זה עתה יצאת לפנסיה וקרן תאריך היעד שלך צללה. מה אתה עושה עכשיו?

Morningstar אומר לי שהקרן הממוצעת לתאריך יעד מסוג "2020" איבדה 11.6% מערכה מתחילת השנה. סוג כזה של אובדן תיק כואב מספיק עבור אנשים צעירים שעדיין צוברים כסף עבור שנות זהב שהן עשרות שנים קדימה. אבל למי שזה עתה הפסיק לעבוד, ושנמצא בשיא רמת החיסכון המצטבר, זו לא בדיחה בכלל.

"למרות שקרנות לתאריך יעד הן פתרון טוב ופשוט לקנייה אחת למשקיעים רבים, הן לא יכולות להסתתר ממה שקורה בשווקים", מסבירה מרי אדם, יועצת עושר ב-Mercer Advisors בבוקה רטון, פלורידה. "זכור שתיק יעד הוא רק שילוב של מניות ואיגרות חוב. למרבה הצער, עד כה בשנת 2022, שוקי המניות ירדו וגם שוקי האג"ח ירדו".

הצניחת השווי של הקרנות הללו אינה בגלל הביצוע שלהן אלא מהאסטרטגיה הבסיסית שלהן. קרנות אלו עוברות בדרך כלל ממניות "מסוכנות" לאגרות חוב "בטוחות" כשאתם מתקרבים לפרישה. וזה בדרך כלל הגיוני, כי קשרים הם בדרך כלל בטוחים. הדוד סם ישלם את החשבונות שלו, אז אם אתה בעל אגרות חוב של האוצר תקבל את הריבית והקרן. תאגידי Blue-chip בדרך כלל עושים זאת גם כן.

הבעיה האמיתית? פָּשׁוּט. כשזה מגיע להשקעה, מחיר חשוב.

עד תחילת שנה זו איגרות החוב התייקרו עד כדי שטרי אוצר ל-10 שנים
TMUBMUSD10Y,
2.970%
תשואות ספורט (ריביות) של 1.6% בלבד, אג"ח אוצר ל-30 שנה
TMUBMUSD30Y,
3.068%
הניב רק 2%, וכל אג"ח האוצר "האינפלציה הגנה".
VAIPX,
+% 0.72
למעשה מובטח להם לאבד כוח קנייה, לא משנה כמה זמן החזקתם אותם.

מנהלי הכספים יגידו לך שבהמשך לשנות ה-1920, שטרי אוצר ל-10 שנים הניבו תשואה שנתית "ממוצעת" של 5%. והם צודקים. הסיבה לכך היא שהריבית הממוצעת על איגרות החוב הללו הייתה, ובכן, כ-5%.

איך אתה משיג תשואה שנתית של 5% מהאג"ח שלך כאשר יש לה רק 2% ריבית? אתה לא יכול. בהצלחה בניסיון.

אם נחזור לשנות העשרים של המאה הקודמת, שטרי אוצר ל-1920 שנים הרוויחו בממוצע כ-10% יותר משיעור האינפלציה. איך אג"ח המשלמת ריבית של 2.3% יכולה לנצח את האינפלציה ב-1.6% בשנה? תשובה: רק אם האינפלציה באמת שלילית, שנה אחר שנה - משהו שקרה רק במעמקי השפל הגדול.

(ואם זה קרה, אגב, בהצלחה עם המניות שלך.)

איגרות החוב של האוצר התייקרו עד כדי כך שבמקום להציע "תשואה ללא סיכון", וזה מה שהמשקיעים רוצים בדרך כלל, הם בעצם הציעו "סיכון ללא תשואה". הריבית הייתה כל כך הרבה מתחת לשיעור האינפלציה הרווח, עד שאג"ח אלו בסופו של דבר יעלו לך כסף במונחי כוח קנייה אמיתיים. בינתיים, אם הפדרל ריזרב יחליט להתחיל להעלות את הריבית, איגרות החוב הקיימות עומדות לרדת.

אחרי הכל, מי רוצה לנעול ריבית של 1.6% ל-10 השנים הבאות כאשר שוקי הכסף ישלמו לך כעת 3% בשנה?

לא פלא שמדד שוק האג"ח האמריקאי
AGG,
+% 0.40
ירד בכ-10%, שטר האוצר ל-10 שנים
IEF,
+% 0.71
11%, וכביכול סופר "בטוחות" ארוכות טווח של אג"ח
EDV,
+% 2.67
עד 30%. אפילו איגרות חוב מוגנות אינפלציה
עֵצָה,
+% 0.69
ירדו בכ-7% בממוצע.

ההפתעה היחידה לגבי מסלול האג"ח של השנה היא שזה לקח כל כך הרבה זמן. אולי בבוא העת הפד יהפוך את האסטרטגיה וישיק סבב נוסף של "הקלה כמותית". שוב שם, אולי לא.

לאלו שנתקעו בקרנות מועדות יעד, הנה החדשות הטובות: הזדמנויות ההשקעה הפתוחות לגימלאים טובות ממה שהיו.

לדוגמה, מסלול האג"ח של השנה הביא את הריבית לעלייה. השטר ל-10 שנים מניב כעת כמעט 3% והאוצר לטווח ארוך יותר מניב יותר מ-3%. (אג"ח הן כמו נדנדות: המחיר יורד כשהתשואה או הריבית עולות, ולהיפך.)

זה עדיין עגום בהשוואה לאינפלציה, כרגע עולה על 8%, אבל לפחות זה טוב ממה שהיה. (והאינפלציה צפויה על ידי שוק האג"ח לרדת לאחור בחדות די בקרוב.)

איגרות חוב קונצרניות בדרגת השקעה נראות טוב יותר
LQD,
+% 0.37,
עם שיעורי ריבית ממוצעים שמתקרבים ל-5% לפי נתוני הפדרל ריזרב.

אג"ח TIPS מוגנות אינפלציה משלמות כעת יותר מהאינפלציה. אג"ח TIPS לטווח ארוך
LTPZ,
+% 2.54
מובטחים לנצח את האינפלציה הרשמית בשיעור של עד 0.6% בשנה למשך 30 שנה.

אולי החדשות הטובות ביותר עבור פנסיונרים המתמודדים עם משבר היא זו שיעורי הקצבה, בעקבות תשואות האג"ח הקונצרניות, זינקו בחדות עד כה השנה.

קצבאות הן חוזים שמונפקים על ידי חברות ביטוח שמבטיחות לשלם לך סכום קבוע בשנה עד שתמות, בין אם זה מחר ובין אם זה בשנת 2100. הן מוצר סולידי למי שמנסה לסחוט את מירב ההכנסות מהפנסיה מהחסכונות. שיעורי תשלום הקצבה עבור, למשל, אישה בת 70 זינקו בכ-10% תוך פחות משנה. אולי הם עדיין הולכים גבוה יותר - אף אחד לא יודע - אבל הם שווים מבט.