מניפולציית השוק והמסחר במידע פנים של Alameda Research הורידו את FTX

הנפילה של ענקית הקריפטו FTX הייתה גדולה וקשה לפספס אותה. אימפריית הקריפטו הזו של 30B+$, בניהולו של סם בנמן-פריד, התחילה לפני מספר שבועות ספירלת מוות בגלל ניהול לקוי. פרטים חדשים צצו כי מחקר Alameda, חברה אחות של בורסת FTX, אשמה במידה רבה בשל אסטרטגיות מסחר גרועות.

מחקר Alameda במרכז קריסת FTX

Alameda Research הייתה חברת מסחר כמותית שהוקמה על ידי סם בנקמן פריד ב-2017. מאוחר יותר הוא העלה את חלומותיו לנהל חברות מסחר ב-2019, כאשר יצר את בורסת הקריפטו הקשה FTX. 

איש הבנק פריד ניהל יחד את שתי הפלטפורמות אך עם קשר הדוק. הוא פיתח את האסימון המקורי של FTX, FTT, שבו החזיקה בעיקר אלמדה מחקר. לאחר מכן, אלמדה צבר כוח והשפעה על הבורסה מכיוון שהוא היה ארגון השיא שמאחורי הבקיעה והניהול שלה.

בעקבות סדרת ראיונות עם סם בנקמן פריד, צצו פרטים חדשים על כך ש-Alameda Research אולי איבדה את הרזרבות של FTX באמצעות אסטרטגיות מסחר גרועות. על פי המידע, הארגון היה מעורב באי סדרים רבים במסחר כמו מינוף FTT כבטוחה, מסחר מול לקוחות FTX, מסחר באמצעות עתודות FTX וכו'.

כאשר כל הסאגה התפוצצה, נמצא כי אלמדה היה א נקודת חולשה באימפריה של מיליארד דולר. אבל איך זה עשה את כל זה הרחק מעיניהם של כלבי שמירה פיננסיים, פלטפורמות ניתוח שרשרת, חברות ניירות ערך, עובדים ורואי חשבון?

איך מסחר הפנים של אלמדה השתבש

התוכניות של Alameda Research להשתעשע עם לקוחות FTX ולהרוויח מיליארדים על אחזקותיהם השתבשו לחלוטין לאחר שכשלו אסטרטגיות המסחר שלהם. ההנהגה מאחורי הארגון הזה הייתה מלאה בטריקים שכן הוא הצליח בשקט להשתמש בכספי לקוחות תוך שהוא נשאר מתחת לרדאר של הצופים.

מקור פנימי חשף כי החברה לווה מיליארדי עתודות FTX וכספי לקוחות. הם הבטיחו למנף את הכספים ולהחזירם בזמן כדי לאפשר את העבודה השוטפת של הבורסה. FTX, לעומת זאת, לא העריכה את הכספים הדרושים כדי להמשיך לפעול ללא בעיות למקרה שלקוחות יצטרכו לשלם כסף.

הרכישה השנויה במחלוקת של HiveEx  

FTX לא עמד בדרך כלל בדרישה להחזיק שווה ערך להפקדות לקוחות. חשבונאות כזו הייתה כישלון מוחלט שגרם להתמוטטות הבורסה. דיווחים נוספים מצביעים על כך שהלקוח הגדול ביותר של הבורסה, אלאמדה הצליח להסתיר את אי סדרי המסחר, שכן הנכסים הנסחרים מעולם לא נגעו במאזניה.

ממצאים נוספים מצביעים על כך ש-Alameda מינפה דלפקים ללא מרשם כמו HiveEX, חברה אוסטרלית, כדי לנהל עסקים מלוכלכים עם הכספים של FTX. מקור פנימי אומר שהחברה רכשה את HiveEx ב-2020, ותפקידה העיקרי היה לקבל פיקדונות מ-FTX. הרכישה של שולחן OTC זה עלתה לאלמדה מעט יותר מ-200 אלף דולר. בספטמבר אותה שנה הודיעה FTX כי תאפשר ללקוחותיה להפקיד כספים באמצעות HiveEx מכיוון שהם השלימו שותפות.

דסק OTC זה הועבר מאוחר יותר למסחר ב-FTX ב-$100, שזה הסכום שדסק ה-OTC הצהיר שיש לו כשהגיש הצהרת כושר פירעון לרגולטורים תאגידיים ב-4 באוקטובר 2021. עם זאת, FTX הפסיקה להשתמש ב-HiveEx במאי 2022 והודיע ​​כי תאימות ההפקדה שלו חדלה לתפקד.

המחלוקת שמאחורי דסק ה-OTC הזה מראה שהבורסה הייתה מוכנה לעשות הכל כדי לשמור על עסקאותיה עם Alameda Research באופן עטוף. זה אומר שיכלו להיות לו OTCs אחרים שאולי לא היו ידועים לציבור שבהם היא נהגה לשמור על מאזן נקי.

