כשהיא מנסה להגביר את הביטחון, הגשות חושפות שהספרים של Binance הם קופסה שחורה

בינאנס, בורסת המטבעות הקריפטו הגדולה בעולם, פועלת להחזרת האמון בעקבות א עלייה במשיכות לקוחות וירידה חדה בערך האסימון הדיגיטלי שלה.

הבורסה טענה שבגלל מצבה הפיננסי החזק ו"אנחנו לוקחים את האחריות שלנו כאפוטרופוס ברצינות", היא ניהלה תזרים נטו של כ-6 מיליארד דולר במהלך 72 שעות בשבוע שעבר מבלי "לשבור צעדים". צ'אנגפנג זאו, מייסד Binance, הבטיח שהחברה שלו "תוביל בדוגמה" באימוץ השקיפות בעקבות פטירתה של הבורסה המתחרה FTX בחודש שעבר.

הליבה של החברה, בורסת Binance.com המסיבית שטיפלה בעסקאות בשווי של למעלה מ-22 טריליון דולר השנה, מוסתרת במידה רבה מעיני הציבור, לפי ניתוח של רויטרס של הגשת התאגידים של Binance.

Binance מסרבת לחשוף את מיקומה או את זה של Binance.com. זה מונע נתונים פיננסיים בסיסיים כמו הכנסות, רווח ומזומן בהישג יד. לעסק יש מטבע קריפטוגרפי משלו, אבל הוא לא יגיד איזו השפעה יש לו על המאזן. לקוחות יכולים לסחור במרווח עם כספים שאולים ולקבל הלוואות המובטחות בנכסי הקריפטו שלהם. עם זאת, הוא לא מפרט את גודל ההימורים הללו, עד כמה חשוף Binance לסיכון זה, או כמה כסף היא הפרישה ברזרבות כדי לשלם עבור משיכות.

בניגוד ליריבה האמריקאית מטבע, אשר נסחרת בנאסד"ק, Binance אינה נדרשת לפרסם דוחות כספיים מקיפים מכיוון שאינה חברה בורסאית. נתוני התעשייה מראים גם כי Binance לא גייסה מימון חיצוני מאז 2018, ולכן היא אינה נדרשת כעת לחשוף פרטים פיננסיים למשקיעים חיצוניים.

Binance התנגד באופן פעיל לפיקוח. על פי הודעות החברה וראיונות עם עובדים לשעבר, יועצים ושותפים עסקיים, ז'או אישר תוכנית של סגנים "לבודד" את הפעילות העיקרית של Binance מביקורת רגולטורית אמריקאית על ידי הקמת בורסה אמריקאית חדשה. ז'או טען כי היחידה הוקמה בעזרת משרדי עורכי דין מוכרים אך הכחיש כי אישר את התוכנית.

השאלה היא איך? Binance מהווה יותר ממחצית מנפח המסחר בשוק מטבעות הקריפטו, הרגולטורים בארה"ב מתעניינים במיוחד כיצד היא מנהלת עסקים. לפי רויטרס, חלק מהתובעים חושבים שיש להם מספיק ראיות להאשים את Binance וכמה מנהלים בכירים. החברה היא תחת חקירה של משרד המשפטים האמריקאילא בגין הפרות פוטנציאליות של הלבנת הון וסנקציות.

הגשות בוצעו על ידי יחידות Binance ב-14 תחומי שיפוט שבהם הבורסה טוענת שיש לה "רישיונות רגולטוריים, רישומים, הרשאות ואישורים". כמה מדינות חברות באיחוד האירופי, דובאי וקנדה הן בין המקומות הללו. ההרשאות צוינו כצעדים משמעותיים ב"מסע של Binance לרישיון מלא ולרגולציה ברחבי העולם", לדברי ז'או.

על פי המסמכים, נראה כי יחידות אלו סיפקו לרשויות רק כמות מוגבלת של מידע על פעילות Binance. לדוגמה, סכום הכסף העובר בין היחידות לבורסה הראשית של Binance.com אינו נחשף במסמכים הציבוריים. נראה שכמה מהיחידות אינן פעילות, לפי ניתוח רויטרס.

