ומתאוששות, היסודות חשובים

Eחשיבות arnings. ואפילו עבור מניות צמיחה, גם הערכות השווי חשובות.  אם זה לא היה ברור לפני הירידות הגדולות השבוע והתנודתיות ברכבת ההרים במניות הטכנולוגיה, זה צריך להיות עכשיו.

מדד נאסד"ק ירד ב-15% מהשיא שלו בנובמבר, מה שמפיל את מחירי המניות של ענקיות הטכנולוגיה מטסלה ועד אפל בדו ספרתי. כמה מהמפסידים הגדולים ירדו ב-40% או 50%, או יותר מהשיאים שלהם כשהמשקיעים חיכו להצהרה של היום מהפדרל ריזרב על ריביות גבוהות יותר.

לקרוא לתחתית בשוק הוא בדרך כלל משחק של טיפשים, במיוחד בשוק תנודתי שכזה שנסחר בפרמיה כזו במשך זמן רב כל כך. אבל עם עונת הרווחים של מניות הטכנולוגיה בעיצומה, בעקבות הודעת הרווחים של מיקרוסופט ביום שלישי לאחר סגירת השוק (היא ניצחה את ציפיות האנליסטים), למשקיעים אמורה להיות בקרוב יותר בהירות. טסלה אמורה להכריז מאוחר יותר היום, אפל צפויה לעקוב ביום חמישי, ומצעד הרווחים יימשך בשבוע הבא.

"אנחנו מאמינים שהמכירה הוציאה את הקצף מהשוק, אבל זה גם תורגם לכמה מניות טכנולוגיה שנמכרו יתר על המידה", אומר דן איבס, אנליסט מניות ב-Wedbush Securities. "זו הסיבה שיש לנו את עונת הרווחים הטכנולוגיים הגדולה ביותר מזה 10 שנים."

חיפשנו ב-FactSet מניות טכנולוגיה בארה"ב עם שווי שוק של 5 מיליארד דולר או יותר שנשאו את עיקר ההתפכחות של המשקיעים, בין אם על ידי ירידה במחירי המניות מאז שיא נאסד"ק ב-19 בנובמבר או באמצעות ריבית שורט גבוהה כאשר המשקיעים מהמרים שהמניות שלהם ירדו עוד יותר. בראש הרשימה: חלוצת הטכנולוגיה בנהיגה עצמית, Aurora Innovation, אשר יצאה לציבור בעסקת SPAC בנובמבר האחרון וראתה את מניותיה יורדות ביותר מ-70% מהשיא שלהן. 

כמו כן: אסאנה, חברת התוכנה לניהול עבודה שהוקמה על ידי מייסד פייסבוק דסטין מוסקוביץ, אשר יורדת ביותר מ-60% מהשיא; בלוק, החברה שנודעה בעבר כ-Square, אשר ירדה בכמעט 50% מכיוון שהיא מתמודדת עם האטה ותנודתיות בהכנסות תוך שהיא נוקטת באסטרטגיית מטבעות הקריפטו של המייסד ג'ק דורסי; ופלטפורמת המסחר Robinhood, שרכבה פעם על גל הסוחרים המהירים, מניות הממים והמטבעות הקריפטוגרפיים, אבל ראתה את מניותיה צונחות ביותר מ-50% עם צניחה של ההכנסות ברבעון השני.

כשהשוק התאושש ביום רביעי, כאשר נאסד"ק עלה ב-1% עד שעות אחר הצהריים המאוחרות, רבים מהמפגעים הקשים ביותר תקפו גבוה יותר. בלוק ואסנה עלו, למרות הדיו האדום שלהם. כך גם הייתה מיקרוסופט. אמנם עידן מניות הצמיחה בבירור לא הסתיים, כפי שטוען ברנט ת'יל, אנליסט ג'פריס בדו"ח האחרון, עבור חברות תוכנה שמניות עם מכפילים גבוהים יותר, כולל Snowflake ו-Datadog, "עשויות להיות בסיכון הגבוה ביותר בירידה מתמשכת".

בסופו של דבר, טוען אייבס, המשקיעים יבדלו בין מניות שמניותיהן ראויות להערכות שווי גבוהות יותר (כמו מיקרוסופט ואפל) ואלו שלא (רבים מהשמות לעבודה מהבית כמו זום ונטפליקס שנסקו במהלך המגיפה). "זה הולך להיות חודש מבולבל קדימה", הוא אומר. "אבל אנחנו מאמינים שאנחנו מתחילים להיכנס לשלב הכניעה של חלק מהמניות הללו שנמכרו בצורה מסיבית לפני היסודות".