מוגדר ככתובות שהתקיימו ביטקוין במשך יותר מ-155 ימים, מחזיקים ארוכי טווח נחשבים לעתים קרובות ל עמוד שדרה של השוק. הם יוצרים תמיכה מכיוון שהם נוטים לצבור BTC כשהמחירים יורדים, ומדליקים עליות שוורים כשהם מחלקים את המטבעות שנצברו כשהשוק נמצא בעלייה.
לכן, קביעת תחתית הביטקוין דורשת הסתכלות על התנהגותם של מחזיקים לטווח ארוך, שכן תחתית אמיתית מושגת רק כאשר LTHs נכנעים.
Spent Output Profit Ratio (LTH SOPR) הוא מדד המספק תובנה ברורה לגבי התנהגותם של מחזיקי ביטקוין. כאשר הוא מיושם על LTHs, הוא מראה את מידת הרווח הממומש עבור כל המטבעות LTHs שהועברו על פני מסגרת זמן מסוימת.
ערך SOPR גדול מ-1 מרמז שהמטבעות נמכרו ברווח, בעוד שערך SOPR נמוך מ-1 מראה שהמטבעות נמכרים בהפסד. SOPR במגמת עלייה מראה שהרווח מתממש, בעוד SOPR במגמת ירידה מצביע על הפסדים.
נתונים שניתחו על ידי CryptoSlate הראו שה-LTH SOPR נמצא במגמת עלייה מתחילת השנה לאחר שירד לשפל של שלוש שנים בדצמבר 2022.
בניגוד ל-SOPR, שלוקח בחשבון רק תפוקות שהוצאו עם תוחלת חיים של יותר מ-155 ימים, LTH MVRV לוקח בחשבון רק תפוקות שלא הוצאו (UTXO).
יחס MVRV מציג את היחס בין שווי השוק של ביטקוין לבין השווי הממומש שלו כדי לקבוע אם הוא נסחר מעל או מתחת לשווי ההוגן. בדומה ל-SOPR, היא מספקת הערכה מוצקה של רווחיות השוק, שכן ניתן להשתמש בסטיות קיצוניות בין שווי השוק לערך הממומש כדי לזהות את החלק העליון והתחתון בשוק.
יחס MVRV עולה מצביע על מידה גדולה יותר של רווח לא ממומש ופוטנציאל להפצה כאשר המשקיעים דוהרים לנעול רווחים. MVRV יורד או נמוך מראה מידה קטנה יותר של רווחים לא ממומשים שעלולים לאותת על תת שווי וביקוש ירוד.
כאשר יחס MVRV יורד מתחת ל-1, חלק גדול מההיצע מוחזק או במחירי איזון או בהפסד. זה בדרך כלל סימן לכניעה בשוק ומצביע על כך ששלב צבירת הדובים עלול להגיע לסיומו.
ניתוח CryptoSlate מצא שיחס ה-LTH MVRV פשוט נשבר מעל 1, מה שמצביע על סיום פוטנציאלי לשוק הדובי.
חיבור של SOPR ויחס MVRV מראה סוף מהוסס במקצת לשוק הדובים.
דגשים ירוקים בגרף למטה מציגים תקופות שבהן היחסים ה-LTH SOPR וגם ה-LTH MVRV היו במגמה של או מתחת ל-1. כאשר שני היחסים יורדים מתחת ל-1, זה מראה את כניעת השוק מכיוון ששני המטבעות שהוצאו נמכרים בהפסד וחלק גדול מהאספקה במחזור מוחזקת בהפסד לא ממומש.
ניתוח CryptoSlate מאשר כי השוק בתוקף מחוץ לכניעה. עם זאת, מכיוון שה-LTH SOPR עדיין נמצא במגמה של קצת פחות מ-1, לשוק עדיין אין את הביטחון להיכנס לעלייה מלאה.
מקור: https://cryptoslate.com/research-a-look-at-how-long-term-holders-determine-end-of-bear-markets/