מניית עליבאבא עולה - כאשר טכנולוגיה אחרת צונחת - גם כשהיא זוכה להורדת מחיר יעד

גודל טקסט

מניות הטכנולוגיה יורדות. בטוויסט מפתיע,

Alibaba

מצליח להפליא.

לא יאשימו את המשקיעים בכך שחשבו שהמכירה האחרונה במניות הטכנולוגיה יכולה רק להוסיף משקל נוסף לכתפיה המוחלשות של עליבאבא (טיקר: BABA). אחרי הכל,

Alibaba

איבדה 49% מערכו בשנה שעברה, כאשר משקיעים בענקית הטכנולוגיה הסינית מביטים ב-2021 מוחצת המסומנת בחששות רגולטוריים וחששות מצמיחה. לשם השוואה, ה

נאסד"ק 100
המדד - שעוקב אחר כמה ממניות הטכנולוגיה הגדולות הנסחרות בארה"ב - זינק בכמעט 27% באותה תקופה.

אבל מניות עליבאבא הנסחרות בהונג קונג (טיקר: 9988.HK) זינקו ביום חמישי ב-5.7%. מנייתה הנסחרת בארה"ב הייתה בדרך לפתיחה בעלייה של 2.5%, בהתבסס על עליות מיום רביעי שהביאו את העלייה בחמישה ימים לכמעט 8%.

לא רע. במיוחד מאז שהתמונה של עליבאבא השתנתה מעט לאחרונה.

למעשה, אנליסטים בחברת בנקאות ההשקעות בנצ'מרק פגעו בחברה עם הורדת יעד מחיר, והורידו את הערכתם ביום חמישי ל-235 דולר. עד אמצע דצמבר, לבנצ'מרק היה מחיר יעד של 245 דולר, לפי FactSet.

האשימו את נתוני הצרכנים הסיניים. הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של סין דיווחה לאחרונה על האטה במכירות הקמעונאיות של מוצרי צריכה באוקטובר ונובמבר, הדגישו אנליסטים של Benchmark Fawne Jiang ו-Long Lin, מה שמצביע על הוצאות צרכניות מושתקות. זה תואם את הניתוח שלהם, לפיו ייתכן שדצמבר ראה רכות נוספת בביקוש הצרכנים, על רקע רוחות מאקרו והתעוררות מחודשת במקרי קוביד-19.

בתורו, זה עלול להפעיל לחץ על צמיחת ההכנסות של עליבאבא, במיוחד ביחס לעמיתים שלה, מכיוון שלחברה יש חשיפה גבוהה יותר למוצרים בקטגוריית ההוצאה לפי שיקול דעת, כמו קוסמטיקה.

האנליסטים של Benchmark קיצצו את התחזיות שלהם להכנסות ברבעון הנוכחי - השלישי בשנת הכספים של עליבאבא 2022 - בארבעה תחומים כתוצאה מכך.

התחום הראשון בגוש החיתוך הוא מגזר ההכנסות מניהול לקוחות (CMR), שמגיע משירותים כמו שיווק בפלטפורמות שלו ומהווה מקור מכר מכריע עבור החברה. ג'יאנג ולין רואים שהצמיחה ב-CMR היא רק 1% משנה לשנה, ירידה לעומת הערכה קודמת של 4%.

האנליסטים גם רואים שהצמיחה בהכנסות ממסחר בסין היא רק 16%, ירידה מ-23%, כאשר הצמיחה בהכנסות בענן היא 20% - ירידה מהתחזית הקודמת של 31%. הצמיחה הקמעונאית הבינלאומית תיפגע ככל הנראה גם כתוצאה מכמה בעיות מס בגוש האירו והשפעת מטבע החוץ, אמרו.

ובכל זאת יש סיבות להישאר אופטימי. בנצ'מרק החזיקו בדירוג הקנייה שלהם עבור מניית עליבאבא, ויעד המחיר שלהם מרמז על רווח של 94% ממחיר הסגירה של יום רביעי.

"המסחר בסין הפך יותר ויותר תחרותי", אמרו ג'יאנג ולין. "עליבאבא נמצאת בתחילתו של תפנית מהותית ב-CMR הליבה שלה, שיכולה להישאר סיפור להראות לי בטווח הקרוב".

בנצ'מרק רואה את ה-CMR מתאושש ככל שסביבת המאקרו והרגולציה משתפרת, ומאמינה שהשוק מתעלם מהערך של כמה מנכסי המפתח של עליבאבא, כמו אלו בענן, לוגיסטיקה ושירותים בינלאומיים ומקומיים.

"ככזה אנו מאמינים שהסיכון/תגמול מוטה באופן חיובי עבור משקיעים לטווח ארוך", אמרו ג'יאנג ולין.

כתוב לג'ק דנטון ב [מוגן בדוא"ל]