העסקים השכונתיים הללו, על פי רגולטורים ומנהלים לשעבר מפיננסים, הם רק חלון ראווה לבורסה הבלתי מפוקחת העיקרית.

שיתוף במינוי הרגולציה כדי ליצור פורניר של לגיטימיות.

ג'ון ריד סטארק, לשעבר מנהל המשרד לאכיפת אינטרנט של הרשות לניירות ערך בארה"ב, טען כי הקבוצה "מאמצת את המינוח של הרגולציה כדי ליצור פורניר של לגיטימיות". אפילו יותר מהפעולות של FTX, לפי סטארק, הן של Binance. לגבי מצבה הכלכלי, "אין שום שקיפות, אין אור שמש, ואין אישור מכל סוג שהוא".

הניתוח של רויטרס של ההגשות עבור היחידות ב-14 תחומי השיפוט, על פי קצין האסטרטגיה הראשי של Binance, פטריק הילמן, היה "שקרי באופן מוחלט". כמות המידע הפיננסי והתאגידי שיש לחשוף לרגולטורים באותם שווקים היא עצומה, לדבריו, ולעתים קרובות מחייבת תהליך חשיפה של שישה חודשים. בהשוואה לבורסה לעסקים פרטיים כמו יצרנית הממתקים האמריקאית מארס, הוא המשיך, "אנחנו חברה פרטית ולא נדרשים לפרסם את כספי החברה שלנו". מארס אמרה בהצהרה כי השוואת תקני הממשל התאגידי והדיווח הכספי שלה לאלו של Binance היא "אבסורדית", וכי המוצרים והשירותים שלה "בפיקוח גבוה".

הילמן גם ציין כי מייסד FTX עומד בפני האשמות הונאה מהרשויות האמריקאיות. הוא טען כי "זו הייתה הונאה ללא קשר לתקנות שהיו במקום" אם ההאשמות הללו נכונות.

חידה שצריך לפתור

אנליסטים האשימו את החקירה של DOJ ואת הדאגה לגבי האופן שבו בורסות מטבעות קריפטוגרפיות מנהלות את כספי המשתמשים של בינאנס עלייה חדה ביציאות בשבוע שעבר. בנוסף, כמה משיכות אסימון קריפטו נעצרו על ידי הבורסה. המאמצים של Binance להרגיע את המשקיעים ביום שישי סוכלו כאשר חברת רואי חשבון ששכרה כדי לאשר את העתודות שלה הפסיקה לעבוד עם חברות מטבעות קריפטוגרפיים.

ההערות הציבוריות של ג'או, הצהרות קודמות של החברה, נתוני בלוקצ'יין ועסקאות הון סיכון מספקות כל רמזים לגבי הכספים של Binance.

לפי Binance, ישנם למעלה מ-120 מיליון משתמשים. ג'או הצהיר ביוני כי מחזורי המסחר שלה יגיעו ל-34 טריליון דולר בשנת 2021. בחודש שעבר, הוא טען בראיון ש"90-משהו אחוז" מההכנסות של Binance מגיעות ממסחר במטבעות קריפטוגרפיים. הוא הוסיף כי העסק רווחי ויש לו "עתודות מזומנים גדולות למדי". לפי נתוני PitchBook, Binance ביצעה למעלה מ-150 השקעות סיכון בהיקף כולל של 1.9 מיליארד דולר מאז 2018. לאחר קריסת FTX, ג'או גם הקים קרן של מיליארד דולר להשקעה בעסקי מטבעות קריפטוגרפיים מתקשים.

עם זאת, למרות הזמינות של נתוני נפח המסחר לציבור הרחב, קשה להשיג הערכות אמינות לגבי ההכנסות התלויות במסחר של Binance.

עבור עסקאות נקודתיות, Binance גובה עמלות של עד 0.1%; מבנה העמלות עבור נגזרים מסובך יותר. בהתבסס על מידע מהחוקר CryptoCompare ונפח מסחר נקודתי של 4.6 טריליון דולר בשנה שלפני אוקטובר, רויטרס העריכה שייתכן כי Binance הרוויחה עד 4.6 מיליארד דולר בהכנסות. ייתכן שבינאנס הרוויחה עד 6.4 מיליארד דולר בהכנסות על ידי גביית עמלות של עד 0.04% על היקף הנגזרים שלה בהיקף של 16 טריליון דולר.