אסטרטגיות מסחר במרווחים גרועות

ל-FTX היה א סדוק מרווח ואסטרטגיות מסחר ממונפות, שגרמו לשפל של בעיות בספרי השיאים שלה. של החילוף תכונת מסחר במרווח ספוט יאפשר למשתמשים ללוות מלקוחות אחרים. הפונקציונליות מאחורי תכונה זו הייתה שברגע שלקוח השתמש בה, הבורסה תפחית את הנכסים הלווים מהעתודות. המלווה ירוויח תשואה על הנכסים כהערכה.

כדי שהבורסה תהיה בטוחה מקריסה קטליטית הנגרמת עקב נזילות נמוכה, לבורסה חייבת להיות לפחות יחס של 1:1 של פיקדונות ורזרבות של לקוחות. אסטרטגיות חשבונאיות לקויות שצוינו בקדימה אסטרטגיית מסחר ב-Margin מציבות את הבורסה בסכנה רבה. אלמדה קיבלה פתיחהr כדי למנף תכונה זו.

היא תפרסם את אחזקות FTT שלה כבטוחות ותלווה כספי לקוחות מהבורסה. למרות ש-FTX ייצרה מטבעות FTT חדשים, הם לא היו מורידים את ערכו של המטבע מכיוון שהם מעולם לא הגיעו לשוק הפתוח. הם שימשו כפלצבו על ידי Alameda כדי לקבל יותר כספי לקוחות. ככזה, Alameda קיבל כסף חינם לסחור איתו.

FTX הצליחה אז לקיים את הדפוס הזה של חלוקת כספי לקוחות ל-Alameda מאז שמצאה דרך לשמור על הערך של FTT. מבקרים חיצוניים לא יכלו לברר על הסאגה הזו מכיוון שכספי הלקוחות הם סעיף חוץ מאזני ולכן לא יופיעו בדוחות הכספיים ובדוחות של FTX.

למרות שמשחק הטרחה הפיננסי הזה עדיין לא נחשף, הלקוחות לא היו בטוחים בכך שלאלמדה מחקר יש FTT כחלק הרזרבה הגדול ביותר שלהם. מנכ"ל Binance, Changpeng Zhao, אף הכריז כי יזרוק את אחזקותיו ב-FTT עקב חוסר אמון במעורבותו של אלמדה בניהול הבורסה.

סאגות מסחר פנימיות של אלמדה

נחשפה סאגה נוספת של מסחר פנים ב-FTX. מידע זה כרוך ב-Alameda Research שנסחר לכאורה בנכסים המוגדרים לרישום ב-FTX. הוא יקנה את הנכסים לפני שהם נרשמו ב-FTX כדי להפיק תועלת מעליית המחירים הסופית ברגע שהאסימונים נרשמו. ואז זה היה זורק אותם באופן מאסיבי כשלקוחות FTX מיהרו לקנות את המשאבה.

על פי דיווח של מנכ"ל ארגוס, אוון רפפורט, Alameda Research רכש באופן חשוד כ-18 אסימונים בשנה לפני ש-FTX תפרסם אותם במרץ 2021. עסקה כזו מעניקה ל-Alameda יתרון שוק על פני לקוחות FTX אחרים. הדוח של ארגוס הצביע עוד על כך ש-Alameda של SBF השקיעה 60 מיליון דולר באסימונים, שכולם היו אסימוני ERC-20. עומר אמג'ד, מייסד שותף של ארגוס אמר:

"מה שאנחנו רואים זה שהם בעצם כמעט תמיד בחודש שקדם לו קנו לעמדה שהם לא עשו בעבר. זה די ברור שיש משהו בשוק שאומר להם שהם צריכים לקנות דברים שהם לא רכשו בעבר".

מה הלאה לאחר קריסת FTX?

אסטרטגיות הניהול העלובות של FTX ו-Alameda Research חשפו פוטנציאל משחק פסול פיננסי בתחום הקריפטו. FTX אינו ארגון הקריפטו הראשון שעושה משחק פסול פיננסי ללקוחותיו; אחרים כמו MT GOX, Terra Foundation ואחרים עשו זאת בעבר. עם זאת, קריסת ה-FTX כעת תשמש כסלע לשקיפות ופתיחות בקרב ספקי שירותי קריפטו מרכזיים.

בורסות כמו Binance, Coinbase ו-Kraken כבר הציגו מערכות כדי להראות את הוכחת הרזרבות שלהן. פלטפורמות כמו CoinMarketCap ומעקב נתונים הציגו גם כלים כדי להראות את הוכחת העתודות של הבורסה. 

בעוד שההתפתחויות הללו מעודדות ומבשרות על הצמיחה של מרחב הקריפטו והפתיחות שלו לעמוד בתקנות פיננסיות, הדרך הבטוחה ביותר להימנע מפיאסקו נוסף של FTX היא תרגול משמורת עצמית. זכור, "לא המפתחות שלך לא הקריפטו שלך," המשיכו לצפות crypto.news לפוסטים מפורטים ומלמדים בנוגע למרחב הקריפטו.

עקוב אחרינו בחדשות Google