לדברי ג'וזף אדוארדס, יועץ השקעות עצמאי, המבצעים של Binance כמו מסחר ללא עמלות והנחות אחרות יכלו לתרום להורדת ההכנסות. הנתונים נתמכו גם על ידי אנליסט קריפטו שלישי שרצה להישאר ללא שם.

הוא הוסיף כי על ידי שמירה על עלויות נמוכות, הבורסה הצליחה "לצבור עתודות ארגוניות גדולות", והוסיף כי "הרוב המכריע של ההכנסות שלנו נעשה על עמלות עסקה". לדברי הילמן, "מבנה ההון של Binance נטול חובות" והחברה שומרת על ההכנסות מעמלות מלבד הנכסים שהיא רוכשת ומחזיקה עבור המשתמשים.

משתמשים יכולים ללוות כסף מ-Binance ולהפקיד מטבעות קריפטוגרפיים כבטוחה, ולהגדיל את הערך של עסקאות הנגזרים שלהם עד פי 125. זה עלול לגרום לרווחים אדירים או הפסדים אדירים עבור המשתמש. לדברי הילמן, Binance מגבה את כל פיקדונות המשתמשים עבור נגזרים ומסחר נקודתי ביחס של אחד לאחד עם רזרבות משלה, מה שמבטיח שהפיקדונות בטוחים ופשוטים למשיכה. הוא טען שלבינאנס יש הליכי פירוק מחמירים המחייבים אותה למכור פוזיציות של משתמשים כאשר ההפסדים עולים על ערך הביטחונות שלהם. לדבריו, Binance הון מאוד קרנות ביטוח כדי להשלים את החסר אם עמדות המשתמש יהפכו לשליליות "בשל תנודתיות קיצונית בשוק".

כשנשאל כמה הפסידה הבורסה השנה, השיב הילמן

אחת התוכניות הכי פחות שונאות סיכונים בתעשייה מנוהלת על ידי מחלקת הסיכונים של Binance. זה מגן הן על הפלטפורמה והן על המשתמשים שלנו.

לג'או, אזרח קנדי ​​שנולד וגדל בסין, יש תרבות קפדנית של סודיות שאותה שמר לאורך כל צמיחת החברה שלו. ג'או שומר על המידע הפיננסי של Binance. הדו"ח היה אחד בסדרה שארגון החדשות פרסם השנה על הציות הפיננסי של Binance והאינטראקציות עם רגולטורים בינלאומיים.

לפי שני אנשים שעבדו איתו, אפילו לסמנכ"ל הכספים לשעבר של Binance, Wei Zhou, לא הייתה גישה לכל חשבונות החברה במהלך שלוש שנות כהונתו. לאחר שהתבקש להגיב, ג'ואו, שעזב בשנה שעברה, לא סיפק תגובה.

שקיפות מלאה

ג'או ובכירים אחרים נמנעו בעקביות מלחשוף מי שולט בבורסה המרכזית בפומבי. עם זאת, קצין הציות הראשי סמואל לים הצהיר כי היא בבעלות ובניהול של חברה באיי קיימן, Binance Holdings Limited, בהגשה פרטית לבית המשפט שהוגשה בשנת 2020 בתיק בוררות באיי קיימן.

Binance קיבלה השנה רישיונות או אישורים מגופים ממשלתיים במספר מדינות, כולל צרפת, ספרד, איטליה ודובאי. ההתפתחויות הללו זכו לשבחים על ידי ז'או, שהכריז במאי כי הרישום של Binance כספק שירותי קריפטו באיטליה יאפשר לה לפעול "בשקיפות מלאה". עם זאת, הניתוח של רויטרס גילה שאף אחת מהיחידות הרשומות ברגולטורים מקומיים לא מציעה צוהר ברור לבורסת Binance הראשית.

רויטרס שאל לגבי הפיקוח על היחידות המקומיות של Binance בכל אחת מ-14 תחומי השיפוט. שישה מתוך השמונה שהגיבו - בספרד, ניו זילנד, אוסטרליה, קנדה, צרפת וליטא - אמרו כי תפקידם אינו כרוך בפיקוח על הבורסה הראשית וכי היחידות נדרשות רק לעמוד בדרישות הדיווח המקומיות על עסקאות חשודות.

בנוגע לקשר שלהם לבורסת Binance הראשית, רויטרס גם חקרה נציגים של יחידות Binance האזוריות ושל החברות המסונפות. רק חברה אחת, FiveWest מדרום אפריקה, הגיבה. על מנת להקל על מסחר בנגזרים קריפטו עבור משתמשי Binance בדרום אפריקה, משלמים ל-FiveWest, שבסיסה בקייפטאון, "דמי רישיון שנתיים מינימליים", על פי המנהל המנהל שלה, פייר ואן הלדן.

ואן-הלדן אמר, "איך Binance פועלת בעולם לא ברור לנו. העסק של ג'או, המשיך, היה "שיתופי פעולה" בנוגע לציות, ו-FiveWest נפגש בקביעות כדי לוודא שהסטנדרטים עומדים.

רק בסיס ההון של היחידה והבעלות על ידי חברת Binance אחרת באירלנד נחשפים במסמכים התאגידים הזמינים לציבור של Binance באיטליה. הכתובת הרשומה של העסק האיטלקי Binance Italy SRL היא אוסף של מבני מסחר ומגורים בעיר הדרומית לצ'ה.

רק שתיים מיחידות Binance שנבדקו מספקות מידע מקיף יותר בהגשתן. את התמונה היסודית ביותר מספקת אחת, חברה ליטאית בשם Bifinity UAB. בתיק רגולטורי אחד, Bifinity זיהתה את עצמה כ"ספקית תשלומי פיאט-לקריפטו הרשמית עבור Binance". דולרים, יורו ומטבעות קונבנציונליים אחרים נחשבים לפיאט.

יתר על כן, ביפיניטי הצהירה כי Binance והחברות הבנות שלה הן "השותפים העסקיים האסטרטגיים העיקריים שלה". ביפיניטי הצהירה כי נכסיה הסתכמו ב-816 מיליון יורו וכי היה לה רווח נקי של 137 מיליון יורו (145 מיליון דולר) בדוח השנתי ל-2021. ביפיניטי הצהירה כי היא שילמה לצד קשור אחד 421 מיליון יורו, יחד עם כ-185 מיליון יורו ב"הוצאות נלוות", אך לא מסרה אם צד קשור זה הוא Binance.

ל-Bifinity אין אתר אינטרנט או הופך את פרטי הקשר שלה לזמין לציבור, למרות שיש לה 147 עובדים, על פי הדוח השנתי שלה. סאוליוס גלטילטיס, מנכ"ל החברה, לא הגיב לבקשות להגיב. ביפיניטי אינה רשומה בלוח הדיירים בכתובתה הרשומה בווילנה, בירת ליטא, שהיא מרכז עסקים.

המיקום השני של Binance שמספק יותר מידע מהמינימום הוא בספרד. הוא נרשם בבנק המרכזי הספרדי ביולי ודיווח על הכנסות זעומות של כ-1.5 מיליון יורו ורווח של 9,000 יורו בלבד לשנת הכספים הקודמת. לא ניתן היה להשיג אף אחד מהחטיבה, Binance Spain SL, לתגובה. כתב הלך למשרד הרשום של החברה, שהיה מתקן עבודה משותף במדריד. מבלי לספק מידע ליצירת קשר, פקידת הקבלה הזכירה שצוות קטן מבינאנס ספרד עבר חודש קודם לכן.

במפרץ, אבו דאבי, בחריין ודובאי העניקו רישיונות או הרשאות Binance השנה. ג'או הצהיר לבלומברג במרץ כי דובאי תהיה בסיס הפעילות שלו ל"עתיד הנראה לעין". לא מסופק מידע על פעילותה הפיננסית או על הקשרים לפלטפורמת Binance הראשית בהגשות על ידי הישויות המבוססות בדובאי של Binance.

מידע כזה לא היה ברור, אפילו לחלק מעובדי החברה. אדם בעל היכרות ישירה עם האפליקציה טוען כי Binance הסתירה את מספרי הרווח הגלובלי שלה כשהגישה בקשה לרישיון בדובאי. רוב הלקוחות באיחוד האמירויות הערביות נרשמו לבורסה העיקרית של Binance, וחברת דובאי המורשית לא ראתה הכנסות משמעותיות ממסחר עד סוף הקיץ לפחות, לפי המקור.

הוכחת עתודות

בורסות רבות של מטבעות קריפטוגרפיים, כמו מתחרותיה של Binance Huobi ו-OKX, כמו גם FTX מבוססי בהאמה, פועלות ממקומות מחוץ לחוף כמו איי סיישל. התקנים לדיווח כספי ושקיפות תאגידית הם בדרך כלל רופפים יותר במדינות אלה מאשר בארה"ב.

הבורסה הגדולה ביותר בארה"ב, Coinbase (COIN.O), יירשם בוול סטריט בשנת 2021. הוא נדרש להגיש דוחות רווח רבעוניים מבוקרים ודוחות כספיים שנתיים, בדיוק כמו חברות ציבוריות אחרות. Coinbase כללה מידע על הכנסות, רווח, אחזקות מזומנים ומחזורי מסחר בדוח הרווח האחרון שלה.

ההבחנה בין גילויים של חברה בורסאית לבין בורסות אחרות בחו"ל, לפי מארק פאלמר, ראש מחקר נכסים דיגיטליים בחברת השירותים הפיננסיים האמריקאית BTIG, "היא באמת לילה ויום".

בעוד שאנו חברה פרטית ואין לנו משקיעים ציבוריים להם אנו צייתנים, Coinbase היא חברה ציבורית ונדרשת לחלוק את המידע הזה עם משקיעים. נכון לעכשיו, אין צורך ש-Binance ייצא לציבור מכיוון שההצדקה העיקרית לכך היא גיוס הון.

אליוט סאתרס, דובר Coinbase, הצהיר כי Deloitte, אחת מחברות רואי החשבון "ארבע הגדולות", בוחנת את הנתונים הפיננסיים של החברה על בסיס רבעוני "כדי שהלקוחות לא יצטרכו לסמוך על המילה שלנו". סאתרס הצהיר, "אנחנו חושבים שלבורסות יש חובה לחשוף את הנתונים הפיננסיים שלהן ללקוחותיהן. אנו קוראים לבורסות אחרות לאמץ את אותה אסטרטגיה.

כמה בורסות בבעלות פרטית, כמו FTX לפני קריסתה, משחררות מידע פיננסי במהלך גיוס כספים. עם זאת, לפי מידע מספקית המידע העסקי Crunchbase, Binance לא קיבלה מימון ממשקיעים חיצוניים מאז 2018. אנחנו לא חייבים כסף לאף אחד כי אין לנו השקעות הון סיכון, הצהיר ז'או ל-CNBC ב-15 בדצמבר.

סם בנקמן-פריד, מייסד FTX, הואשם בשבוע שעבר על ידי התובעים בארה"ב בהונאת משקיעים ולקוחות הון מתוך מיליארדי דולרים. התברר כי כספים הועברו בחשאי מ-FTX לקרן של Bankman-hedge Fried, Alameda Research, ששימשה כעושה שוק, סוחר שמגדיל את הנזילות על ידי רכישה ומכירה של אותם נכסים.

לא בטוח אם Binance או Zhao גם הבעלים של חברות עושות שוק המשתמשות בפלטפורמה שלה. הבורסה האמריקאית הנפרדת Binance.US קיבלה זימון על ידי ה-SEC בדצמבר 2020, בבקשה שתמסור נתונים על כל עושי השוק שלה, בעליהם ופעילות המסחר שלהם.

כחלק מ"התחייבות לשקיפות", Binance שיתפה בחודש שעבר "תמונת מצב" של החזקותיה בשישה אסימונים משמעותיים באתר האינטרנט שלה והתחייבה לשתף את סט המידע המלא במועד מאוחר יותר לא מוגדר.

על פי חברת הנתונים ננסן, לאחר משיכות ותנודות מחירים, האחזקות, שהוערכו בכ-70 מיליארד דולר בזמן תמונת המצב ב-10 בנובמבר, ירדו ל-54.7 מיליארד דולר עד 17 בדצמבר. כמעט מחצית מהאחזקות שלה היו מורכבות משני " stablecoins" המוצמדים לדולר: BUSD של מובילי השוק Tether ו-Binance. על פי נתוני ננסן, BNB, האסימון הקנייני של Binance שהיא יצרה, ייצג כ-9% מהנכסים.

לפי נתוני השוק, BNB הוא מטבע הקריפטו החמישי בגודלו כיום בשימוש, עם שווי שוק של כ-40 מיליארד דולר. עמלות המסחר שגובה Binance מוזלות עבור בעלי אסימונים. Zhao הצהיר כי BNB אינו משמש כבטחונות על ידי Binance. Alameda השיגה הלוואות מ-FTX ומלווים אחרים באמצעות אסימון ה-FTT הפנימי של החברה כבטוחה.

ג'או טען שביקורות של בורסות מטבעות קריפטוגרפיים לא היו דרך בטוחה לעצור פשיטות רגל לאחר מותו של FTX. הוא אמר למראיין TechCrunch,

"ביקורות נוספות הן באמת טובות, אבל אני לא בטוח אם הן ימנעו את המקרה הספציפי הזה."

באפריל, ג'או הצהיר בכנס כי Binance עבר "ביקורת מלאה". ז'או השיב כי התוצאות הכספיות והמאזן של Binance נבדקים על ידי עצמאי

"מספר אודיטורים במקומות שונים... לא כל הרשימה נמצאת בראש שלי כרגע."

כעת הוא תומך בבדיקות "הוכחת עתודות" על אחזקות הקריפטו של הבורסות. המשתמשים צריכים להיות מסוגלים לוודא באמצעות המערכת שהאחזקות שלהם נכללות בבדיקות נתוני בלוקצ'יין ושהעתודות של הבורסה תואמות לנכסים שלהם.

על מנת לבחון את אחזקותיה בביטקוין, שכרה בינאנס את פירמת רואי החשבון Mazars. האחזקות נבחנו החל מסוף יום אחד בנובמבר על ידי החברה. בדו"ח שפורסם ב-7 בדצמבר גילה מזארס שלבינאנס יש יותר ביטקוין נכסים מאשר התחייבויות המגיעות למשתמשים בו. ההמחאה, המכונה "התקשרות נהלים מוסכמים", תוארה כ"לא הבטחת הבטחה" שבה רואי החשבון מאשרים באופן אישי את אישורי החשבונות שלהם. עם זאת, צייץ ג'או, "ראיות מאומתות לעתודות. שְׁקִיפוּת."

מאוחר יותר, מזרס הסיר את דף האינטרנט של הדו"ח מאתר האינטרנט שלו. ג'וש ווולטרס, מנהל התקשורת שלה, טען ביום שישי כי

היא השעתה את ביקורת ההוכחה שלה לחברות מטבעות קריפטוגרפיים מכיוון שהיא מודאגת מהאופן שבו הציבור הרחב יפרש את הדוחות הללו.

למרות שמערכת הבדיקה הזו מספקת תובנה מסוימת לגבי עתודות הבורסה, עדיין יש צורך בביקורת מלאה, אמרו שבעה אנליסטים, עורכי דין ומומחי חשבונאות.

המערכת אינה מוגנת מכיוון שהיא מספקת רק תמונת מצב קטנה של המטבע הקריפטו של הבורסה, לדברי שני עורכי דין. אחרים טענו שהיא לא יכולה לספק את אותה רמה של מידע פיננסי על החברה כמו ביקורת מסורתית.

טודארו, האנליסט ב-Needham & Company, טען כי "באמת אין צבע" במאזן של Binance.

מוצרים מקושרים

FightOut (FGHT) - עברו להרוויח ב- Metaverse

• מכירה מוקדמת בשלב מוקדם בשידור חי עכשיו
• הרווח קריפטו בחינם ועמוד ביעדי כושר
• KYC מאומת על ידי CoinSniper
• פרויקט LBank Labs
• שותפה עם Transak, Block Media
• תגמולים ובונוסים